全球最大銀行摩根大通(JPMorgan Chase)是如何賺錢的?

摩根大通

簡介

摩根大通集團是以集團旗下其中一家公司創辦人的名字命名,這個集團長期以來與銀行業密不可分。它的企業的合併涉及過去的許多主要競爭對手。例如美華銀行、大通銀行等相檵合併而成,以及迫使許多同名子公司放棄獨立,然後並併入摩根大通集團。儘管如此,摩根依然是高淨值市場的主要銀行服務供應商,集團時常不計成敗地利用各種形勢進入新興市場,因為新興市場的財富通常是集中在少數人的手中。

地位有多特殊?

摩根大通公司(美股代碼:JPM)這家公司地位有多重要,請看以下的統計:

  • 以市值計,是全球最大銀行(總資產計則為全球第五大銀行)。
  • 美國歷史最優久的銀行。
  • 美國最大的信用卡發卡銀行。
  • 美國業務最廣泛的銀行。
  • 為華爾街最具代性的企業。

摩根大通在全球金融界有指標作用

由於摩根大通公司不是一家普通的銀行,因此各項舉措都動見觀瞻。而且公司大到可以影響到政府的商業或經濟政策,是典型的大到不能倒的企業。各國政府在制定金融政策時,也都會參考這家公司的作法。至於世界各地的的銀行,也幾乎都以摩根大通做為營運的主要範本。

其中較為明顯的是摩根大通公司會在各國僱用所在地的剛離任的政治領袖(包括英國前首相)或是政府主管商業,金融,或是財政的主管(例如港交所的李小加),以及花費鉅資進行政策的遊說,足見其政治人脈的充沛程度。

執行長

摩根大通的執行長也不是簡單的人物足以勝任的。目前的執行長戴蒙(Jamie Dimon)在接任摩根大通公司之前,就已經是美國銀行界的明日之星,被各方看好他遲早會繼任摩根大通的執行長。他更是一手催生現在的花旗銀行(美股代碼:C)的幕後主角,後來接任任美國第一銀行(Bank One)的執行長,第一銀行被併入摩根大通後,出任合併後的摩根大通的營運長,2006年成為摩根大通的執行長。

亞馬遜(美股代碼:AMZN)創辦人⾙佐斯(註:⾙佐斯在創立亞馬遜之前是華爾街著名量化投資企業德邵的高階主管)曾⼤⼒讚揚摩根⼤通銀⾏戴蒙。「如果我是摩根⼤通的⼤股東,我願意每周⼀早晨為他送咖啡及點⼼。」⾙佐斯在座談會上表⽰,作為⼀家非常複雜的公司主管,戴蒙無疑是⼀為出⾊的⾼階主管。

2016至2018年,戴蒙都是美國上市企業最高薪酬所得的執行長。 戴蒙不僅對華爾街有巨大的影響力,甚至多次任「企業圓桌會議」主席,儼成是美國企業的「影子總統」,對美國政商界有巨大的發言權和影響力。

主要併購史

摩根大通公司最古老的前身機構,曼哈頓公司銀行是美國第三古老的銀行公司,也是世界上第 31 古老的銀行。目前所知最早的前身是曼哈頓公司銀行,它是亞倫·伯爾 (Aaron Burr) 創建的,他將公司從一家水運公司轉變為一家銀行。

而公司的主體JP Morgan & Co.是美國商業史上的傳奇名人約翰·皮爾龐特·摩根(J. P. Morgan)於 1871 年創立的一家商業和投資銀行機構。這個公司是目前世界上三大銀行機構────摩根大通、摩根士丹利(美股代碼:MS)和德意志銀行(美股代碼:DB)的共同前身。

摩根大通目前的結構是自 1996 年以來美國幾家大型銀行公司合併的結果。摩根大通公司能夠達成目前的規模和地位,主要是透過長年不間斷的併購所達成的。以下則是最重要的幾件大型的併購案:

主要業務

2021年各部門的營收表現如下:

主要部門的營收數字(美金百萬)
投資銀行13,216 +39.32%
交易16,304 -9.53%
存放款7,032 +8%
資產管理21,029 +15.69%
證券投資盈虧(345) vs 802
抵押貸款2,170 – 29.8%
信用卡5,102 +15.04%
其它收入4,830 -0.72%
非利息總收入(此列以上所有業務收入)69,338 +6.05%
利息總收入52,311 -4.13%
總營收121,649 +1.42%

2021年財務表現

指標數字(美金百萬)
營收121,649 +1.42%
提存前盈餘50,306 -5.61%
呆帳提列(9,256)
淨利48,334 +65.92%
市值466,206
每股賬面淨值88.07
ROE19%
ROA1.3
放款1,077,714
總資產3,743,567
存款2,462,303
長期負債301,005
貸款損失準備金1.62%
摩根大通
Credit: Wikimedia

市場的估值

2021摩根大通美國銀行富國銀行花旗銀行 
市值(美金十億)361.68299.15167.8898.82
股價123.0337.1344.1650.1
本益比9.1310.589.185.91
股利殖利率3.25%2.26%2.26%4.07%
總資產(美金十億)3,743.5673,169.4951,948.0682,291.413
ROA1.3%0.9%0.9%0.9%
ROE19%11.6%10.4%11.9%

過去十年的股價表現

以下是摩根大通(158.63%),美國銀行(203.35%),富國銀行(17.01%),花旗銀行(6.65%);對比標普500指數(158.64%)的股價走勢圖:

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