这是家什么样的公司？
武迪（WD-40，美股代码：WDFC）：这家公司主要的产品是被暱称为小蓝罐的WD-40。它可以说是大小机械用品和精密电器仪器的「万金油」，它是一种金属制品的万能保养剂，包治百病，集合防锈、除湿、解锈、润滑、清洁、电导六大功能。大部份只要动过手修理东西的朋友，一定都用过这项产品。
产品的由来
它原先被发明是为了军事用途，创办人拉森（Norm Larsen）经过40次的失败调整配方后，终于在第40次时发明最完美的配方，并用写在实验纪录上的名字「隔水剂，第40次配方」（Water Displacement，40th formula）为产品命名，它的缩写就是WD-40，也成为这家公司的名称。
配方是商业机密
和可口可乐（美股代码：KO）一样，它的配方是商业机密，未被公开。当初被发明是为了用来当隔水剂，避免火箭外壳生锈而腐蚀。后来人们发现它被用于润滑与减少机械噪音、抗锈、除胶剂的效果出奇的好。这项产品直到目前都很畅销，至今都没有真正的敌手产品出现。
我在《超级成长股投资法则》一书的2-3小节中，提过智慧财产权；知识产权（Intellectual Property，IP）即所谓的智慧财产权，规范他人在未经
授权的情况下不得任意使用，也是一种法律上的保障。「但商业机密是比注册的智慧财产权还更具竞争力的无形资产，是所有护城河的最高级。」因为不会被公布，外界无人知道秘方，想仿冒也无从仿造。
为何讨论这家公司？
我之前写过一篇文章《发现民生产业里超级成长股的可能性》，用意是近几十年来高报酬的股票多为科技股，但这并不表示非科技业就没有超级成长股，或是值得能让投资人的好企业。我的部落格也讨论过许多非科技业的好股票，有兴趣的读者可以再回去逐一浏览。
公司市值不到30亿美金、获利穏定、股价报酬超出您我的想像、而且还能定期发放股利。它主要只靠WD-40这一项产品，而且还不是民生必需品，也不是高科技产品，是一般人都看不上眼黑手在用的工业制剂；这着实颠覆大多数人的看法，这也是我特别挑出来供大家参考的理由。
这种看来会弄脏手，没人想碰，易遭轻视的小公司，正是彼得．林区在他的书中特别点出来的好标的。因为没人注意，大家避之唯恐不及，带有成见，或是先入为主的公司，很多都是很好的投资标的。
过去一年的业绩表现如何？
| 2021年 | 金额（美金百万） | 年成长率 |
| 营收 | 488.109 | +19.5% |
| 净利 | 70.229 | +15.68% |
| 毛利 | 54% | -100 bps |
| EBITDA | 95.832 | +12% |
它的市场估值如何？
以下是这家企业在市场上，投资人给它的估值：
| 指标 | 数值 |
| 市值 | 美金26.5亿 |
| 股价 | 193.42 |
| P/E | 40.94 |
| P/S | 5.31 |
| 2021年营收成长率 | 19.49% |
| ROE | 32.9% |
| 净利率 | 13% |
上面表格里的最近一年营收成长率，ROE，净利率是依据公司的2021年度财报数据。 股价，市值，P/E，P/S，则是计算至3/16/2022日为止 。
它的长期投报率如何？
过去20年，它的股价涨了1220%。这表示它的年化报酬率是13.32%，这表示投资它 ， 5.4年后您所投入的金额就能倍增。而同期间代表美股大盘的标普500指数 的年化报酬率是7.38%。可能您认为还好啊（有如此想法的投资人，其实很危险），但我要让您知，大部份您所知道美股有名的企业的投资报酬率都不如它，且还要烦恼那天有竞争者抢走市场，但它没有竞争者。
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这支我太懂了（之前玩过红牌档车五年），我竟然没有注意到它，今天决定下单，谢谢大大。
Hi:
在你跳下去下单之前，我大致耙梳了一下过去五年的数字，想帮 Andy 补充一下。
