美國的主要AI資料中心商
四大雲端商
目前美國共有四大雲端商AWS、Azure、GCP，和OCI。投資人必需隨時關心這四家廠商的動向，因為他們具有指標性意義。
超級大型科技企業
除了四大雲端商AWS、Azure、GCP，和OCI外，Meta、蘋果、OpenAI即使有自己龐大的雲端中心，但還是必需仰賴其它大型的雲端資料商。
四大雲端商的主要客戶群
以下就是這四大雲端商自己公開或是媒體所揭露過的大型知名客戶名單：
- OCI：OpenAI、xAI、Meta、輝達、超微（AMD）、帕蘭泰爾（Palantir）、xAI、抖音（TikTok）、Temu。
- Azure：Meta、OpenAI、帕蘭泰爾（Palantir）、可口可樂、西門子（Siemens）、Synthetaic、洛克希德⾺丁（Lockheed Martin）、雷神（Raytheon）、瑞銀集團
（UBS）。 - AWS：蘋果、Workday、台積電（TSMC）、Veeva、飛利浦（Philips）、Grab、Sentinel One、恩智浦（NXP）、施蘭卜吉（Schlumberger）、Trip.com。
- GCP：蘋果、Meta、OpenAI、賽福時（Salesforce）、ServiceNow、X(Twitter)。
目前的趨勢
企業同時壓注多個AI資料中心商
現代的企業幾乎很難擺脫資料中心的使用，大部份的企業都會採用上述的四大雲端商AWS、 Azure、GCP、和OCI中的其中的兩家；或是採用四大雲端商其中的一家，再加上另外一家小型雲端商。原因很簡單：因為如果其中一家廠商服務中斷，必需要有另外一家替代性的服務立即切換才行，以免業務中斷受創。
超級大型科技商仰賴下包供應商
基於AI發展對算力和資料中心的基礎建設的需求目前看不到盡頭，至少目前是如此。而相關的資本支出是天文數字，即使口袋深不見底的四大雲端和超大型科技商也無法獨自負擔；況且四大雲端和超大型科技商都本身還有主要的核心業務，不希望資料中心的建設分心。
因此四大雲端商和超大型科技商目前的做法，一方面繼續自行建設，主要的做法就是仰賴下包供應商。而我的另一篇貼文《加密幣礦商成功轉型為資料中心》所談的就是他們最主要的做法。
硬體是人工智慧唯一賺錢的領域
只有少數軟體商被證明由人工智慧上賺到錢(詳見我的另一篇貼文《的確有些人工智慧軟體商開始賺錢了》)，但是只要高度涉入AI資料中心領域的硬體商，幾乎都能賺上大錢——包括半導體晶片設計，半導體材料，半導體設備，伺服器，網路通訊，記憶體，儲存媒體，資料中心基礎設施商，甚至是電力和水等公用事業。
以下就是一些典型的案例：
- 希捷科技今年飆漲156%成為標普500指數最佳表現股票，競爭對手西部數據以137%漲幅排名第三，美光科技則以93%漲幅位居第五。詳情請見我的另一篇貼文《靠AI鹹魚翻身的希捷科技（Seagate），今年漲幅第一的標普500成份股》
- 電力生產商Vistra Corp今年上漲53%，此前2024年已暴漲258%。
- 晶片製造商博通市值達1.6兆美元。
- 甲骨文以雲端運算服務需求成為標普500第十大市值公司，9月9日財報發布後單日暴漲36%，估值創網路泡沫以來新高。
人工智慧需求的無邊界
據《CNBC》在8月20 ⽇報導，OpenAI 財務⻑ Sarah Friar 表⽰，7 ⽉⾸次達成單⽉營收 10 億美元，創下新⾼，年營收預計將達 127 億美元，但算⼒需求持續暴增。
OpenAI表⽰，公司 7⽉⾸次達成單⽉營收 10億美 元。「現在對 GPU 和算⼒的需求⼤到嚇⼈，」她周三在 CNBC《Squawk Box》節⽬中說。「我們⾯臨的最⼤問題是算⼒持續不⾜，這就是我們推出星⾨（Stargate）計畫的原因，也是我們要擴⼤建設的原因。」
Friar 表⽰，不斷增⻑的算⼒需求需要更多元化⾵險分散和增加供應，她提到與甲骨文和 Coreweave 的合作，但微軟仍會深度參與。
OpenAI 執⾏⻑奧特曼 (Sam Altman) 7⽉表⽰，公司到今年底將擁有超過 100 萬顆 GPU。作為⽐較，⾺斯克 (Elon Musk) 旗下 xAI 公布，他們使⽤名為 Colossus 的超級叢集來訓練 Grok4，規模超過 20 萬顆 GPU
