現任執行長
血統純正
現任執行長派屈克·基辛格（Patrick Gelsinger）居功厥偉。他並不是號簡單的人物；他在1980年代設計了英特爾的80486處理器。是英特爾公司史上的第一位技術長，是難得具有純正的英特爾血統，兼具商業，管理，上市企業的英特爾執行長。他曾拜公認英特爾史上最偉大，也是任職最久的的執行長安迪·葛洛夫（Andrew Grove）為工作和人生的導師， 並在職涯的很早期就立志要當上英特爾的執行長。
超強的背景
在英特爾工作了30年之後，他先後擔任已被博通（美股代碼：AVGO）併購的VMware的執行長和戴爾（美股代碼：DELL）的EMC部門的總裁兼營運長，並於2021年2月重返Intel接任執行長職務。
風雨飄搖中掌舵
我在先前的文章《英特爾目前艱難的困境》裡提及英特爾在五年內就換了三任執行長，公司可謂內外交迫。這種現象直到基辛格上任才算基本稳定下來。
他一接任的時候，正好是美國意識到半導體生產必需移回美國，中止亞洲和台積電壟斷半導體生產，以及對中國半導體禁運的關鍵時刻。原本英特爾應是協助美國這項半導體政策的當然人選，但時不我予。此時的英特爾已今非昔比，不只已不是全球半導體的市值王了，也不是全球半導體銷售的龍頭，在半導體製造技術上更大幅落後台積電（美股代碼：TSM）和三星電子。
哪些不可能的任務？
不可同日而語
基本上，基辛格此次回歸所接收面對的英特爾已經是一個爛攤子，和他當初離去時的英特爾已經不可同日而語，其中的原因很多。但是若基辛格能成功逆轉公司的命運，那他絕對是其中的功臣。沒有意外的話，基辛格會在英特爾的公司史上留名。
改變極為困難
英特爾並不是一家普通的企業，是美國另一種國力的象徵，這並不是件容易的事。當英特爾的事業範圍非常龐大，不良積習己久，坐享容易錢太久，內部文化根深蒂固，員工普遍存有自大和自我感覺良好的心態，這正是造成公司走下坡的關鍵因素。
錯誤的三大決策
現任執行長派屈克·基辛格在接受印度媒體Digit訪問時，公開承認過去廿年英特爾有以下三大重要的錯誤決策，才導致目前的公司的處境。坦率提到他覺得英特爾錯失三大商機：智慧手機晶片業務沒做起來、2010年取消獨立顯示晶片GPU的研發，以及沒有把重心放在興建大型晶圓代工廠。
註：基辛格所指的獨立顯示晶片GPU的研發，也就是著名的奈若比（Larrabee）計劃。獨立顯示晶片GPU是現在輝達（美股代碼：NVDA）能在人工智慧壟斷的核心基礎。
對照組
就在十三年前，英特爾和微軟（美股代碼：MSFT）的公司總市值還是不分上下的，當時微軟和英特爾這兩家公司關係密切，被稱為Wintel集團，兩家公司壟斷個人電腦的軟硬體，副作用就是兩者養尊處優慣了，混然不知錯過正在發生的行動運算正在改變科技世界。
差異是微軟覺醒較早，斷然快刀斬亂麻地撤換不適任的執行長巴爾默，換成現在令微軟重生的納得拉，擁抱雲端運算，軟體訂閱，以及現在剛發生的人工智慧，重新引領全球的科技業，而且市值長期威脅霸榜第一很久的蘋果。
關於這一部份，請參見我另一篇文章的詳細分析《讓微軟重返榮耀的納德拉（Satya Nadella）》。
資本市場的表現
一年曾上漲幾乎一倍，但
2023年，英特爾股價由谷底反彈，全年上漲了90.1%。很難想像，不到一年前，英特爾公司的股價本益比只有6倍，股價只有24.73元，殖利率6%；您沒有看錯，這些數字都是對的。
痛苦的一年
2022年對這家晶片巨頭來說是痛苦的一年。 2021年開始的半導體產能短缺現象仍在肆虐。全球經濟在最近的通膨危機中遭受了最嚴重的打擊，限制了對採用英特爾組件的高階電子產品的需求。
主要競爭對手超微（美股代碼：AMD）在這個充滿挑戰的市場中採取了所有正確的手段，從英特爾手中搶走了桌上型電腦和資料中心伺服器等關鍵領域的市場份額。因此，英特爾的財務表現經常不如華爾街的預期，2022年英特爾公司股價下跌了48.7%；公司股價幾乎跌到不能再跌的底部了。
原因不是自己表現好
股價在前一年減半後一年內翻倍，這並不完全是英特爾 2023 年業績的好表現所造成的，儘管公司長期前景大大改善，但股價已大致回到2021年底的水平了。
