微軟不是只有Windows和Office
許多人一直還停留在微軟（美股代碼：MSFT）就是那個靠Windows和Office吃遍天下的公司，其實這是20年以前的微軟。嚴格來說，這兩項產品在微軟的營收裏面已不再過半了（見表2）。現在的微軟已經是一個龐大的科技帝國，橫跨軟硬件和雲端計算。
微軟現在的三大部門
下面就是微軟現在三大部門和營收來源：
| 部門 | 包括產品和子集團 | 2020財年營收佔比 | 2020財年營業收入佔比 | 年成長率 |
| 生產力和商業流程 | 企業版本（Office Commercial、 Office 365、Skype for Business）、消費者版本（Office 365、Skype、Outlook.com、 雲端硬碟）、Dynamics、LinkedIn、Viva、Team | 32.44% | 35.36% | 13% |
| 智慧雲端 | Azure雲端平台、伺服器軟件（Windows Server、SQL Server、Exchange Server）、開發工具（Visual Studio、GitHub）、企業和顧問服務（Premier Services、MCS） | 33.82% | 34.6% | 24% |
| 個人運算 | Windows、Surface裝置、Xbox、遊戲、搜索Bing | 33.74% | 30.04% | 6% |
擁有強大的競爭力
一如我在《超級成長股投資法則》一書的2-2節裏面就以微軟為例來說明一個典型擁有強大的競爭力的企業，我們很很詳盡地從各個面向分析微軟為何能擁有如此強大的護城河；而且還一直在持續加寬它的 護城河 ，強化它的競爭力，這也是為什麼它可以屹立不搖40多年，統治著全球的軟件業的主要原因。
雲端成長，但商業流程仍是金雞母
2020財年微軟美國營收佔51.16%，國外營收則佔48.84%。另外，從這個表就很容看得出來；智慧雲端決定了微軟近年公司營收的成長率，生產力和商業流程部門仍是公司的金雞母，個人運算部門不論從營業收入佔比或成長率來說，都在下降。
微軟的主要產品
| 產品 | 2020財年營收佔比 | 2020財年營收成長率 |
| Azure雲端平台、伺服器軟件 | 28.93% | +26.84% |
| Office和雲端產品服務 | 24.69% | +11.26% |
| Windows | 15.59% | +9.31% |
| 遊戲 | 8.09% | +1.66% |
| 5.65% | +19.59% | |
| 搜索和廣告 | 5.41% | +1.47% |
| Surface裝置 | 4.51% | +5.94% |
| 企業和顧問服務 | 4.48% | +4.65% |
| 其它 | 2.63% | +22.74% |
智慧雲端快速成長
由表2來看微軟的主要產品營收就更清楚了；近來的營收成長主要來自於Azure雲端平台、伺服器軟件、和LinkedIn，董事會甚至於還特別明列LinkedIn為執行長的考核目標之一。根據Canalys的市調結果，現在Azure雲端平台和亞馬遜（Amazon.com，美股代碼：AMZN）的AWS的市佔在2020年已經拉近為32%比24%。但我要特別提出來的是，微軟從來沒有單獨列出Azure單一部門的營收和利潤細節，因此我們無法拿它和主要競爭者亞馬遜的AWS進行部門間營運效率的比較。
聰明的讀者很容易就可由近年來科技界的發展就歸納出來，AWS、Azure、字母（Alphabet，美股代碼：GOOGL和GOOG）的GCP、阿里巴巴（Alibaba，美股代碼：BABA）的阿里雲這類基礎的雲端平台，已經成為現代被壟斷的作業系統。微軟在這新舊兩代的作業系統競爭上，都取得了有利的領先地位。
關於微的軟雲端運算部門，建議您可以參考我的另一篇部落格文章《雲端運算真正的總霸主應該是微軟》的說明。
個人運算部門成長停滯
至於一開始就瞄準以蘋果（美股代碼：AAPL）為唯一對手的 Surface裝置，看起來風光，但是從未公佈過實際出貨量，業界估計即使到現在，最多也只是損益兩平。遊戲部門的硬件從來沒賺過錢，早期還曾大幅虧損；主要是靠知名的幾款遊戲軟件在賺錢。至於微軟的標誌Windows則是成長停滯，自從手機平板出現後就註定未來要有任何成長很困難。
搜索和廣告，由於Bing搜索引擎在谷歌的實質壟斷下，雖然名義上是全球排名第二的搜索引擎 ，但市佔從未超過3%。而媒體部門，則是二十多年來，雷聲大雨點小，不斷砸錢行銷，只有花大錢的份，MSN或微軟新聞從來也沒聽說賺過什麼像樣的錢；是典型靠微軟光環，不長進的部門。
生產力和商業流程正在隨時代進化
辦公室軟件部門，由於微軟Office有12億的使用者，再加上Word格式的檔案數目是全球第二多的檔案（第一名是PDF），近三十年來，除了字母的雲端Google Workspace近年開始微幅超越雲端版本的Office 365外，從來就沒有敵手（雲端版本的Office其實佔總Office市場還很小，所以即使Google Workspace超越Office 365市佔，但對營收的實際影響輕微） 。
倒是微軟買來的LinkedIn，由於董事會列為微軟執行長的年度考績項目，近年來都有很亮麗的營收表現。另外的Dynamic產品，對於中小型企業而言，是很有吸引力的後端營運系統，表現其實一直都不差。
藉併購搶進產業解決方案
2021年4月，微軟砸160億美元併購Nuance，藉以搶進醫療產業。近年努力推動和行業的聯盟和合作，再加上微軟長期以來在企業市場長期經營的優勢。除了持續想併購具市場影響力的社交產品；成功併購了Skype（2011年併Skype花了85億元美金，如今看來是一場空）和LinkedIn，但想併購抖音、Pinterest（美股代碼：PINS）、和Discord並未能如願。
關於微軟併購動視暴雪，建議您可以參考我的另一篇部落格文章《微軟買下個人電腦時代的遊戲霸主動視暴雪》的說明。
未來的方向
可以看得出來微軟未來的重點發展目標之一就是結合Azure雲端平台寡佔的優勢和各行業的核心技術；過去幾年微軟已經持續和醫療、電信、製造、金融、國防、零售等主要行業的龍碩廠商合作，結合微軟的平台和產品優勢和客戶的產業優勢，開始推出針對各產業的解決方案，藉以建立在產業的競爭力，拉大和競爭者的差距，藉以擴寬它的護城河。因為長期來看，有產業核心技術的競爭力，比起賣大眾化的產品，會擁有更難被突破的護城河。
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