2029支出比預期多800億美元達到1,150億，原因是OpenAI為雲端租借和運算成本日增
風險上升中
星際之門進展並不順利
5000 億美元的「星際之門(Stargate)專案」 同樣出現推遲，原因是與其他合作方的談判耗時過長，且選址相關決策尚未敲定。「星際之門」計畫於2025年初在白宮由川普和甲骨文，OpenAI 與軟銀宣布時，OpenAI 與軟銀就承諾立即投入 1000 億美元，未來四年內達到 5000 億美元目標。
但截至2025年七月底，尚未落實任何資料中心計畫，且專案進度推遲。OpenAI 與軟銀在合作條款上存在分歧，OpenAI 甚至與其他數據中心供應商簽約。同樣值得注意的是，軟銀集團原計畫與 OpenAI 在日本成立合資企業，為當地企業客戶提供 AI 服務，但該計畫進展已嚴重滯後。
但「星際之門」的核心目標是推動美國再工業化，同時壓制中國 AI 的崛起，形成中美之間的直接競爭，這幾乎是一個無法輕易破解的難題。隨著更多中國優質 AI 企業湧現，「星際之門」計畫的長期競爭優勢與勝算仍存不確定性。「星際之門」計畫能否成功，將受到資金、技術與政治多重因素考驗。
AI投資和企業資本支出驚人
光是2025年，包括Meta在內的美國最大科技公司在AI開發上的投入就已超過1,550億美元。而根據Statista的數據，目前AI市場的價值約為2,442億美元。
攤提和折舊
因為這一切都發生在最近三年內，按照會計法則，攤提和折舊還沒有開始，未來攤提和折舊一定會侵蝕這些企業的獲利。
人工智慧的非理性繁榮
麻省理工學院的研究
人工智慧有可能重覆1850年代和2000年網路過度投資造成的經濟危機嗎？麻省理工學院8月的一項研究發現，儘管已投入超過400億美元，但95%的人工智慧試點計畫仍未能實現投資回報。就在麻省理工學院發布報告之前，OpenAI執行長薩姆·奧特曼敲響了人工智慧泡沫的警鐘，對一些人工智慧新創公司的估值過高以及投資者的熱情過高表示擔憂。
祖克柏：比起浪費千億美元 錯過才是最大災難
AI泡沫又如何？祖克柏：比起浪費千億美元 錯過才是最大災難「對於像 Meta 這樣的公司來說，風險可能在於不夠積極，而不是過於積極。」「有令人信服的理由可以解釋為什麼人工智慧可能是一個異類，」祖克柏在Access播客節目中回應道。 “如果模型的能力逐年提升，需求持續增長，那麼或許就不會崩潰。
OpenAI的看法
「當泡沫出現時，聰明人會對真相的細微之處過度興奮，」Altman 告訴 The Verge，並補充說人工智慧就是這個真相：它具有變革性且真實存在，但往往被非理性的狂熱所包圍。 Altman 還警告說，「對任何標有『人工智慧』的事物的瘋狂追逐」可能會導致估值過高，並給許多公司帶來風險。
這些泡沫的後果代價高昂。在網路泡沫時期，投資人在炒作和對新興網路公司的狂熱驅使下，對科技新創公司抱有不切實際的期望，大量湧入這些公司。當結果不如預期時，網路泡沫中的股票總市值蒸發了超過 5 兆美元。
OpenAI將砸數兆美元拼基建 奧特曼：AI熱潮有非理性投資、也蘊藏真技術。AI 領域熱度空前，狂熱發展態勢正引發各界對於「泡沫」的激烈爭論，對此 ChatGPT ⺟公司 OpenAI 董事⻑ BretTaylor 最新表⽰，當下確實⾝處 AI 泡沫之中，但這不會阻礙 AI 最終創造巨⼤經濟價值。
Taylor 近⽇接受《The Verge》訪問時認同 OpenAI 執⾏⻑奧特曼先前看法，並稱「我們正處於 AI 泡沫中，有⼈將損失⼀⼤筆錢」。他也警告，跟任何顛覆性的科技浪潮⼀樣，AI 發展過程中必然會產⽣巨⼤贏家與⼤量輸家。AI 雖會改變經濟格局、創造巨⼤價值，但可與市場存在泡沫同時存在。
Taylor 把⽬前的 AI 熱潮和網路泡沫進⾏直接對⽐。他提到，當時有許多公司在網路泡沫破裂後倒下，但從⻑遠來看，「1999 年那些⼈對網路未來的判斷在某種程度上是正確的，如今亞⾺遜和⾕歌等誕⽣於那個時代的企業，已成為全球市值最⾼的企業之⼀，這顯⽰泡沫下的遠⾒是能兌現的」。
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