WDFC 在许多教案都被写过，是一家世界有名的「拥有竞争优势」的好公司，「世界知名」代表什么？代表它的价格并不便宜（我估算是远高于内在价值），因为我没有深入研究这家公司，只能就几分钟内看到的数字，帮你列出来一下。
如果以过去 20 年来看，WDFC 可能是家成长公司，但是如果以过去五年来看，它的营收成长率大约只有 7%，这样看起来不像是「超级成长股」（不知道什么原因，难道是会用到 WD-40 的应用都用过了？）。
另外，过去五年赚到的钱，因为没有额外投资的机会，所以大部分都用来回购股票及发股息 (大约 85%)，保留在公司再投资 reinvestment rate 的比率大约只有 15% （这代表这家公司没有能力帮你复利（不是复利机器），你必须自己复利、把股息投资在其他机会）。
过去五年的股息殖利率平均值：1.31%
过去五年的股票回购殖利率平均值：0.8%
也就是因为股价高的关系，所以公司发给你的股息加股票回购殖利率大约只有 2.5%
公司帮你复利的能力（成长率）大约等于 reinvestment rate* ROE= 15%* 40%= 6%，以 72 法则来说，大约是 12 年后你的投资会变成两倍，算是稳稳的投资（以上没有考虑 multiple expansion 的问题，如果你现在 PE 40 买，12 年后 PE20 卖，投资报酬率还会打个 95 折）。
另外，葛八还注意到 FY2023 的存货大增一倍以上，不知道是不是个隐忧（说明：葛八没有进去看 annual report，只是就 Gurufocus 的数据做一个快速的扫描）。
总之，Andy 写这篇文章主要是阐述 WD-40 奇妙的超强竞争优势，但是从营收成长率来说，并不是有竞争优势就一定是超级成长股（至少对我来说），也许 WD-40 要发现其他的应用才能重回成长之路。
再次说明：葛八没有进去看年报（主要原因是我不喜欢花时间研究大家都知道是好公司的公司（如果你不知道「谁是最后一个知道这是好公司」的人，那代表「你就是那个最后知道的人」！）），另外所有数据都来自 Gurufocus 的快速扫描（Gurufocus 数据常常有错），以上是我简短（而粗暴）的想法，欢迎大家提出第二意见！
Hi:
在你跳下去下单之前，我大致耙梳了一下过去五年的数字，想帮 Andy 补充一下。
WDFC 在许多教案都被写过，是一家世界有名的「拥有竞争优势」的好公司，「世界知名」代表什么？代表它的价格并不便宜（我估算是远高于内在价值），因为我没有深入研究这家公司，只能就几分钟内看到的数字，帮你列出来一下。
如果以过去 20 年来看，WDFC 可能是家成长公司，但是如果以过去五年来看，它的营收成长率大约只有 7%，这样看起来不像是「超级成长股」（不知道什么原因，难道是会用到 WD-40 的应用都用过了？）。
另外，过去五年赚到的钱，因为没有额外投资的机会，所以大部分都用来回购股票及发股息 (大约 85%)，保留在公司再投资 reinvestment rate 的比率大约只有 15% （这代表这家公司没有能力帮你复利（不是复利机器），你必须自己复利、把股息投资在其他机会）。
过去五年的股息殖利率平均值：1.31%
过去五年的股票回购殖利率平均值：0.8%
也就是因为股价高的关系，所以公司发给你的股息加股票回购殖利率大约只有 2.5%
公司帮你复利的能力（成长率）大约等于 reinvestment rate* ROE= 15%* 40%= 6%，以 72 法则来说，大约是 12 年后你的投资会变成两倍，算是稳稳的投资（以上没有考虑 multiple expansion 的问题，如果你现在 PE 40 买，12 年后 PE20 卖，投资报酬率还会打个 95 折）。
另外，葛八还注意到 FY2023 的存货大增一倍以上，不知道是不是个隐忧（说明：葛八没有进去看 annual report，只是就 Gurufocus 的数据做一个快速的扫描）。
总之，Andy 写这篇文章主要是阐述 WD-40 奇妙的超强竞争优势，但是从营收成长率来说，并不是有竞争优势就一定是超级成长股（至少对我来说），也许 WD-40 要发现其他的应用才能重回成长之路。
