中国市场的重要性怎么强调都不为过。上市美企10%以上，台企14.98%的所得来自中国。
台湾对中国的成就视而不见的负面偏见
台湾媒体对中国的相关报导总是以负面立场或出发点者居多；往往同一件事，明明是中国的成就，标题（有时连内容）也会被描写成负面的。这其实是一件很可惜的事，因为我们懂中文，比世界上其它国家的人都还了解中国，理应善用这项优势才对。台湾人的国际视野本就极其狭隘，加上对中国大陆的许多惊人的成就视而不见或刻意淡化处理，造成许多台湾人至今还主观地认为中国大陆落后台湾甚多；只能说这种观点真的是典型的井底之蛙，显示出盲目群众的无知和阿Q心态。持平而论，近年来，中国的崛起和经济的快速成长，的确造福了中国周围所有的国家，这是不争的事实。应该也很少台湾人会知道，2021年《财富杂志》世界500强（Fortune Global 500）排行榜发布：中国上榜公司数目连续第二年居首 。
中国对全球大企业的影响
美银（美股代码：BAC）在2021年的研究报告里，列出303家上市公司（总市值超过19兆美元），有至少5%的营收来自中国大陆。在过去20年的全球 GDP 成长中，约30%来自中国大陆，高于美国的21%
台湾对中国大陆的依赖程度
金管会统计，截至2021第3季止，台湾上市柜公司1202家赴大陆投资，占全体上市柜公司总家数1635家的73.52%。2020年台湾出⼝中国与香港的成⻑幅度⾼达 14.6％，占台湾整体出⼝总⾦额的43.9％，创下历年同期的占比新⾼。以台湾而言，请大家看一下下面这个台湾财政部的资料，近十年来，台湾对中国大陆的经济依赖程度如何，数字会说话（下图来自中国时报，财政部资料） 。 但竟然还有人大言不惭说“这表示中国大陆产业严重依赖台湾”这种自欺欺人令人啼笑皆非的阿Q说法。
不仅如此，2020前3季台湾上市柜认列中国大陆利益2769亿元，2020年突破5,481亿元，年增11.72%，再创历史新高 （金管会公布资料）。2020年台湾所有上市柜企业的利益是3.66兆，这表示有14.98%是来自中国大陆（实际数字只会比这个高）。大家可以想一想，鸿海（台股代号：2317，美股代码：HNHPF）这类型台湾著名的前三大市值的上市公司，少掉中国大陆的收入，影响会如何？
台湾公司在中国的收益每年都在创新高
根据中华征信所提供的近10 年来台湾对陆投资金额与与上市公司认列投资收益比较图。因中美贸易战及中国大陆投资环境变化，近几年台湾对大陆投资金额及件数成长明显衰退，但台湾上市公司在中国大陆的收益却有越赚越多的异常现象，这和大部份的人的认知完全不同。
大部份台湾人面对中国大陆都有优越感，一直还活在廿年前，认为中国大陆的厂商只能做低价或低品质的产品。身为投资人，如果您心底还是有如此根深蒂固的想法，那将会是一件非常危险的事。中国对全球所有上市企业有多重要，请参考我在《超级成长股投资法则》一书4-1节第262页的说明。 没有中国，许多你我都熟知的跨国公司可能都会少掉至少1/5的市值，甚至可能不会有目前的地位。大家想像一下，如果字母和脸书现在可以进入中国营运，那这两家公司的市值最糟情形下也能多出20%，最好的情则能威胁苹果和微软这两家能在中国营运的公司2兆美金以上市值。
中国市场对美股上市企业的重要性
中国不只对中国周围的国家产生了重大的影响，即使美国也一样。下面就是我所知道中国市场对一些著名的美股上市企业的重要性（数字来自各家企业2020年财报）：
| 企业（美股代码：） | 中国市场对企业的重要性 |
| 苹果（AAPL） | 2020年总营收的14.68% ，第2大市场。但是苹果App Store6,430亿美金的销售计费（Billing） 中国47%，美国只占27% |
| 脸书（META） | 2018年总营收的10%，第5大市场（请注意脸书在中国是被禁的） |
| 亚马逊 （AMZN） | 排名前10万的中国商家占其比例高达58%，美国商家只占36% |
