風險投資和獨角獸簡介

何謂獨角獸?

雖然這名詞已經實際存在二十年左右了,但是就我記憶所及,投資界一般人至少在2008年金融風暴前,並沒有什麼人關注獨角獸(Unicorn)這個名詞。但近十年來則逐漸佔滿所有的財經版面,並在華爾街的推波助瀾下,廣為人知。現在只要關心財經新聞者,幾乎都知道獨角獸是估值高於十億美金的公司。但最近已有新名詞出現Decacorn表示是估值高於100億美金的公司。

獨角獸有何重要性

近二十年來,你我熟知的所有科技界的所有公司,包括字母(美股代碼GOOGL和GOOG)和臉書(美股代碼MVRS),幾乎都是由獨角獸所演化而來,沒有獨角獸,就不會有一堆現在知名的上市科技企業。

獨角獸只要不倒閉,持續生存下去,都會上市。因為早期的投資者,沒有例外,都會希望獨角獸趕緊上市,這樣他們就可以早點把投資獲利換為現金出場,然後再把這筆已經取得數倍或數十或上百倍(百倍以上者較難,但也不少見)的投資報酬投入「更多」更年輕的獨角獸。

風險投資為什麼很重要

風險投資(Venture Capital) 不是新名詞,至少已經存在20-30年了。但2008年金融海嘯之後,傳統的銀行或是常規的貸款途徑幾乎不是科技新創公司的預設融資途徑。因原因有很多,我自己認為至少有以下幾點:

  • 銀行不可能會對拿不出抵押品的企業進行放款;科技新創公司,尤其是廣義的軟體公司(大部份值錢的科技公司都是屬於這一類),唯二的資產就是薪資高昂的工程師(這在銀行的眼中是負債)和筆電(這在一般公認的會計原則下,三年後折舊的價值是零)。
  • 一般的銀行不會對虧損中的企業進行放款.但新創公司不要說盈利了,大部份新創公司連營收(請注意是營收,不是盈利)都還是零,例如大部份的電動車廠,這些電動車公司很多還是擁有極高市值的上市企業。
  • 銀行都會要求申請貸款的企業呈報還款計劃書,但新創公司大部份連財報都編不出來,那來的還款計劃。

因為不可能,也因為市場需要;於是就產生了所謂的風險投資這個行業。

一般人對獨角獸和風險投資的迷思

一般人對獨角獸和風險投資有太多的迷思:

  • 報酬非常高:成功的話,投資報酬率確實比股市投資高很多很多,不是以百分比計的,而是以倍數甚至指數計的。但是,別忘了,絕大部份的風險投資是以失敗告終的。
  • 風投的投資風險非常高,大部份是以失敗告終,一般公認資金打水漂的機率在99%以上。不像投資股市,即使再差,大部份還能停損拿回一些錢;但這在風投界是不可能的事。
  • 快錢很好賺:大錯特錯,大部份風險投資的資金投入至少都要鎖定五年以上,十年都是很常見的期限,是典型的長期投資。
  • 我也想進入,有何門路?一般投資人即使找得到門路,99.99%也都只能徒呼負負,因為風投的資金入門價是以百萬美金起跳。所以如果您是散戶的話,奉勸您早死了這條心吧!

一句話描繪風投

「所謂的風投,就是風險很高的投資」,能獲利就是靠那極低1%的成功投資案所帶來的極高報酬來彌補。

推薦書籍

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在〈風險投資和獨角獸簡介〉中有 2 則留言

  1. 就個人所知補充一下,銀行借款屬於債權,債權只能獲取每年3-5%的利息收益,就算獨角獸成功了,銀行也不會多收一毛錢的利息收入,但若經營失敗或破產,除了收不到利息,連本金都會損失,由於風險與報酬之間不對稱,所以理論上銀行不應該借錢給獨角獸或新創公司,不論你是否有很好的還款計畫書。反過來,風險投資屬於股權,股權投資人能夠分享公司成功後產生的利潤,有些眼光獨到的投資人,認為自己可以看到其他人看不到的企業遠景,就可以進行風險投資,對他而言,由於具備專業眼光所以實際風險可能較其他人還小。

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