我在《超级成长股投资法则》一书的3-5节把BNPL（先享受后付款：Buy now, pay later）列为今后金融科技的发展领域之一 。现在信用卡普及率很高，用户已经有成熟的先买后付习惯。但是使用体验很不好，需要在不同的网站反复录入支付信息。用先享受后付款（Buy now, pay later） 的话，在不同的独立站之间跳转甚至不需要登陆，就能被自动识别身份，进入支付环节。先享受后付款（Buy now, pay later）的商业模式和传统的信用卡公司不同，主要的收入并不来自消费者的逾期款，而是来自出售货物的商户。
BNPL的优势
对消费者带来的好处
和信用卡最大的差别是，先享受后付款（Buy now, pay later）的厂商不会向消费者收手续费，而是转向售货商收手续费。消费者可以选择到期后一次付清（Pay Later）或分次付清（Pay in X），来偿还本金。前者在下单后的一定期限内一次性完成付款，后者则是分期付款。
至于逾期的话，目前Block的Afterpay和Klarna（视情形而定）会收逾期金，Affirm和贝宝（PayPal）不收；一般而言逾期金还是比信用卡低。
另一大好处是先享受后付款（Buy now, pay later）的借贷在欧美不会列入消费信货的评分，中国大陆则在这星期开始接入央行征信，房贷车贷都受影响。相较于信用卡，这是很大的优势。另一方面，先享受后付款（Buy now, pay later）的借贷核可审核很快，因为他们都是金融科技业，用自己的方式，走自己的演算法，不需等待多日甚至上星期才领得到信用卡。
对厂商带来的好处
因为消费者可以透过这种方便的消费借贷方式，买得起厂商较贵的商品，明显地可以扩大业务，这也是为何厂商愿意被收费（4%-5%，信用卡为2%）的最大原因。例如光是派乐腾（Peloton美股代号 PTON）一家厂商，就占了Affirm去年营收的30%！ 而Block的Afterpay向厂商所收的钱就占了营收的75.6%。
美银（美股代码：BAC） 的调查指出42%的消费者，会因为先享受后付款（Buy now, pay later）厂商所提供的优惠而使用先享受后付款（Buy now, pay later）。 Credit Karma（美股代码：INTU）的调查指出今年年底购物季，14%的消费者会打算采用先享受后付款（Buy now, pay later）来支付。
目前亚马逊（美股代码：AMZN），Shopify（美股代码：SHOP）这两大电商，再加上苹果（美股代码：AAPL）都己经加入这场大战，和先享受后付款（Buy now, pay later）的厂商合作，提供消费者快速便利的采买方式，顺便扩大自己的平台交易额。
BNPL的主要厂商
BNPL的欧美主要厂商
目前在欧洲和美国有四大制造商。 除了后来加入且规模较小的贝宝（PayPal）。 根据 eMarketer 的数据，Klarna 以 48.6% 的全球先买后付计划用户市占份额领先这个市场。 然后是Block的Afterpay市占28.1%。Affirm以13.4%位居第三：
- Klarna
- 自称占全球先享受后付款（Buy now, pay later） 55%的交易额 ，有2万5千个商家使用
- 美国有2000万用户，比最大的竞争对手高50%。并且美国排名前100的零售品牌，25%会用Klarna
- Block的Afterpay
- 请参见我的部落格前几天的专文介绍《Block（Square）为何钜资并购afterpay》。
- Affirm
- 公司今年才上市，由贝宝（PayPal）的前技术长所创立。
- 消费者5百万4千人，售货商1万2千家。
- 上周宣布和亚马逊合作后，股价几天内暴涨超过82%（如下图，来自谷歌财经）。
- 贝宝（PayPal）的Pay in 4
- 上周并购了日本知名的先享受后付款（Buy now, pay later）的厂商Paidy
中国先享受后付款（Buy now, pay later）的主要厂商
中国前三大厂商：
- 蚂蚁集团（母公司美股代号BABA）的花呗，借呗，和发呗
- 历史最久，市占最大
- 花呗不能提领现金，大部份被用在淘宝购物
- 借呗能提领现金，大部份被用于较大额的个人借贷，例如装潢房屋
- 发呗用于员工薪资的发放借贷
- 去年蚂蚁上市招股书揭露有Q2 2020花呗和借呗共有5亿个用户
- 是蚂蚁集团的主要利润来源，占营收39.41%
- 京东数科（母公司美股代号JD）的白条和金条
- 据京东数科招股书的内容，规模约蚂蚁的13-16%
- 白条和金条的敌手分别为花呗和借呗
- 是京东数科的主要利润来源，占营收43%
- 滕讯（美股代号TCEHY）的分付
- 今年一月的使用者人数有2亿4千万人
但中国自去年中止蚂蚁和京东数科的上市案后，这项业务的未来，目前看来充满许多不确定性。目前能确定的大方向是科技公司必须把金融科技部份分拆出来，回归银行体系监管，但许多细节仍不明朗。
抢到谁的市场
威士（美股代码：V）推出POS和Pay later，万事达（美股代码：MA）也有类似的服务反击先享受后付款（Buy now, pay later），详见我的部落格的专文介绍《两大信用卡公司的护城河松动了吗？》。
结论
有报告指出目前的市场规模达1兆美金，Block更乐观，预估的市场是 10兆美金。先享受后付款（Buy now, pay later）不是会不会成流行，而是早已经在台湾以外的已开发国家（包括日本）大肆流行中，而且未来几年会大幅成长。eMarketer的报告指出美国有4千5百万人在用 先享受后付款（Buy now, pay later），而使用先享受后付款（Buy now, pay later）的有75% 是40岁以下的年轻人。
关于Block的创办人多西，请大家参见我的另几篇部落格文章。
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虽然金融科技相关技术及应用在欧美盛行，但生活在台湾的我们却好像甚么都没变，有时候让我不免担忧了起来，怎么外界都在进步而我们却一直在原地踏步…甚至还有些疑惑，身旁有很多朋友将辛苦存来的钱，全部存入台股的某某银行股，认为每年能够固定领上个几%的股息，是个永恒不变的真理，因为想到美国的巴菲特、蒙格也是向来钟爱银行股，有时候也不知道该怎么反驳…所以想请教Andy大，对于台湾或是美国的银行股 有其差别存在吗?