再次说明：葛八没有进去看年报（主要原因是我不喜欢花时间研究大家都知道是好公司的公司（如果你不知道「谁是最后一个知道这是好公司」的人，那代表「你就是那个最后知道的人」！）），另外所有数据都来自 Gurufocus 的快速扫描（Gurufocus 数据常常有错），以上是我简短（而粗暴）的想法，欢迎大家提出第二意见！
Hi:
我大致耙梳了一下过去五年的数字，想帮 Andy 补充一下。
WDFC 在许多教案都被写过，是一家世界有名的「拥有竞争优势」的好公司，「世界知名」代表什么？代表它的价格并不便宜（我估算是远高于内在价值），因为我没有深入研究这家公司，只能就几分钟内看到的数字，帮你列出来一下。
如果以过去 20 年来看，WDFC 可能是家成长公司，但是如果以过去五年来看，它的营收成长率大约只有 7%，这样看起来不像是「超级成长股」（不知道什么原因，难道是会用到 WD-40 的应用都用过了？）。
另外，过去五年赚到的钱，因为没有额外投资的机会，所以大部分都用来回购股票及发股息 (大约 85%)，保留在公司再投资 reinvestment rate 的比率大约只有 15% （这代表这家公司没有能力帮你复利（不是复利机器），你必须自己复利、把股息投资在其他机会）。
过去五年的股息殖利率平均值：1.31%
过去五年的股票回购殖利率平均值：0.8%
也就是因为股价高的关系，所以公司发给你的股息加股票回购殖利率大约只有 2.5%
公司帮你复利的能力（成长率）大约等于 reinvestment rate* ROE= 15%* 40%= 6%，以 72 法则来说，大约是 12 年后你的投资会变成两倍，算是稳稳的投资（以上没有考虑 multiple expansion 的问题，如果你现在 PE 40 买，12 年后 PE20 卖，投资报酬率还会打个 95 折）。
另外，葛八还注意到 FY2023 的存货大增一倍以上，不知道是不是个隐忧（说明：葛八没有进去看 annual report，只是就 Gurufocus 的数据做一个快速的扫描）。
总之，Andy 写这篇文章主要是阐述 WD-40 奇妙的超强竞争优势，但是从营收成长率来说，并不是有竞争优势就一定是超级成长股（至少对我来说），也许 WD-40 要发现其他的应用才能重回成长之路。
再次说明：葛八没有进去看年报（主要原因是我不喜欢花时间研究大家都知道是好公司的公司（如果你不知道「谁是最后一个知道这是好公司」的人，那代表「你就是那个最后知道的人」！）），另外所有数据都来自 Gurufocus 的快速扫描（Gurufocus 数据常常有错），以上是我简短（而粗暴）的想法，欢迎大家提出不同或补充的意见！
首先对葛八说声抱歉，因为我发现WordPress竟把这篇葛八兄的回复判断为垃圾（Spam）回应，先前这种情形也曾发生过，在Simon的回文上。WordPress的垃圾判断外挂程式因为是外国人开发的，用来挡英文垃圾信很少出错。因为我的部落格太多的垃圾回应和广告，不得不装挡垃圾和广告信的外挂程式，这也是无奈之举。我每天会看部落格留言，但没有每天翻阅垃圾（Spam）资料夹，才会造成葛八兄的回复被误判。
基本上我是同意葛八的看法， WD-40因为有护城河（产品具垄断性），公司又配发股利，大部份时间它的股价几乎都不便宜，而且它算是某种型式的蓝筹股（比较特别的是它和大部份人认知的蓝筹股最大的差别是它的市值算很小，这在所谓的蓝筹股中很少见），股价不可能大幅上涨，但也不可能大幅下跌，属于保守型投资人安全的投资标的。为何涨不太动？主要是因为它主要就是靠一项产品，而且产品已经推出很久了，产品没有新用途（像大型药厂这方面就很行，常为畅销药找出新的适应症，这是大型药厂众所周知的获利公式之一，我在十倍股那本书中曾提过），因此营收不可能大爆发，这是投资人要先有的心理准备。总之，WD-40不是成长股。
我确实是卖了，因为我后来发现阿里巴巴才是中国的国家趋势，我只要顺应国家趋势，国家趋势很强大，没必要投资这个。
继续集中持有阿里巴巴。