| 特斯拉（TSLA） | 2020年总营收的21.11%，第2大市场 |
| 耐吉（NKE） | 2020年总营收的12.3%，第2大市场 |
| 星巴克（SBUX） | 2020年总营收的10.98%，第2大市场 |
| 辉达（NVDA） | 2023年总营收的25%，第2大市场；若计入新加坡的中国大客户，中国中国市场其实占去辉达40%的公司总营收，成最大市场 |
| 德州仪器 （TXN） | 总营收的55%，第1大市场 |
| 高通（QCOM） | 总营收的60%，第1大市场 |
| 英特尔（INTC） | 总营收的26%，第1大市场 |
| IPG Photonics （IPGP） | 总营收的42%，第1大市场 |
| 金沙集团（LVS） | 总营收的63%，第1大市场 |
| 永利度假村（WYNN） | 总营收的70%，第1大市场 |
根据美银（美股代码：BAC）2021年的研究报告发现，有79家标普500成份股公司的营收，至少有5%来自中国大陆。标普500指数的每股盈余成长与中国大陆经济成长之间的关联性，从2010年的零飙升至90%，超过了美国国内生产毛额（GDP）成长对美国上市股票的重要性。
中国和美国进口出口总贸易额
最近一期的经济学人刊出一篇文章 ，先请大家看一下这篇文章所附的图，红色部份的表示和中国进口出口的总贸易额超过美国的国家：
才短短廿年，这三组图很震撼。结论就是大部份的国家，和中国进口出口的总贸易额都已经超过美国了。
中国的GDP总额
中国大陆2020年国内生产总值101.5兆人民币（美金14.72兆），年增2.3%（别忘了有疫情，这年全球所有全球的主要经济体都是负成长，只有中国是正成长）；美国是美金$20.935兆，年减2.3% 。中国经济总量占全球17％，中国大陆规画2030前GDP超美国，日本预期是2028年中国GDP将超美国，比原本预测的2036年提前许多。大陆促进世界经济贡献率，大陆自己的估计未来5-10年会保持25-30%。
下图就是CNBC所做的中美两国自1985年到去年为止，两国的GDP总额成长趋势图。
去除投资偏见，不要随媒体起舞
投资人最大的心魔就是偏见，尤其是枉顾事实的谬论和偏执。资本市场在意的是事实，股市长期反映的是企业经营的事实，而股票的内在价值来自于企业经营的成绩，而不是媒体风向、主流的意见、或是自己一厢情愿的期望，更不是政治操弄。如前所述 14.98% 的台湾上市企业所得和至少10%以上的美股上市公司的所得都来自中国市场（公司规模愈大，百分比只会愈高）。
全球对中国供应链的高度依赖
请注意，这还只是企业从中国市场赚走的钱；如果加上对中国制造和供应链的依赖，全球各大企业对中国的依赖程度比这和百分比大多了。2021年2月，在华的美国商会进行投票调查，94%受访企业对中国市场持乐观态度，且没有任何受访企业表示要完全撤离中国（因为根本不大可能，不是撒钱或政府下令就办得到的；美日两国政府喊了好几年，现在呢？这份报告不就是答案吗）。不论你喜不喜欢，中国都会影响世界上的所有投资人，中国的市场、成就、对全球的影响力只会上升，不能视而不见或刻意逃避。
不要双重标准
所有的投资方式、判断、和规则都要要一致，这是投资原则的基本原则。看待所有企业的标准要一致，切莫双重标准，不要因为偏见或任何理由打折扣或是加分，市场不会因为我们个人的期望而跟着转弯。我在《超级成长股投资法则》一书1-2节第27页所列的股价会上涨的三项理由中，不包括偏见。
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1、其实中国和台湾是互相依赖，台湾电子五哥是中国出口创汇的重要贡献者(应该已连续十几年)，其背后代表的是手机及电脑相关供应链及消费市场。