另外想请教Andy大，除了BNPL 这种新的消费模式，近几年崛起的数位钱包、比特币、加密货币市场 您又是怎么看待的呢? (自己是认为比特币是运用区块链技术而存在，是个具有群体共识的数位加密资产，所以我存有1~2%的比特币当作资产配置)。
羽文您好，巴菲特的波克夏在美股是被归类为财经大类，因为它的主要收入是保险，巴菲特和蒙格自从结束各自的合伙企业后，把钱和其下的投资公司都转入波克夏。因此，波克夏成立后，严格来说，巴菲特己经是机构投资人，公司也只有30%的价值是股票投资组合，也就是说，波克夏成立后，巴菲特的”主业＂是买卖公司，不是投资股票——这和私募（PE）公司没什么区别，不论是PE, VC, Banking, 保险，证券都是财务金融，因此，巴菲特本身就是在这个行业几十年了（波克夏成立前，巴菲特就买卖投资过银行和保险公司），这是巴菲特的主要能力圈，这也是为何波克夏持股很多大银行的原因。我个人是不建议任何人投资银行股，除非那是您的主要能力圈。银行的财报和非银行业有很大的不同，所有的财务衡量指标都不同于非银行，著名的投资人段永平也曾想投资美国银行股，但后来打消念头，原因就是看不懂。美国有4500-50000家银行，而且制度分区差异很大，不像台湾只有不到40家，营运简单（和美国比）。投资银行股只有两类人—在其能力圈内者，或是只要稳定的股息，因为波动很低，美国也类似。一般美股投资人都会避开银行股，原因就是如此。
关于比特币和加密货币，我曾在7月号的Smart杂志写过一篇专文，发表我的看法，您可以找来看一下，因为纸媒有版权，我不能在此复制内容。
是美国信用卡公司收入跟台湾不同吗？
怎么跟台湾的不太一样
台湾银行信用卡业务的主要收入，应该不是逾期款，而是店家支付的手续费，也不会跟消费者收手续费
感觉在台湾的信用卡服务跟BNPL看似差不多
Jason您好，美国和台湾的信用卡收费方式是一样的，因为信用卡是老美发门的，两大发卡网路都是美国企业。一般而言，商家需付1.8%-2%给发卡银行（请注意不是给威士或万士达）这是最大的一笔费用没错，台美都一样，这是业界通例。但是因为老美的民族性，一般人没有人在储蓄的，若刷卡，很多人都一直放著，不会还款，除非发财。这一部份的循环利息很高，一般在12-20%间，是发卡行最喜欢的利润来源（请注意，老美一久就是很多年，每个月都要交高额利息），不像商家的2%只付一次。中国人较保守，相比老美，＂比较少＂人久信用卡债，但是台湾的发卡行当然也喜欢刷卡人欠著不还，一直生利息，这点没有不同。
信用卡和BNPL完全不同,我在文章中有详细说明。
1、可能是我比较老派，这类支付模式让我想到之前的双卡风暴，银行鼓励年轻人使用循环信用及现金卡，刚开始银行及消费者都互蒙其利，但由于这些目标客群本身就是边际客户，他们的偿债能力本来就是较差的一群，在养成过度消费习惯后，有些人甚至刷手机换现金，也造成年轻人以债养债，一旦经济环境变化，这群人通常最先违约，金融机构最终也因此产生许多呆帐及债券协商。
2、感觉起来，BNPL先买后付模式和信用卡的分期付款或预借现金，还有租赁公司的分期付款模式(通常跟汽车、机车、补习班、网路购物等产品厂商合作)类似，只是现在透过网路支付进入分期付款领域，这些业者的优势是具有消费端的客户网路，借由和生产厂商推销客户网路以取得利润，但其仍须面对原有消费网路业者竞争，如：信用卡业者、分期付款租赁(融资)公司、PayPal等既有支付业者、Google或Apple等手机支付业者，从中获取市场。另外，从消费端来看，由于产品同质性，消费者应该没有特定偏好，竞争的关键可能在于谁能提供最方便及低成本的消费渠道。