公司简介
1990年波克夏（美股代码：BRK.A和BRK.B）开始买进富国银行的股票，这段故事值得一提。
卡尔．莱斯特的贡献
富国银行的前董事长卡尔．莱斯特（Carl Reichart），他在挥霍无度的产业当中以削减成本的能力而闻名。光是这个事实就确保了富国银行的长期获利能力胜过大多数银行。不过，加州的据点令人大惑不解，因为当时美国的经济进入衰退期，而加州一直以来都是前进繁荣期的最大受益者之一，却可能比美国其他大部分地区遭受更大的损失。
巴菲特赞同富国银行押注加州
在1990年的波克夏年报中，富国银行是当时波克夏的第六大持股，巴菲特也考虑过这些问题。他提到的第—个风险就是加州的地震。他表示更迫切的隐忧是出现经济萎缩或金融恐慌，这几乎会危及新有高度杠杆化的机构，无论这些机构的经管方式多么高明都无法挽回。
他提到的最后一个隐忧很贴近现实，那就是不动产价值与贷款崩盘。尤其是在加州，他说：“许多人认为富国银行非常容受影响。”接着他指出这类高度杠杆化（主要是指房地产贷款）的损失可能会使1991年的收益化为乌有，这并不是不可能的事，但他表示可能性很低，即使真的发生了，他也不会不安。因为当时很少有其他公司可以从持续增加的股权里赚取20%的收益。
大多数银行都会“提早认列”所有呆帐。富国银行也做了同样的事情，结果收益消失了，更令人沮丧的是股利也下降了。在波斯湾战争后，股价在1991年初期上涨超过100美元，但后来在1992年中期降到57美元。那一年的股东权益报酬率只有14%，不是20%。即便如此，银行业显然处于复苏状态，股利很快就恢复了，但低于以往的水准。
证明巴菲特的前景看法是对的
但是巴菲特前景的看法更准确，而且长期前景更加重要。1994年后的股东权益报酬率回到了15%至20%。1990年代加州的据点一直处于劣势，但在1990年代晚期具有很大的优势，原因是竞争对手变少了，至少没什么当地的竞争对手，因为美国银行当时经营不善。
富国银行随莱斯特的退休而走下坡
卡尔．莱斯特退休之后，富国银行在1996年好高骛远，收购加州的第一州际银行（First Interstate）时花费过多。1998年，明尼亚波利斯市的西北银行（Norwest Corporation）收购了富国银行，而合并后的公司更名为富国银行集团。
业务和股价表现
主要业务
2021年各部门的营收表现如下：
| 主要部门的营收 | 数字（美金百万） |
| 消费金融银行 | 34,877 |
| 商业金融银行 | 8,549 |
| 投资银行 | 13,839 |
| 资产管理 | 14,346 |
| 企业 | 8,495 |
| 调整项目 | 1,614 |
| 总营收 | 78,492 +5.69% |
2021年财务表现
| 指标 | 数字（美金百万） |
| 营收 | 78,492 +5.69% |
| 提存前盈余 | 24,661 +48.26% |
| 呆帐提列 | (4,155) |
| 净利 | 21,548 +538.08% |
| 市值 | 186,441 |
| 每股账面净值 | 43.32 |
| ROE | 12% |
| ROA | 1.11% |
| 放款 | 895,394 |
| 总资产 | 1,948,068 |
| 存款 | 1,482,479 |
| 长期负债 | 537,531 |
| 贷款损失准备金 | 12,490 |
市场的估值
| 2021 | 摩根大通 | 美国银行 | 富国银行 | 花旗银行 |
| 市值（美金十亿） | 361.68 | 299.15 | 167.88 | 98.82 |
| 股价 | 123.03 | 37.13 | 44.16 | 50.1 |
| 本益比 | 9.13 | 10.58 | 9.18 | 5.91 |
| 股利殖利率 | 3.25% | 2.26% | 2.26% | 4.07% |
| 总资产（美金十亿） | 3,743.567 | 3,169.495 | 1,948.068 | 2,291.413 |
| ROA | 1.3% | 0.9% | 0.9% | 0.9% |
| ROE | 19% | 11.6% | 10.4% | 11.9% |
曾经的信誉
圣诞树事件
我在我的《超级成长股法则》一书最后面2-3提过，卡尔．莱斯特要执行长买圣诞树自己付钱的事情，蒙格对此赞誉有加 ，波克夏因此事而加码持有富国银行的部位。
有史以来最大的民事罚单
美国消费者金融保护局（CFPB）在2022年12月向富国银行开出了美国有史以来最大的民事罚单，这是该监管机构与富国银行达成的37亿美元和解协议的一部分，该协议涉及广泛的汽车贷款、抵押贷款和银行账户管理不善。
该监管机构在一份声明中表示，要求该银行支付17亿美元的民事罚款，并另外支付20亿美元，以纠正受违规行为影响的1600多万个客户账户。
假帐户事件
我在部落格里《台湾理专挪用客户存款问题有多严重？》也曾提及，富国银行的假帐户事件是造成巴菲特的波克夏把这档曾经公开宣告的第四大持股，全部于今年出清的主要原因。
巴菲特为何做出出清所有持股的决定？因为他说过“当你开始环顾四周时，你会发现厨房里从来不只有一只蟑螂。”
信誉是无价
这就是巴菲特说过的“要建立良好的声誉，需要20年，但要毁掉良好的声誉，只需要5分钟。明白到这一点，你做人处事就会有很大的不同。”的一个最好的写照。
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