威士（Visa）和萬士達（Mastercard）有什麼不同？7處差異

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1. hi Andy

   趁前一陣子，AMAZON跟VISA吵架時，我投資了VISA。
   這並非投資建議，如有不適可刪除此文。

   以下就具體觀察論述：
   VISA長期攻佔大家的皮包（真的早該投資），拿出來不是VISA就是Master。其他信用卡在市場上的接受度，受限於地域關係等諸多因素，相對佔有率低，很容易從刷卡筆數與金額來觀察。

   您書中撰寫關於VISA的部份，我翻閱了好幾次，當中提及VISA持卡人多半也擁有AMAZON Prime的會籍（我猜大概也會是COSTCO的會員，因為我本身也是），VISA坐享高毛利是有本事，還有讓對手難以跨越的寬廣護城河。這幾年快速崛起的金融科技業，再怎麼樣還是繞不出這條管道，顯見其強大的不可取代性。

   BNPL、加密貨幣，現金滿滿的VISA也開始攻城掠地，欲投資者可以去瀏覽VISA的官網裡頭有很多介紹。VISA也是VOO的持股對象之一，前陣子的資料顯示，佔VOO的投資比例0.9%(35,393千股)。

   這個禮拜Apple宣布iPhone之間可以直接轉帳交易，這感覺上對於SQ會帶來傷害?
   因為手機等於刷卡機（所以SQ早已轉進區塊鏈），這是陽謀還是雙方之間的deal?
   不曉得Andy是如何看待此事件?

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   1. Steve好，
      關於VOO持股部份，VOO的發行商先鋒（Vanguard）是所有的大型股第二大的單一股東，僅次於貝萊德（BlackRock），因為兩者是全球第二和第一大ETF發行商，而受歡迎的ETF都是像QQQ,IVV,VOO等大型的美股大盤ETF，這些S&P 500或Nasdaq 100指數裏面的成份股都會被ETF發行商買入。因此您如果去研究所有大型美股上市企業，尤其上市已經很多年，創辦十人都不會再有大量持股了，此時主要的持股法人裡，一定會有貝萊德，先鋒，或景順這類ETF的發行商。我如果沒記錯，”少了巴菲特 波克夏行不行”的這本書在後面的章節分析波克夏的股東時，貝萊德就是大股東，原因無它，波克夏市值很大，是美股前十大市值公司。複製標普500的ETF沒有選擇，都得買波克夏。

      關於Apple搞Tap to pay的事情。這事我個人看法不會對Block造成影響，媒體多慮了（但對蘋果本身是有利的，這沒有疑問，至少對它的NFC和App事業有利）。因為Block靠的不是POS裝置硬件，這部份只佔營收1%，但我認為是賠錢的。而且裝在iPhone上的小刷卡機還是免費送的，簡言之，這都賺不了錢。Block靠的是”生態圈”，Block現在在美國是中小企業的代言人，搞得有聲有色，有一堆產業解決方案，蘋果基本上是硬件公司（若是微軟，機率還大一點），沒搞過行業軟件，蘋果基本上是消費端的公司，企業端的收入信比極低，因為做企業生意的方式差很多。這方有數不清的前車之鑑，未來有機會我或許再談。

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3. Andy老師好：
   我們都知道Visa 也是您前三大持股，我想他的毛利率跟壟斷特許行業吸引你長期投資，但巴菲特持有美國運通這麼多年，您當初沒有想過投資美國運通 ？雖然我知道美國運通只要針對富人來獲利，算是所謂信用卡的精品，照理說獲利會是不錯的，這可能也是巴菲特持有這麼久也是波克夏前三大持股。

   呼應葛八先生那篇停損文章，寫得很好，質化因素常常是我們在股價下跌過程中，被市場先生情緒打亂而影響判斷思緒，但一般人如果碰到美國運通於2007-2009年從高點下來跌幅超過80%，而不會賣出者大概只有巴菲特，我不知巴菲特當初如何看待美國運通這麼大跌價而不出脫股票，這大概是一般人無法做到，如果可以從大師投資過程了解一二，也可讓我們在面對股災也可以來從容面對。

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   1. Peter您好，

      AXP本身是一個金融集團，不是單純的發卡網絡。有不少著名的公司，和華爾街的知名人物都來自這家公司，有機會希望再談。

      關於AXP，我當時會捨它選Visa，單純是因為相相比較下，Visa的潛在市場大得多，一如您所言，AXP走的是類似會員Club制（花旗的大來卡也搞過類似的方案），而且對發卡審核很嚴格，是一個封閉的系統，自己從網絡，發卡，到商戶審核都全包。但Visa是一個開放平台，自己不發卡，只管網絡，商戶，市場；更重要的是消費者欠卡債不關它的事。

      而且AXP的業務和股價在十多年前就已經呈現停滯（現在也還是如此），我當時對它了解沒像現在這樣深，但光是這點就較難說服我買入。

      巴菲特入手時價格”非常非常”低，而且AXP會發股利，最重要的是巴菲特有能力影響董事會進行庫藏股的買回————最後這點才是巴菲特不會放手的最大原因，不過這是我個人的見解，巴菲特個人從沒如此透露（他也不可能做如此的說明）。

      感謝葛八先生常上來發表他的投資見解和經驗，很多見解真的很深入，我相信許多朋友和我一樣獲益良多，深受啟發。
      我個人其實從許多朋友的迴文中學習到很多我之前未考慮，或是根本不知道的知識。

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5. 請問CDBC(中央銀行數位貨幣)的發行與區塊鍊技術Solana Pay，是否會對Visa與Matercard的護城河造成影響?看了些文章，但仍不是很了解

   V與MA有開發相關的平台，各國的公司也正在開發自己的平台，如各國有各國的平台，那只有在跨國的交易才有需要用到V與MA的網絡?

   Solana Pay藉由區塊鍊，用戶可從他們的數字貨幣包中將 USDC 等穩定幣直接發送到商家的賬戶中，幾乎可以立即以非常低的交易費用結算，似乎可以繞過V與MA的網絡，但目前似乎不是很穩定，1/21才發生網絡流量過大的當機問題。如交易費低，便會有人開始慢慢採用，但要到普及到大眾的支付共識，購物者與商家多數採用，似乎還有一段路?

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   1. 布里德加賀您好，
      區塊鏈只是技術，不會產生威脅，任何技術必須要應用場景才能產生利潤。而且Visa和Mastercard他們自己也在搞區塊鏈，因為不是產品，所以不會有名稱，所以很少人知道。
      各國央行推出的數位貨幣，等同現金。
      穏定幣和主要外匯貨幣掛鈎，不會有比特幣的波動，穏定幣方面Visa和Mastercard其實都已經支援。
      最後我要強調的是，Visa和Mastercard競爭力中最主要的一點是商家的接受度。但99.999999999999999999999999999999999999999999999999999999999%的商家不會接受比特幣。

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      1. Andy您好
         感謝回覆，V與MA是很喜歡的股票，有很廣的護城河。疫情這2年，金融創新很多，也在持續觀察是否會對其雙寡佔有影響，PYPL、SQ與BNPL目前看來是繞不出V與 MA，自己也很喜歡用行動支付，裏面的錢包功能只有在政府的振興卷有用到，用完之後也是繼續綁定信用卡。

         有去買了超級成長股投資法則的書來看，內容很棒，感謝有這樣的書，讓我這初階美股投資人獲益良多。

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