我書中的內容
在我的《10倍股法則》一書2-2小節，80至81頁的內容。曾經有以下的內容：
美股上市企業的平均壽命為20年左右，根據勤業眾信（Deloitte & Touche）的資料，標普500指數的成分股於上個世紀的1960年代，在指數裡面平均存活的壽命為32年，但現在只有24年；再根據美國研究機構CB Insights的資料，標普500指數中的公司於1955年時，在指數裡平均存活壽命為61年，到2015年時下降為17年，未來可能更短。
瑞士信貸（Credit Suisse，美股代碼：CS）根據BDS（U.S. Census’s Business Dynamics Statistics）自1977年以來的數據統計，則顯示不到 50% 的上市公司壽命為10年或以上；2016年的統計，1年期壽命率75%，5年期壽命45%。
艾利斯的研究
查爾斯．艾利斯(Charles D.Ellis)在他的研究中發現，1900年，美國排名前十的企業，50年後無一位列前十，不僅如此，勉強存活下來的只剩三家。
艾利斯在他數十年的研究中發現，顧問業的麥肯錫、醫療界的梅奧、法律界的Cravath，投資界的高盛和資本集團經歷幾百年的發展，是很少數到現在仍然保持著行業原本的地位的百年公司。
達特茅斯學院的研究
美國達特茅斯學院（Dartmouth）的維傑． ⾼文達拉簡（Vijay Govindarajan）和安納普．斯⾥⽡斯塔⽡（Anup Srivastava）兩位教授曾進行過美國企業的研究；要點如下。
美國企業的平均壽命
根據美國《財富》（Fortune）雜誌報導，美國62%的企業壽命平均不逾5年，中小企業低於七年，跨國企業10至12年，最長壽的是大企業，也不到40年。
納入1960到2009年之間所有29,688家美國股市上市企業。根據企業上市的時間，以⼗年為單位進⾏分組，並檢查每個組別中的企業，上市五年後還有多少仍然存活。結果證實了企業壽命正持續縮減：1970年之前上市的企業中，在接下來五年內存活的機率有92 ％，然⽽，2000到2009年之間上市的企業，即使研究⼈員已對網路泡沫破滅與⾦融海嘯的因素進⾏控制，存活率還是只有63％。
新舊企業間的差異
他們發現，平均來說，2000年之後上市的企業，花費在組織資本與實體資產上的費⽤所占比率，是2000年之前上市企業的2倍與0.5倍。他們寫道：「較新進企業的基礎，在於可以快速推出與配送的新穎商業模式，像是數位服務。這讓它們比⼀般製造商具備優勢，因為『構想』型企業不需要昂貴的基礎設施，像是⼯廠、倉庫與供應商。」但這個優勢是個雙⾯刃，他們補充道：「好消息是，較新的企業比較敏捷。壞消息是，這些企業的壽命很短，除非它們能持續創新。」
這兩位達特茅斯研究⼈員找出導致死亡率攀升的企業類型────相較於2000年之前上市的企業，多數企業，特別是大型著名的企業，奇異就是最典型的代表（美股代碼：GE），他們通常是都擁有⼯廠、產品、供應鏈的企業。2000年之後上市的新一代的企業，多數是數位企業，則更容易受到快速仿效的重⼤打擊。
⾼文達拉簡說：「創造性破壞向來是必須納入考量的⼒量，但在實體世界中，這個週期較⻑。在以科技為基礎的產業中，週期循環速度會加快。」
其它國家的企業呢？
世界各國的情形如何？
- 美國《財富雜誌》（FORTUNE）統計的數字也顯示，全球前500大企業，平均壽命是40至42年，100大企業則只有30年。
- 日經週刊調查日本一百家大企業後發現，一般企業的盛世不會超過三十年。2019年後藤俊夫研究成果指出，日本人平均壽命全球最長，同時也是擁有最多百年企業的國家，相比之下，中國企業平均只有3年的壽命。
- 根據經濟部中小企業處的統計，台灣中小企業平均存活壽命僅有13 年。目前台灣過半數的上市櫃企業都已成立超過 30 年，企業平均年齡約33年。
參考資料
關於上市企業壽命的要點
我要提醒投資人的是：上市企業壽命和股價的表現，有著很大的關係。投資人可以從以下的這些要點中，仔細好好研究。不僅能協助投資人進行標的企業的篩選，而且一定可以協助投資人取得更好的報酬。
- 根據我的《10倍股法則》一書2-2小節的實際數據；美國上市企業股價的大部分漲幅都發生在前20年；20年後到30年間，多數上市企業已進入業務成熟穩定期，股價的漲幅並不會太大。
- 根據市調公司的研究，上市企業上市後，第一段下市的期間是上市後的4至5年間。
- 1965到2014的50年間，財富500的企業只有77家一直留在標普500指數裡面，可見汰換程度之高。
1990年時的美股大公司
多數人可能堅信好的股票永遠都會表現良好。但事實並非如此。1970年至1980年時，多
數的機構投資人最喜歡的股票是斯倫貝謝油田公司（Schlumberger，美股代碼：SLB）；雖說到現在它仍是非常傑出的公司，但它過去在股市中的超級明星地位，早就不復存在了。1980年代時，人們認為IBM（美股代碼：IBM）在電腦產業中的優勢地位是無法超越的。一百年前，美國獲利最多且管理得最好的公司，是賓夕法尼亞鐵路（已停止營運）。
世界上歷史最悠久的5家企業
聯合愛迪生
能源公司聯合愛迪生（Consolidated Edison，美股代碼：ED）於 197 年前在紐約市成立，時至今日仍然是一家欣欣向榮的企業。
勞合社
勞合社（Lloyd’s of London）於333多年前在倫敦創立，至今仍然非常活躍。勞合社的保險業務主要是一般的保險和再保險，但偶爾也涉足人壽保險等其他領域。
國際商業機器
國際商業機器（IBM，美股代碼：IBM） 於 1911 年在紐約成立，時至今日仍是技術強國。關於國際商業機器公司的深入介紹，請參見我之前的貼文《IBM如何賺錢？未來的重心為何? 》。
塔特爾農場
新罕布什爾州的塔特爾農場（Tuttle Farm）是美國最古老的持續經營的家庭農場，已有 381 年的歷史，之後2013 年被另一家當地農場收購。
金剛組
這家千年老店創始於西元578年。與 Tuttle Farm 一樣，金剛組（Kongo Gumi）已於 2006 年停止交易，但 14 世紀以來，它是世界上最古老的家族經營的企業，它的主要業務是建造佛寺和後來的棺材。
結論
亞馬遜創始人傑夫·貝索斯曾表示，大公司一般只能存在30多年。我個同意貝索斯的觀察，這點尤其適用於美國的科技上市企業。其中當然會有例外，但一般平均值而言是如此。
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