分类: 成长投资

EBITDA和财测，为何巴菲特会反对？

巴菲特在2020 年的股东信中，提过几项美股上市企业的执行长们在他们的财务报表里，常见但甚为不合理的会计手法：特别是EBITDA和财测。

美国成长股暴跌的原因（下集）

美国成长股暴跌的原因（下集）从去年10月多数美国成长股攀抵个股的史上最高价至2022年1月，也才不过三个多月。在这段期间三大美股盘指数到1/27为止，由史上最高点算起；

美国成长股暴跌的原因（上集）

美国成长股暴跌的原因（上集）从去年10月多数美国成长股攀抵个股的史上最高价至2022年1月，也才不过三个多月。在这段期间三大美股盘指数到1/27为止，由史上最高点算起；道琼指数下跌8%、标普500指数跌去11%、而代表成长股和科技股的那斯达克指数跌去17%，代表小型股的罗素2000则早已跌进熊市（如图1）。

葛八先生再论“价值”和“价格”

葛八先生再论“价值”和“价格”继先前葛八先生在《葛八先生对“价值”和“价格”的看法》 一文提出对我先前文章《价格和价值的误解》 的精彩回文看法。昨日承蒙他愿意在假日牺牲休息并花费大量时间，针对最近成长股大幅波动有感，对“价值”和“价格”提供他更深入的看法，以及葛拉汉和巴菲特的原意为何进行分析。以下为原文照刊，分享读者。

葛八先生对“价值”和“价格”的看法

葛八先生对“价值”和“价格”的看法, 很多人搞混“价值”和“价格”，其实仔细想一想，有许多我们自己的作法，也帮助大家“混淆”这两者

价格和价值的误解

价格和价值的误解, 价格和价值的区别是所有投资人的第一课。一如我在《超级成长股投资法则》一书中5-2小节，第363页，所说的；一般人喜欢买鸡蛋水饺股，认为低价股未来上涨的空间比较大，风险较小。事实上风险反而比较大，他们之所以会变成鸡蛋水饺股，都是因为公司经营发生了无法解决的困境，起死回生的机率很低。“投资人应该考虑的是企业的价值，而不是价格。”

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