公司簡介
公司成立
信達思（Cintas，美股代碼：CTAS）是一家總部位於美國辛辛那提的公司，1929年，信達思的前身Acme Industrial Laundry Company成立。1972年，公司更名為Cintas。
創辦人
創辦人為Richard (Doc) Farmer 和 Amelia Farmer。他們從工廠收集舊的、用過的破布，清洗它們，然後賣回給企業。 20 世紀 40 年代初，Doc的兒子Hershell接管了公司，並用商店毛巾取代了舊抹布，成為一家服務公司。
主要業務
主要是銷售制服。另外，公司也提供服裝租賃、家政服務、急救和消防培訓，主要服務地區為美國。
1997 年，信達思進入急救與安全業務。
首次公開發行
1983年，信達思成功在那納斯達克掛牌上市。
主要的併購案
- 1995 年，信達思收購了同業Cadet Uniform Service，將其製服服務擴展到加拿大。
- 2002 年，信達思收購了多家公司，包括制服租賃公司 Omni Services、急救公司 Petragon、American First Aid 和 Respond Industries。
- 2003 年，信達思收購了消防安全產品和服務經銷商 Kamp Fire Equipment。
- 2015年，信達思以約1.3億美元的價格從McKesson Corporation手中收購了Zee Medical。
- 2016年，信達思以22億美元收購了G＆K Services。
業務範圍
該公司提供出租和直接購買的製服、衛生間和化學用品、墊子、超細纖維毛巾、拖把、消毒噴霧和洗手液。該公司還向企業銷售急救用品、個人防護裝備 (PPE)、AED、培訓和合規課程、洗眼站和飲水機。
信達思還提供消防系統服務和維護，重點是滅火器、先進火災警報系統、商用灑水系統、出口照明和火災警報監控。 信達思在COVID-19 大流行期間的部分措施包括增加清潔產品和服務、洗手液以及個人防護設備和服務。
營運表現
主要營收來源
制服租金和設施服務約佔公司營收的80％。
隐藏的競爭優勢
信達思在各行業擁有超過一百萬名客戶。該公司為企業提供商業用品、安全設備和其他資源。 信達思從客戶那裡獲得穩定的收入，因為許多企業需要物資和安全設備才能正常運作。缺乏安全設備可能會導致生產停止並導致不合規。
財報的表現
信達思報告了穩健的財務狀況，包括 2024 財年第三季營收年增 9.9%。淨利潤年增 22.0%，達到 3.976 億美元。
資本市場的表現
股價表現
信達思多年來的表現一直跑贏大盤。2024年至六月為止，股價上漲了 20%，在過去五年中上漲了兩倍多。
估值
這家市值 720 億美元的公司的本益比約為 49。
股利
高股利不是這檔股票的其中一項吸引投資人之處。它的股利殖利率約為0.76%。信達思連續數年都維持兩位數的股利成長率，公司並連續40多年提高股利。
股票分割
Cintas 最近一次股票分割將於 2024 年 9 月進行。信達思至目前為止，股票進行過六次的分割。當初上市的一股，到2024年9月時會變成54股。
彼得林區的最愛
彼得．林區在他的《適合入門投資人的《彼得林區選股戰略（One Up On Wall Street）書中提過三段故事，我把這三段原文重現於此，提醒投資人。
廢棄物管理是完美的行業
很難想像還有比廢棄物管理更完美的行業了。 如果說還有什麼比動物腸衣、油脂和髒油更讓人煩惱的話，那就是污水和有毒廢物堆放場。這就是為什麼有一天，當固體廢棄物管理人員出現在我的辦公室時，我感到非常興奮。
註：這裡有家公司，是個更好的例子，詳見我的另一篇貼文《準壟斷性的企業Waste Management（WM）
廢油清理更棒
Safety-Kleen（已被Clean Harbors收購，美股代碼：CLH）的人員走遍了所有加油站，為他們提供了一台清洗油膩汽車零件的機器。 這節省了汽車機械師在一桶汽油中用手擦洗零件的時間和麻煩，加油站很樂意支付服務費用。 Safety-Kleen的人員會定期過來從機器中清除骯髒的污泥和油，然後將污泥運回煉油廠進行回收。
Safety-Kleen並沒有滿足於油膩的汽車零件的戰利品。 此後，它已經擴展到餐廳的隔油池和其他各種混亂的地方。哪個分析師會想寫這篇文章，哪個投資組合經理會希望將 Safety-Kleen 列入他的買入名單？ 數量不多，這正是 Safety-Kleen 的可愛之處。與自動數據處理一樣，該公司的獲利也持續成長。 每個季度的利潤都在上漲，股票也是如此。
華爾街的白領避之唯恐不及
華頓商學院的畢業生不會想挑戰經營殯葬業的SCI（美股代碼：SCI），你也不能告訴投資銀行公司的朋友你決定專門從加油站撿髒油的工作。
結論
像信達思這種不起眼的典型傳統產業，甚至於一般人看不起的公司，能賣制服賣到賺大錢，業務做到幾乎沒有敵手的案例實在了不起。
信達思的成功故事，印證了彼得林區書中強調的要點：「枯燥骯髒行業中的優質企業」， 才是投資的好標的，因為沒有人看得上眼，當然就沒人會和你競爭了。好的投資標的通常是那些提供大眾持續需求的產品或服務的公司。
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