很多人以為美股是近年才變成很多的公司是虧損的？答案是否定的。
美國
早期的美股
巴菲特在他的1960年給合伙人的年度報告信中就提過，1960年在紐約股票交易所上市的企業裏面，653 隻股票虧損，只有404 隻股票盈利。可見美股上市企業虧損其實一直是常態，不是近年來才變如此的。
近年的美股
在我的《10倍股法則》一書中：
- 6-2節，第276頁，營收成長率 為美股企業股價大漲關鍵的這個小節裡。
2008年到2015年間，名列財富500大的企業中，只有242家是虧損的企業；也就是有將近一半的企業是帳面上虧損的！同一份榜單的1992年有149家虧損，更早的1988年只有42家虧損，趨勢明顯。
2022年，標普500、標普400、標普600和標普Completion指數中的近1,200家公司預計2022年將是虧損收場。 這佔了整體成份股三分之一。這些虧損公司的股價2022年平均下跌了46%，遠低於指數本身的表現。
不僅僅是小公司們陷入困境的公司們正在流血。 2022 年出現調整後虧損的標普500大盤股中的9隻股票2022年平均下跌33%。 這比標準普爾500指數當時的跌幅要糟糕得多。
2022年的美股統計
2022年最後一個交易日截止的統計，美股上市企業只有28.82%的上市企業是有盈餘的，也就是淨利是正值。
非美國
中國呢？
2019年的由財富（Fortune）雜誌所刊出的陸企500大企業名單，其中有30家虧損。比例其實比美國和台灣都還要低，合理推估的原因可能是中國對上市企業的審核非常嚴格，為了保護投資人，免於日後的個股經營不良所導致的風暴和維持股市的穩定，企業連續盈利是上市的必要條件之一，才會造成這樣的結果。
台灣呢？
2021年6月，台灣董事學會分析台灣1,700多家上市櫃公司後發現，大概只有100家左右的公司，最近連續15年都獲利。
那虧損企業的表現如何呢？
2018年美股首次公開上市（IPO）的企業中有81%是虧損的，2000年網絡泡沫的高峰期這個數字也是81%。
佛羅里達大學金融學教授里特（Jay Ritter）研究了 2001 年至 2016 年間發生的數千宗 IPO。在交易的第一天，未盈利的公司幾乎與盈利的公司持平，平均漲幅分別為13.8%和 14.2%。但在接下來的三年裡，差異非常明顯。未盈利的公司平均回報率為12.6%，表現落後於市場9.7%，與此同時，盈利公司的平均回報率為30.4%，高於市場7.9%，即每年約3%。
結論
佛羅里達大學的研究結果，很令人安慰。可見投資人的眼睛還是雪亮的，或是說資本市場還是公平的。就長期而言，醜媳婦總要見公婆；無法證明長期能為股東盈利，終究還是會被投資人拋棄的。
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