亚马逊(Amazon)经济规模产生的宰制力 – 从贝宝(PayPal)、Affirm、费埃哲(Fair Isaac)、威士(Mastercard)、万事达(Visa)近来股价的走势来看

经济规模

亚马逊今年股价表现不如去年

如果投资人关注美股亚马逊(美股代码:AMZN)的股价的话,应该明显感受到亚马逊今年以来的股价表现并不突出(相较去年涨势凶猛,简直不可同日而语)。投资人或许会担心是不是该企业的竞争力下降,这个问题您看完本文后就会得到答案。我们这篇文章不讨论亚马逊的股价表现,而是要从另外一个角度来看亚马逊。

威士和万事达

据支付巨头WorldPay的调查数据,信用卡交易在2020年占据北美电子商务支出三分之一

才不久前的11/18/2021,亚马逊宣布在英国取消威士卡(美股代码:V)的支付选项,当天股价一天内就下跌6.5%(您可能认为还好啊!但威士这档股票很少一天内下来超过3%的)。唇亡齿寒,同一天的万事达(美股代码:MA)也在同一天下跌约5%(这种跌幅对威士这档股票也不常见),造成贝宝(美股代码:PYPL)股价跌破200元。威士的财务长则立即向媒体表示,会解决和亚马逊间的手续费用的争议。

以前是威士和万事达比较强势,亚马逊不得不低头,因为消费者的支付选项很少。但经过十多年的金融科技业者所推出的各种方便支付方式,加上近两年新冒出来的BNPL的更新的方式。亚马逊不必再看威士和万事达的脸色,取消威士卡在英国亚马逊网站上的支付选项,只不过是威迫威士和万事达调降手续费的手段之一罢了。

贝宝

详情请参见前几天所发表的另一篇专文《为什么贝宝(PayPal)股价自高点暴跌了近40%? 这篇文章的探讨。

Affirm

Affirm今年上市以来,股价一路下挫,至8/26/2021为止,总共下跌了30%,而且跌势看似没有终止的趋势。

8/27/2021亚马逊宣布Affirm为其平台上唯一的先享受后付款BNPL服务的“唯一提供商”。要不是亚马逊宣布和它建立合作的关系,Affirm的股价可能还是会在低档徘徊。亚马逊的这项宣布,至今不到三个月,几乎呈直线般的上涨,股价足足上涨了100%(见下图,来谷歌财经)。

费埃哲

我曾经在本部落格介绍过这家在美国消费金融界无人不知,无人不晓,在消费金融界的著名上市企业费埃哲(美股代码:FICO) 。投资人会发现,这家看起来应该是影响力强大的企业,今年以来的股价却一反过去的常态,股价今年以来已经下挫达29.24%,而且持续地创下新低。(如下图,来自谷歌财经)

原因无他,消费金融信贷的方式经过最近几年的金融新创(Fintech)翻天覆地的攻城掠地,金融版图已经发生根本性的变化(请参见我的另一篇文章什么因素造成花旗放弃13国的零售银行业务),对它的仰赖程度正在逐步下降中。

经济规模
credit: wikimedia

亚马逊的经济规模

从以上的讨论中,充份证明了亚马逊的经济规模已经强大到决定许多上市企业的生存(请注意;亚马逊自己的股价,在此同时,其实没有很明显的变化)。

相关企业今年以来的股价变化

以下是来自嘉信理财,本文所提到的所有企业,今年以来的股价走势图。

图里面我们只看到两家是正报酬:亚马逊上涨了17.81%,Affirm上涨了40.07%。而其它所有的企业,全都是负报酬。

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在〈亚马逊(Amazon)经济规模产生的宰制力 – 从贝宝(PayPal)、Affirm、费埃哲(Fair Isaac)、威士(Mastercard)、万事达(Visa)近来股价的走势来看〉中有 2 则留言

  1. 1. 感觉通路商在产业链的力量越来越强,Costco透过大量采购压低制造商的产品售价,其自有商品Kirkland也成为打趴品牌厂商的有力工具,就连消费支付工具:信用卡、网络支付与融资业者也都要看Costco及Amazon的脸色。
    2.新兴金融支付业面对的竞争者,除了Paypal这个既有支付业者外,还有信用卡,银行及手机等支付业者等,就连通路商也算是抑制其获利能力的潜在竞争业者,想要评估新兴金融支付业者对其终端消费者的黏滞能力好像不是那么容易。

    1. Simon您好,
      (1).科克兰品牌商品的售价比市场同类商品低20%以上,而且目前科克兰品牌商品的营收已经占了好市多年营收的1/3。
      关于好市多,我还没写完,我会再发另一篇。好市多真的很值得投资人研究。
      (2).我同意您的看法,fintech经过十年的蓝海后,现在已经进入另一个阶段,竞争愈来愈激烈,利润愈来愈低,主要是
      因为愈来愈差异化,能收获的周期愈来愈短,因为要再发明新的支付方式愈来愈困难,一旦有新的支付方式出现,就能冲
      击并颠覆这个产业。一个最明显的例子就是BNPL,BNPL太红,也吸引世界各国政府单位的监管,这也是为何Affirm最近股
      价大跌的其中一个原因(还有其它原因,例如科技股和成长股现在全躺平了)。我个人认为所有的产业都会经历这种过程
      ,这就是资本主义的常态。

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