公司介紹
由JDSU分折而來
Lumentum（美股代碼：LITE）是一家光學與光子產品製造公司，2015年8月，JDSU拆分為兩家不同的公司:Viavi Solutions和Lumentum。
公司的主業
Lumentum的產品可應用於光通訊，與商業雷射等終端市場應用上，並可應用於生產製造、檢驗，與生命科學等產業領域。
Lumentum在美洲、亞太地區、歐洲、中東和非洲生產和銷售光學及光子產品。
業務介紹
光通信和商用雷射器
Lumentum公司有兩個主要部門：光通信部門和商用雷射器部門。光通信部門生產和銷售能夠實現高速資料傳輸的光學和光子組件、模組和系統。而雷射器部門聚焦在工業雷射產品。
以產品來看，Lumentum公司提供兩種類型的光學和光子產品：用於電信網絡設備的光學元件，以及用於製造、檢測和生命科學實驗室的商用激光器。
新業務
Lumentum還擴展到新的光學應用，例如用於消費電子產品的 3D 傳感半導體雷射管。它從 OpComms 部門產生最大收入。OpComms 部門產品包括各種組件、模塊和子系統，以支持客戶，包括用於接入（本地）、城域（城內）、長途和海底（海底）應用的運營商網絡。
營運表現
2026年第一季
在2026年第一季財報中，Lumentum公佈淨收入為8.084億美元。儘管年增90%，但仍比機構普遍預期的8.204億美元低了約1,200萬美元。儘管近期利潤大幅成長，但該公司過去五年的獲利仍以每年33.1%的速度下降。
2026 年第二季財測
公司發布了 2026 年第二季業績的指引，預計：
- 淨營收預計在9.6億美元至10.1億美元之間，高於市場普遍預期的9.1727億美元。
- 非GAAP營業利益率為35.0%至36.0%。
- 非GAAP攤薄後每股收益預計在2.85美元至3.05美元之間，高於市場普遍預期的2.69美元。
展望
受人工智慧驅動的資料中心需求推動，Lumentum 的營收和獲利成長迅猛。在截至 3 月 28 日的 2026 財年前九個月，其營收年增 72%，略高於 20 億美元。 Lumentum 預計第二季營收將達到 9.85 億美元，這意味著其營收將比去年同期的 4.807 億美元成長一倍以上。
更重要的是，Lumentum指出其資料中心產品利潤率較高。這轉化為公司穩健的淨利成長，預計2026財年前九個月每股收益將年增4.5倍，達到5.27美元。更重要的是，Lumentum預計強勁的營收成長也將轉化為健康的獲利成長。
產品供不應求
第五座磷化銦晶圓廠的建成直接針對日益增長的人工智慧和超大規模資料中心連接需求，這可能成為 Lumentum 光學產品組合的重要驅動力。
市場有多大？
根據市場研究公司Cignal AI預測，到2029年，光元件市場預計將以每年21%的速度成長，並在預測期結束時創造300億美元的收入。因此，Lumentum的目標市場在未來幾年有望實現良好成長，這也是分析師預期該公司營收將穩定成長的原因。
公司受惠於AI熱潮
AI資料中心大量使用
Lumentum的光學產品被大量部署在資料中心，以實現快速的資料傳輸，以應付人工智慧工作負載需求的大幅成長。Lumentum 是人工智慧基礎設施和資料中心需求的受益者，因為 Lumentum 是 Ciena 的供應商，而 Lumentum 所在的集團公司被一些分析師視為光學元件領域被低估的同行。
為何使用Lumentum的產品？
Lumentum之所以備受矚目，並非沒有道理。該公司身處人工智慧基礎設施堆疊中成長最快的部分之一——光網路的核心地位。隨著人工智慧系統規模越來越大、功能越來越強大，伺服器和晶片之間傳輸的資料量也正在爆炸性成長。