較低的通膨率和全球經濟普遍走強幫助英特爾重新站穩腳步。此外，執行長派屈克·基辛格領導下的策略轉變開始帶來紅利，為其第三方晶片製造服務提供了更多訂單，並推出了一些令人印象深刻的產品。該公司從超微手中奪回了部分失去的市場份額，同時對晶片的需求也在擴大。
值得注意的是，英特爾2023年最大的股價漲幅源自於宏觀經濟消息，而不是該公司本身的表現和營運。2023年3 月股價飆升31% ，2023年11 月又飆升23%，這兩種情況都是由於通膨下降和半導體行業其他部分的業務增長而造成的。
結論
基辛格必需明白，留給他的時間已經不多了：
- 2024年8月2日，在第二季財報公佈後，宣佈暫停股利發放並裁員15%後，股價一天內就下跌 26%，這是自 1974 年以來最糟糕的一天。
- 2024年開年到8月底時，公司的市值跌去近60%。股價最低時曾探及18.46，可謂慘不忍睹。
- 由於市值跌到只剩美金800多億，公司傳出和摩根史坦利合作，商討如何抵禦股市秃鷹或積極型投資人趁機控制公司，甚至併吞英特爾的潛在危機。
- 8月底時，傳出公司正與投資銀⾏家合作，幫助度過這家公司 56 年歷史上最困難的時期，公司正在討論各種⽅案，包括可能剝離其代⼯業務，取消新⼯廠計畫，也可能包括潛在的併購，甚至出售。
相關文章
- 《圖形處理器（GPU）主要的廠商和用途》
- 《英特爾的基辛格面對的是不可能的任務，留給他的時間不多了》
- 《英特爾目前有多慘？》
- 《英特爾正將公司分拆為五家獨立公司 》
- 《英特爾倒閉可能發生嗎？》
- 《英特爾是怎麼賺錢的？以及投資它的好處 》
- 《英特爾目前艱難的困境》
- 《人工智慧個人電腦（AI PC）正在改變個人電腦的供應鏈和生態系統》
- 《超微（AMD）如何賺錢？企業史上罕見的反敗為勝案例》
- 《長年老二的超微（AMD）表現為何令人瞠目結舌？》
- 《美光（Micron）如何賺錢？投資人要注意些什麼？》
- 《高通（Qualcomm）多元化成功，已不再只靠手機賺錢》
- 《輝達（nVidia） 如何賺錢？輝達改變了產業的遊戲規則 》
- 《博通（Broadcom）如何賺錢？經營方式的1項重大改變》
- 《無所不在的安謀（Arm）如何賺錢？》
- 《讓微軟重返榮耀的納德拉（Satya Nadella）》
- 《無所不能的華為（Huawei）是如何賺錢的？》
- 《台積電目前和未來共有多少晶圓廠和封裝測試廠？》
- 《台積電，三星，英特爾良率和先進製程的比較》
- 《台積電晶圓代工的成本，價碼，研發成本》
- 《台積電，英特爾，三星未來晶片的新製程路線圖對照》
- 《真正掐住台積電脖子的企業艾司摩爾（ASML）》
- 《為何台積電的利潤率遠大於競爭對手？》
- 《台積電（TSMC）的2大長期威脅：美國和中芯》
- 《台積電如何賺錢？》
- 《Zyvex和次奈米半導體製程的目前發展，會威脅到台積電嗎？》
- 《台積電眼前的幾大挑戰》
- 《台積電負面的企業文化和管理方式不利未來和成長》
- 《什麼是第三代半導體》
- 《半導體設備之王應用材料（Applied Materials）是如何賺錢的？》
- 《手握全球所有半導體廠生產核心設備的科林（Lam Research）如何賺錢？》
- 《常見的6大半導體投資迷思》
- 《利潤豐厚的半導體供應鏈》
- 《細論全球半導體晶片市場，9大細項分析》
- 《資料中心是仍在高速成長的半導體領域》
- 《2024年迄今，四家半導體企業在標普500的漲幅中貢獻了三分之一》
- 《目前獲利豐厚的五大人工智慧商》
- 《EDA寡佔商：益華（Cadence）如何賺錢？》
- 《EDA寡佔商：新思（Synopsis）如何賺錢？》
- 《三大EDA寡佔商：新思（Synopsys），益華（Cadence），⻄⾨⼦（Mentor Graphics）》
重要聲明
- 本站內容為作者個人意見，僅供參考，本人不對文章內容、資料之正確性、看法、與即時性負任何責任，讀者請務必自行判斷。
- 對於讀者直接或間接依賴並參考本站資訊後，採取任何投資行為所導致之直接或間接損失，或因此產生之一切責任，本人均不負任何損害賠償及其他法律上之責任。
