巴菲特的股票投資組合報酬率,波克夏股價,標普500歷年的投資報酬率比較

投資報酬率

先提醒大家,這篇文章的結論很重要。

投資人有必要弄清楚其中的差別

這篇文章是要以另一種角度來看巴菲特的投資報酬率。許多對美股或巴菲特有深入研究的人,長久以來心中一定有個疑問(如果您沒有這個疑問的話,一定要想辦法弄明白)────巴菲特的股票投資組合報酬率,波克夏股價,標普500指數歷年的股價三者間的報酬率間的差異。

巴菲特的演算法

巴菲特每一年在他的年度波克夏股東信的一開始都會公佈他的投資報酬率,但其實這其中大有文章:

  • 他公佈的投資報酬率是波克夏公司每股的市價,也就是下面表格的第四行,不是波克夏的投資組合的投資報酬率,這其中有很大的差別。因為波克夏的投資組合目前只佔波克夏整個公司資產約1/3而已。
  • 他公佈的標普500指數年報酬是包括了股利,也就是下面表格的第三行。

投資人還需要的是什麼?

相信許多投資人都想知道巴菲特的波克夏的股票投資組合的每年投資報酬率如何。這也正是我這篇文章的目的。我整理了一下,把表格列在下面。

年度波克夏的股票投資組合標普500指數的股價波克夏每股市價
19650.00%10.00%49.50%
19660.00%-11.70%-3.40%
19670.00%30.90%13.30%
19680.00%11.00%77.80%
19690.00%-8.40%19.40%
19700.00%3.90%-4.60%
19710.00%14.60%80.50%
19720.00%18.90%8.10%
19730.00%-14.80%-2.50%
19740.00%-26.40%-48.70%
19750.00%37.20%2.50%
19760.00%23.60%129.30%
1977-6.77%-7.40%46.80%
19785.62%6.40%14.50%
197917.05%18.20%102.50%
198029.60%32.30%32.80%
1981-3.26%-5.00%31.80%
198221.09%21.40%38.40%
198319.96%22.40%69.00%
19846.99%6.10%-2.70%
198529.49%31.60%93.70%
198617.29%18.60%14.20%
19874.71%5.10%4.60%
198815.17%16.60%59.30%
198929.38%31.70%84.60%
1990-2.00%-3.10%-23.10%
199128.35%30.50%35.60%
19927.36%7.60%29.80%
19939.53%10.10%38.90%
19941.01%1.30%25.00%
199534.91%37.60%57.40%
199621.03%23.00%6.20%
199730.52%33.40%34.90%
199826.49%28.60%52.20%
199919.15%21.00%-19.90%
2000-7.27%-9.10%26.60%
2001-10.04%-11.90%6.50%
2002-19.13%-22.10%-3.80%
200325.87%28.70%15.80%
20049.73%10.90%4.30%
20055.58%4.90%0.80%
200614.32%15.80%24.10%
20076.30%5.50%28.70%
2008-32.35%-37.00%-31.80%
200924.66%26.50%2.70%
201014.55%15.10%21.40%
20111.43%2.10%-4.70%
201214.59%16.00%16.80%
201329.44%32.40%32.70%
201412.08%13.70%27.00%
20150.96%1.40%-12.50%
201610.69%12.00%23.40%
201719.83%21.80%21.90%
2018-3.84%-4.40%2.80%
201928.46%31.50%11.00%
202019.19%18.40%2.40%
202124.59%28.70%29.60%
2022至今為止-19.61%-19.46%-7.90%
    
年化投資報酬率11.27%10.50%20.10%
巴菲特的股票投資組合報酬率
Credit: USA Today

結論

由上面我整理的表格可以知道,到2021年底為止:

  • 巴菲特投資組合的年化投資報酬率為11.27%,相信很多投資人想知道的是這個數字。
  • 波克夏股價的年化投資報酬率為20.1%,您在媒體上看到的是這個數字。
  • 標普500指數的年化投資報酬率為10.5%,這是包括股利的數字。

寫完這篇文章後,我更加確信「開辦企業能賺的錢遠大於投資股票。請讀者仔細端詳我這句話,因為前者的年化投資報酬率是20.1%,後者為11.27%。

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在〈巴菲特的股票投資組合報酬率,波克夏股價,標普500歷年的投資報酬率比較〉中有 2 則留言

  1. Andy老師好:
    從以上的表可以看出,2009年後波客夏的投資組合績效已經很少超越S&P500,
    以致整體看來跟S&P500年化報酬率差不多,所以如果想要更高報酬率,投資波克夏股票
    幾乎是一倍以上報酬率,但波克夏A股一股40幾萬,並非一般投資人可以投資,
    倒是B股比較親民一點,只是未來波客夏接班人是否能把旗下事業經營的更好,讓股價報酬率
    更好實未可知,所以看來如果是保守投資人,無法自行選股,可投資追蹤S&P500指數ETF
    外加買進波克夏B股搭配,或許長期可獲得比純投資ETF更好投資報酬率。

    1. Peter您好,
      根據歷史股價,的確如您所言。針對這點,在我的十倍股一書第一章特別提出過我的看法。自網路泡沫化至今,推動美國股市的推手是科技股和成長股,但巴菲特的投資組合對這方面興趣缺缺,才導致投資組合的表現落後大盤甚多。
      特別是2009後至今,波克夏因為市值規模實在太大,又不是科技股,流動性又低,巴菲特本人在之前又排斥科技股,造成過去13年的牛市中,波克夏的股價有5年比標普500遜色,這在波克夏早期是不可能出現的現象。而且愈是牛市大漲的期間,波克夏的股價落後大盤更多。

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