(https://tw.stock.yahoo.com/news/2020%E5%B9%B4%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%87%BA%E5%8F%A3%E7%99%BE%E5%BC%B7%E5%87%BA%E7%88%90-%E5%89%8D10%E5%A4%A7%E6%9C%896%E5%AE%B6%E4%BE%86%E8%87%AA%E5%8F%B0%E7%81%A3-032427742.html)
2、中国GDP排名全球第二大，经济实力不可小觑。
3、近一年中国股市相对全球股市涨幅较小，Ray Dalio曾说资产配置缺少中国才是风险，蒙格、李禄及许多价值型投资人也都持续投资中国。然而，虽然吸引许多资金买进，但最近中国股市仍然下跌，感觉起来不太单纯。
4、中国经济过去发展靠台湾及香港的资金、技术、对欧美市场经验，配合其低廉的劳动力、法规及土地政策，加上美国、欧洲、日本等国投资，还有中国留学生由海外提供源源不绝的技术，使得其生产技术及产业不断成长，加上薪资增长及不动产r价格推升的财富效果强化内需能力，造就其经济持续成长。未来，因其技术进步的主要原动力被欧美切断，台商生产基地往东南亚、印度、台湾等地分散，加上房地产市场已过度发展，感觉其衰退风险不小于成长机会。
5、除上之外，中国创业家精神近期遭遇蛮大挑战，回到政治领导经济的老路后，未来其企业竞争力可能不若以往。
6、投资中国企业风险不小，根据近期新闻报导，几年前可口可乐收购未成的【汇源果汁】竟然破产重整，加上阿里、滴滴打车等企业受政策法规冲击，投资上选择上不太容易。另外，中国股市最近虽然下跌，但许多企业的估值仍然不低，有些还没开始获利企业的市值已超国百亿，增添投资选择困难度。
7、综上，个人认为资产配置可加入中国企业，但比重不宜太大。
以上是个人浅见，希望林老师有机会推荐一些中国企业做为投资参考，谢谢。
Simon您好，您的这些分析很有洞见；和我个人对大陆投资的大方向看法相仿，很感谢您留言——尤其第3点和第5点；这两点才是重中之重。我也一直对中国GDP近廿年来持续明显地大幅成长（1990至2000时，因陆股刚成立，规模尚小且换手率太过疯狂，而且那时GDP占全球比尚低，外资不能投资，全都散户，属于蛮荒时代，有涨过一大波），但A股的成长幅度却不成比例，这个问题我思考了很久，有找出一些我个人的一些浅见。旅日的邱永汉未过世前，写过一本关于陆股的专书，在它的书上也写过一些他的看法，提出对第3点的看法。以美股和欧股的企业随国家GDP成长，相对的成长轨迹而言，A股中正常的（随GDP成长，股价也成比例上涨者）实在是不多（A股至今国营企业的权重还是很高），Gree （格力）算是少数符合经济学基本原理（随GDP成长，股价也成比例上涨者），在中国经济起飞过程中，享受到果实者；但在进入所得一万美金后的这两年，表现也不佳。第5点应还会持续下去，我在我的部落格文章’为何许多中国企业要去美国上市’的这篇里最近也提过这件事。投资人基于各项理由，如果真的有您中意的想投资的中企，港股和美股的中企相较下会比沪深适合。
我认为以中国现在的经济成就，绝对是难以重回以往的锁国时期，而是应该必须迎合国际社会，但是中国今年以来不断进行对互联网的市场监管，不是祭出反垄断法(NYSE: BABA)、双减政策、侵犯用户数据隐私IPO事件(NYSE: DIDI)以及最近拟禁止未来拥有大量敏感数据的互联网公司赴美上市，甚至席近平提倡的共同富裕说，对于中国一次次的进行监管打压，未来势必将面临更多监管要求，想请问Andy Lin是什么看待的?
我心中持续等待的价值投资大师 、Charles Thomas Munger、 Mohnish Pabrai、Raymond Dalio也在前几个月分别买入了(NYSE: BABA)，其中令我百思不得其解的就是已经高龄97岁Munger为何还要重仓买入?
选择(NASDAQ: AMZN)、(NYSE: SHOP)岂不更稳当些?
羽文您好，谢谢您的留言，您这个话题很好。我现在（停下来先回一下您的留言）正在写这篇部落格的文章，今天就会放上来。