AI正推動Lumentum實現成長
Lumentum 生產雷射、收發器和放大器等光學和光子裝置，這些產品廣泛應用於雲端運算、網路和工業市場。該公司的產品能夠實現資料中心的高速連接，因此深受超大規模資料中心營運商的青睞，用於降低傳輸大型資料集時的延遲。
Lumentum 的加速成長顯示其產品需求正在增強。這並不令人意外，因為 Lumentum 的光學和光子組件消除了人工智慧模型訓練和推理任務中的一個關鍵瓶頸。 Lumentum 產品實現的高速連接意味著人工智慧加速晶片無需閒置等待數據，從而縮短了在雲端運行工作負載所需的時間。
光通訊才是未來
因為在資料中心內高效傳輸資料可能與處理資料同等重要。作為一家領先的光學和光子技術開發公司，Lumentum 利用光而非傳統的電連接來傳輸數據，長期而言，銅線傳輸會被光子通訊取代，因此Lumentum 有望從這場人工智慧革命中獲益匪淺。
輝達的策略投資
輝達和 Lumentum 就人工智慧基礎設施的先進光學技術達成了多年協議，其中包括 輝達數十億美元的採購承諾、雷射組件的未來產能使用權以及下一代人工智慧系統的聯合研發。
輝達同意透過私募方式向 Lumentum 投資 20 億美元，以每股 695.31 美元的價格發行 2,876,415 股 A 系列可轉換優先股，每股優先股在特定條件下可以 1:1 轉換為普通股。
Lumentum 計劃在北卡羅來納州格林斯伯勒建造一座佔地 24 萬平方英尺的美國製造工廠，生產用於大型人工智慧資料中心的磷化銦光學元件，計劃投資數億美元，並保留或創造 400 多個製造業職位。
輝達計劃向 Lumentum 投資 20 億美元，以及數十億美元的先進光學元件採購承諾，分析師認為這與共封裝光學元件和潛在的盈利能力有關。
風險
人工智慧的押注
Lumentum受益於人工智慧基礎設施支出的激增，市場對光連接的需求不斷增長。從許多方面來看，Lumentum成功押注於人工智慧基礎設施領域。
但問題在於，一旦市場完全接受了某個投資故事，預期上升的速度就會超過公司實際表現所能承受的範圍。這就解釋了為什麼股價上漲速度遠超過公司財務狀況的實際成長速度。舉例來說，公司最近一個季度的營收成長「僅」為90%。
在目前的股價水準下，投資人不再僅僅期望 Lumentum 能從人工智慧需求中獲益。他們押注的是，即使人工智慧支出在未來幾年內保持高位，該公司也能繼續近乎完美地運作。這大大降低了該公司業績令人失望的可能性。
內部人士拋售股票值得關注
過去幾個月裡，Lumentum的多位高階主管和內部人士拋售了大量股票，價值數千萬美元。高階主管出售股票有很多正當理由，包括分散投資、稅務規劃和預先安排的交易計畫。
然而，當內部人士在股價經歷歷史性上漲後減持股份時，長期投資者至少應該關注此事。為什麼？因為內部人士往往比任何人都更清楚股價已經反映了多少樂觀情緒。
這並不一定意味著管理階層認為公司業務正在走弱。事實上，情況可能恰恰相反。但這可能表明，一些內部人士對當前風險回報狀況的看法與那些積極追漲的動量投資者有所不同。
資本市場的表現
股價表現
過去六個月，該公司股價上漲近170%。過去 12 個月，該股漲幅超過 1,100%。
市場估值
Lumentum目前的本益比高達56倍，估值偏高，但其強勁的獲利成長足以支撐這一估值。假設幾年後，這支人工智慧股票的本益比降至50倍，且每股盈餘達到28.12美元，那麼其股價有望達到1,406美元。這意味著64%的潛在上漲空間，對投資人而言，現在入手這支潛力股還不算太晚。
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