很多人以为美股是近年才变成很多的公司是亏损的？答案是否定的。
美国
早期的美股
巴菲特在他的1960年给合伙人的年度报告信中就提过，1960年在纽约股票交易所上市的企业里面，653 只股票亏损，只有404 只股票盈利。可见美股上市企业亏损其实一直是常态，不是近年来才变如此的。
近年的美股
在我的《10倍股法则》一书中：
- 6-2节，第276页，营收成长率 为美股企业股价大涨关键的这个小节里。
2008年到2015年间，名列财富500大的企业中，只有242家是亏损的企业；也就是有将近一半的企业是帐面上亏损的！同一份榜单的1992年有149家亏损，更早的1988年只有42家亏损，趋势明显。
2022年，标普500、标普400、标普600和标普Completion指数中的近1,200家公司预计2022年将是亏损收场。 这占了整体成份股三分之一。这些亏损公司的股价2022年平均下跌了46%，远低于指数本身的表现。
不仅仅是小公司们陷入困境的公司们正在流血。 2022 年出现调整后亏损的标普500大盘股中的9只股票2022年平均下跌33%。 这比标准普尔500指数当时的跌幅要糟糕得多。
2022年的美股统计
2022年最后一个交易日截止的统计，美股上市企业只有28.82%的上市企业是有盈余的，也就是净利是正值。
非美国
中国呢？
2019年的由财富（Fortune）杂志所刊出的陆企500大企业名单，其中有30家亏损。比例其实比美国和台湾都还要低，合理推估的原因可能是中国对上市企业的审核非常严格，为了保护投资人，免于日后的个股经营不良所导致的风暴和维持股市的稳定，企业连续盈利是上市的必要条件之一，才会造成这样的结果。
台湾呢？
2021年6月，台湾董事学会分析台湾1,700多家上市柜公司后发现，大概只有100家左右的公司，最近连续15年都获利。
那亏损企业的表现如何呢？
2018年美股首次公开上市（IPO）的企业中有81%是亏损的，2000年网路泡沫的高峰期这个数字也是81%。
佛罗里达大学金融学教授里特（Jay Ritter）研究了 2001 年至 2016 年间发生的数千宗 IPO。在交易的第一天，未盈利的公司几乎与盈利的公司持平，平均涨幅分别为13.8%和 14.2%。但在接下来的三年里，差异非常明显。未盈利的公司平均回报率为12.6%，表现落后于市场9.7%，与此同时，盈利公司的平均回报率为30.4%，高于市场7.9%，即每年约3%。
结论
佛罗里达大学的研究结果，很令人安慰。可见投资人的眼睛还是雪亮的，或是说资本市场还是公平的。就长期而言，丑媳妇总要见公婆；无法证明长期能为股东盈利，终究还是会被投资人抛弃的。
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