我书中的内容
在我的《10倍股法则》一书2-2小节，80至81页的内容。曾经有以下的内容：
美股上市企业的平均寿命为20年左右，根据勤业众信（Deloitte & Touche）的资料，标普500指数的成分股于上个世纪的1960年代，在指数里面平均存活的寿命为32年，但现在只有24年；再根据美国研究机构CB Insights的资料，标普500指数中的公司于1955年时，在指数里平均存活寿命为61年，到2015年时下降为17年，未来可能更短。
瑞士信贷（Credit Suisse，美股代码：CS）根据BDS（U.S. Census’s Business Dynamics Statistics）自1977年以来的数据统计，则显示不到 50% 的上市公司寿命为10年或以上；2016年的统计，1年期寿命率75%，5年期寿命45%。
艾利斯的研究
查尔斯．艾利斯(Charles D.Ellis)在他的研究中发现，1900年，美国排名前十的企业，50年后无一位列前十，不仅如此，勉强存活下来的只剩三家。
艾利斯在他数十年的研究中发现，顾问业的麦肯锡、医疗界的梅奥、法律界的Cravath，投资界的高盛和资本集团经历几百年的发展，是很少数到现在仍然保持着行业原本的地位的百年公司。
达特茅斯学院的研究
美国达特茅斯学院（Dartmouth）的维杰． ⾼文达拉简（Vijay Govindarajan）和安纳普．斯⾥⽡斯塔⽡（Anup Srivastava）两位教授曾进行过美国企业的研究；要点如下。
美国企业的平均寿命
根据美国《财富》（Fortune）杂志报导，美国62%的企业寿命平均不逾5年，中小企业低于七年，跨国企业10至12年，最长寿的是大企业，也不到40年。
纳入1960到2009年之间所有29,688家美国股市上市企业。根据企业上市的时间，以⼗年为单位进⾏分组，并检查每个组别中的企业，上市五年后还有多少仍然存活。结果证实了企业寿命正持续缩减：1970年之前上市的企业中，在接下来五年内存活的机率有92 ％，然⽽，2000到2009年之间上市的企业，即使研究⼈员已对网路泡沫破灭与⾦融海啸的因素进⾏控制，存活率还是只有63％。
新旧企业间的差异
他们发现，平均来说，2000年之后上市的企业，花费在组织资本与实体资产上的费⽤所占比率，是2000年之前上市企业的2倍与0.5倍。他们写道：“较新进企业的基础，在于可以快速推出与配送的新颖商业模式，像是数位服务。这让它们比⼀般制造商具备优势，因为‘构想’型企业不需要昂贵的基础设施，像是⼯厂、仓库与供应商。”但这个优势是个双⾯刃，他们补充道：“好消息是，较新的企业比较敏捷。坏消息是，这些企业的寿命很短，除非它们能持续创新。”
这两位达特茅斯研究⼈员找出导致死亡率攀升的企业类型────相较于2000年之前上市的企业，多数企业，特别是大型著名的企业，奇异就是最典型的代表（美股代码：GE），他们通常是都拥有⼯厂、产品、供应链的企业。2000年之后上市的新一代的企业，多数是数位企业，则更容易受到快速仿效的重⼤打击。
⾼文达拉简说：“创造性破坏向来是必须纳入考量的⼒量，但在实体世界中，这个周期较⻑。在以科技为基础的产业中，周期循环速度会加快。”
其它国家的企业呢？
世界各国的情形如何？
- 美国《财富杂志》（FORTUNE）统计的数字也显示，全球前500大企业，平均寿命是40至42年，100大企业则只有30年。
- 日经周刊调查日本一百家大企业后发现，一般企业的盛世不会超过三十年。2019年后藤俊夫研究成果指出，日本人平均寿命全球最长，同时也是拥有最多百年企业的国家，相比之下，中国企业平均只有3年的寿命。
- 根据经济部中小企业处的统计，台湾中小企业平均存活寿命仅有13 年。目前台湾过半数的上市柜企业都已成立超过 30 年，企业平均年龄约33年。
参考资料
关于上市企业寿命的要点
我要提醒投资人的是：上市企业寿命和股价的表现，有着很大的关系。投资人可以从以下的这些要点中，仔细好好研究。不仅能协助投资人进行标的企业的筛选，而且一定可以协助投资人取得更好的报酬。
- 根据我的《10倍股法则》一书2-2小节的实际数据；美国上市企业股价的大部分涨幅都发生在前20年；20年后到30年间，多数上市企业已进入业务成熟稳定期，股价的涨幅并不会太大。
- 根据市调公司的研究，上市企业上市后，第一段下市的期间是上市后的4至5年间。
- 1965到2014的50年间，财富500的企业只有77家一直留在标普500指数里面，可见汰换程度之高。
1990年时的美股大公司
多数人可能坚信好的股票永远都会表现良好。但事实并非如此。1970年至1980年时，多
数的机构投资人最喜欢的股票是斯伦贝谢油田公司（Schlumberger，美股代码：SLB）；虽说到现在它仍是非常杰出的公司，但它过去在股市中的超级明星地位，早就不复存在了。1980年代时，人们认为IBM（美股代码：IBM）在电脑产业中的优势地位是无法超越的。一百年前，美国获利最多且管理得最好的公司，是宾夕法尼亚铁路（已停止营运）。
世界上历史最悠久的5家企业
联合爱迪生
能源公司联合爱迪生（Consolidated Edison，美股代码：ED）于 197 年前在纽约市成立，时至今日仍然是一家欣欣向荣的企业。
劳合社
劳合社（Lloyd’s of London）于333多年前在伦敦创立，至今仍然非常活跃。劳合社的保险业务主要是一般的保险和再保险，但偶尔也涉足人寿保险等其他领域。
国际商业机器
国际商业机器（IBM，美股代码：IBM） 于 1911 年在纽约成立，时至今日仍是技术强国。关于国际商业机器公司的深入介绍，请参见我之前的贴文《IBM如何赚钱？未来的重心为何? 》。
塔特尔农场
新罕布什尔州的塔特尔农场（Tuttle Farm）是美国最古老的持续经营的家庭农场，已有 381 年的历史，之后2013 年被另一家当地农场收购。
金刚组
这家千年老店创始于西元578年。与 Tuttle Farm 一样，金刚组（Kongo Gumi）已于 2006 年停止交易，但 14 世纪以来，它是世界上最古老的家族经营的企业，它的主要业务是建造佛寺和后来的棺材。
结论
亚马逊创始人杰夫·贝索斯曾表示，大公司一般只能存在30多年。我个同意贝索斯的观察，这点尤其适用于美国的科技上市企业。其中当然会有例外，但一般平均值而言是如此。
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