本文的目的
我在我的《超级成长股投资法则》一书中的4-2小节，第177页中曾介绍过毛利。但并没有讨论到它的重要性，本文的目的就是要说明毛利对企业而言，为什么那么重要。而管理圑队为何在毛利上扮演的角色。
股东权益报酬率不是更棒吗？
的确。但您想过没有，很多美股的上市企业是亏损的，没有正的盈余怎么算股东权益报酬率（ROE）？但大部份的上市公司一定有营业额，是能算出这个数字的。
在过去 12 个月中，超过 1,600 家标准普尔1500 指数和标准普尔Completion指数上市公司亏损。这表示有41% 的公司在此期间是亏钱的。 这比 2020年新冠大流行略有下降。2020年时，有一半的上市公司亏损。请注意，名列这两项指数中的可都是较大型的企业，如果取样整个美股，那比例还会再上升许多。
请参考我久前部落格的文章《判断经营圑队的最重要的1项财务指标：股东权益报酬率》
这个数字的算法
毛利率＝（营业收入－营业成本）／销售收入 ×100%
算法很简单；就是是营业收入减去营业成本。由算法中看出，决定毛利的因素只有一个────那就是营业成本，营收和毛利间没有其它的因素（这点很重要）。别忘了，营业收入是财报里面唯一值得信任，不能更动的数字，是所有财报中数字的源头，其它的财报中的数字都是由此计算出来的。因此营业成本能压低，就能提高这个数字。
为什这个数字和经营圑队有极大的关系？因为决定这个数字的最大因素是这家企业所处的产业────“这个数字的高低代表的是公司产品本身的竞争力”。所以，如果和同行相比，这个数字明显较高，公司“最基本的”成本就获得了控制，若再配合其它“由此衍生出来的”营业利润率 、息税前利润（Earnings Before Interest and Taxes，EBIT）、息税折旧摊销前盈余（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization，EBITDA） 、 净利率。接着再透过各项成本的控制、合法的财务调整等手段，就能提高最后的每股盈余（EPS）。 有高的每股盈余、当然就能提高本益比、公司的市场估值、推升公司的股价。
这个数字对企业的影响？
这个数字较高的企业，在长期业务的表现上，会居于较有利的位置。这是因为：
- 较高的值能使公司能够保持稳定的业务水平，有利于企业的长期经营，以及发展方向的调整；也就是能确保企业营运的持续性。
- 较高的值可以扩大利润的规模和经营的业绩，没有较佳的毛利，无法保证较高的利润率。
而且一般来说大公司在推动这个数值的改善上，具有很大的优势。这是因为：
- 大公司的营收基数较大，这会影响毛利的总额。总额较大，代表可运用的利润会较多。
- 营业利润是毛利扣除的总营业费用的结果，毛利大者，当然较占便宜。
以上这些这因素牵涉到公司所有的环结，并不是单一财务项目，或是部门能够解决的；这也是为什么我说：从这个数字可以看出企业管理团队的能力和绩效，因为这是跨部门的事，需要执行的魄力。
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