一個好問題
我在約三年半前，在我的部將格中發表過一篇貼文，請點選《企業為什麼要上市?》，最近有個讀者忽然寫信給我，提起這篇文章。問我反面的原因───「企業為什麼不想上市？」這真是一個好問題。
投入太多資源不划算
上市耗費鉅資
公司為了上市，必需進行多年的準備，投入資源和不小的成本，會排擠公司的資源；而且上市後，每年還有不少的固定費用。這點對新創公司而言，是不小的財務負擔。
法國電信營運商Orange就在2024年9月時宣布，考慮到第二上市的財務成本，將從紐約證券交易所（NYSE）下市。
準備財報浪費資源
美股上市公司每季必需發佈財報，其它各國多數規定至少半年要發佈財報。公司各部門為了財報的發佈，許多關鍵人物都必需挪出時間來準備，應付必要的財報發佈。
法規和監管
上市公司比起私有公司，要面對更多的法律規範；許多企業不願意。上市公司也有其成本，其中包括監管審查次數的增加、規模擴張帶來的經營開銷的增加和股東透明度的提高。
富人偏好私有化
保持低調
上市企業，基本上大部份的資訊都必需揭露。有些人並不想把自己的企業或財務細節公諸於世。香港的首富李嘉誠長子李澤鉅被綁架，早期還因為是上市公司，遭歹徒綁架。台灣的台新銀行的吳東亮，也有一樣遭歹徒綁架的經驗。
不想和他人分享公司的利潤
特別對於公司規模不大，家族型企業，其至是百年型企業；台灣這種中小型公司很多，有不少都非常賺錢。人性的趨使下，沒必要把自己賺來的錢，拿來和他人分享。
財務方面
沒有募集資金的壓力
大部份公司上市是因為要募集資金，擴大經營規模；但也有一些公司因為不需向公眾募集資金，因此不需要利用上市來籌資。
上市不再是唯一募資的方式
募資的方式愈來愈多元化，企業上市不再是唯一募資的方式。私募就是另外一種很受歡迎的企業募資方式。
特殊因素
保持神秘
有不少公有或私有的企業，因為不想在上市後必需把公司的內部營業機密，核心技術，或營運資料公諸於世，因此拒絕上市。
國有企業
在全世界所有的國家裡，都有為數不少的國有企業，因為負有特殊任務，法律規定，或是各種考量，不被允許公開上市。
創辦人的堅持
中國有一家規模很大，很賺錢，幾乎是眾所皆知的國民食品企業「老乾媽」，至今仍未上市。因為創辦人堅持「不貸款、不融資、不上市」，就連政府⼈員多次提出讓公司上市的建議，也都遭創辦人陶華碧駁回。
您或許第一個膝蓋式的反射式回應認為它一定是規模太小，不值一提嗎？「老乾媽」可是年銷6億瓶，營收百億等級，存在幾十年，已經傳到第二代的的大型企業。
資本市場的壓力
不想應付投資人
上市公司的壓力過大，必需要承受股東和市場的各種檢驗。對公司的走向，文化，營運會造成困擾，兩相取捨下，決定不上市。
市場偏好大型股
財富和資產管理業者的基金愈來愈大，偏好大型股，因為如此才能對其基金的績效能有明顯的影響，結果就是小型公司的股票較不受歡迎。
指數或資本市場的各種績效計算方式，不利於小型股。
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