我在本部落格花了很多时间谈电商企业，有些公司还用了许多篇文章来深入谈论，我们至今已经谈过了亚马逊（美股代码：AMZN），阿里巴巴（美股代码：BABA），冬海集圑（Sea Ltd，美股代码：SE），以及Shopify（美股代码：SHOP）。今天要谈的是最后一家我个人认为目前较有规模，经营较成功，也较值得研究的电商企业。
关于这些主要的电商企业，建议您可以参考我的以下部落格文章的说明：
- 《Shopify简介，它是如何赚钱的？贝佐斯承认的唯一敌手》
- 《亚马逊（Amazon）和阿里巴巴（Alibaba）的比较》
- 《东南亚市值最高的企业冬海（Sea），虾皮（Shopee）的母公司》
- 《拉丁美洲的电商霸主自由市场（MercadoLibre）》
我在自己的《超级成长股投资法则》书里的3-6小节中，220到221页；以及5-1小节中，344到345页，这两部份都花了些篇幅谈过这家公司是如何崛起，以及和同业间的估值比较，建议您可以回去看一下，特别是5-1和冬海集圑的估值比较部份。
企业简史和创办人简介
自由市场（MercadoLibre，美股代码：MELI）是少见在美股上市的拉丁美洲的企业，更特别的是，它是一家来自阿根廷的企业，这就更罕见了，因为阿根廷是世界上少有的失败之国（细节以后有机会再谈）。它也是目前阿根廷最大的上市企业。
1999年，从史丹佛商学院毕业的马科斯·加尔佩林（Galperin）回到祖国阿根廷，创立了MercadoLibre。在史丹佛期间，加尔佩林大部分时间在关注新兴的电商革命。
2001年，自由市场收购了电子湾（美股代码：EBAY） 旗下iBazar 的某家子公司。 电子湾 没有采取全现金交易，而是要求在加尔佩林的公司中获得19.5%的股份。作为交易的一部分， 电子湾同意分享自己的经验，并承诺在五年内不进入拉丁美洲。
2003年，自由市场推出Mercado Pago，开始涉足金融科技领域。但拉丁美洲无银行账户人口数量构成的挑战，使其无法像在美国那样被广泛使用。在这里，现金和支票占主导；信用卡是一种罕见的东西。在随后的几年里，自由市场的金融科技部门将业务扩展到包括信贷、销售点系统和消费者钱包等一系列产品，其重要性可与最初的电商平台媲美。
2000年网路泡沬化，使自由市场最大的竞争对手DeRemate不支倒地，无法再东山再起，最终在2005年卖给了自由市场。从此让自由市场独霸拉美地区的电商市场。
2007年8月，自由市场在美国上市，成为第一家在纳斯达克上市的拉美公司。
2013年，加尔佩林着手加强自由市场的物流能力，推出了Mercado Envíos。虽然Envíos一开始只是一个订单追踪解决方案，但它已成为加尔佩林日益关注的焦点，吸引了大量的内部投资。该公司还转向并购，收购了巴西物流软体企业Axado。到2017年，自由市场已经可以在其最大的市场巴西提供履约服务。
2020年让电商却从疫情中突围。在这个幸运的行业中，拉丁美洲的公司 该地区是2020年电商销售增长最快的地区，达到了36.8%。这样的成长率超过了北美（31.8%）和亚太（26.4%）。公司股价并飙升到令人作舌的2,000美元以上。
公司股价表现
如上面这个来自谷歌财经的股价走势图，它从2007年8月上市以来，股价涨4,066.84%，而且它大部份的涨幅都发生在 最近的三年内。如图所示，最近三年它的涨幅高达1,149%。
自由市场的估值
所有成长股在2021年最后一季全面性的进入熊市，许多成长长股的股价都从股价的最高点几乎跌去了一半，自由市场就是个典型的例子，从史上高点跌去47%，令它的投资人心在淌血，只比阿里巴巴的投资人好一些（下表是用12/24/2021的收盘价做计算）：
| 估值项目 | 自由市场 | Shopify | 冬海 | 亚马逊 | 阿里巴巴 |
| 股价 | 1,262.73 | 1,439.33 | 222.05 | 3,421.37 | 118.66 |
| 市值 | 637.2亿美金 | 1,807.4亿美金 | 1,231.5亿美金 | 1.74兆美金 | 3,225.4亿美金 |
| 股价营收比 | 10.09 | 43.05 | 14.96 | 3.76 | 2.48 |
| 每股盈余 | 1.59 | 26.82 | -3.59 | 51.14 | 7.1 |
| 本益比 | 793.45 | 53.66 | N/A | 66.9 | 16.73 |
| 股价自最高点下跌的幅度 | -47% | -18.36% | -40.42% | -9.32% | -60.37% |
公司的业务表现
| 2020全年营收和成长率 | 2021年第3季营收和成长率 | |
| 服务 | – | 1,630.914百万美金(+57.03%) |
| 产品 | – | 226.538百万美金 (+193.72%) |
| 总营收 | 39.735亿美金 (+73%) | 18.6亿美金(+61.7%) |
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