我在先前的贴文《元宇宙是什么？有那些相关企业？》里面提过机器砖块（Roblox，美股代码：RBLX）这家很特别的公司。
简介
公司是做什么的？
机器砖块使其用户能够使用简单的，基于区块的系统方式开发游戏，与其他用户共享游戏，然后将其货币化以赚取名为 Robux 的游戏货币。
在儿童世界无人不知
在北美地区抓住一个13岁以下的孩子，问他知不知道机器砖块，他大概会告诉你，他不仅知道，而且已经在机器砖块上玩了很久了，还在上面认识了来自不同地区的小伙伴。2019年底新冠疫情之前，机器砖块的日均活跃用户数达到了1910万人，其中北美地区1100万人。
按照2019年的用户年龄分布───13岁以下用户占比57.6%，也就是超3000万名小学生儿童每月登陆一次机器砖块，在当地的渗透率达到55%。
特殊游戏的类型
属于简单的游戏类型
机器砖块是一个整合了大量的玩法简单、画面简陋的沙盒游戏平台。机器砖块上的游戏大多为非专业开发者，但机器砖块提供了完备的开发工具和教程，大大降低了游戏开发的门槛。
以社交为导向
机器砖块与普通游戏平台不一样的是，在传统游戏平台上，各个游戏之间相互独立，并且大多数是单机游戏。但在机器砖块上，玩家通过建立一个Avatar虚拟人形象，可以与其他玩家联机，在不同游戏中进行社交互动。这也是机器砖块能够大谈元宇宙的基础，在机器砖块上，因为增加了社交元素，玩家的虚拟世界沉浸感会更强。
机器砖块与传统游戏平台最大的不同，机器砖块本质上是一个UGC平台，用户不仅可以在机器砖块上体验不同的游戏，结交认识不同的网友，还可以成为一个内容创造者，开发一款游戏或者设计一个虚拟人装饰品来赚Robux。Robux是一种只能在机器砖块平台上可以使用的游戏虚拟货币，1 Robux=0.01美元。
广告潜力具大
机器砖块目前日活跃6600万，月活大约2.5亿，虽然用户量和别的社交平台没法比。但由于机器砖块上平均每日活用户时长高达2.5小时，因此也吸引了多家品牌商在机器砖块上测试广告，比如古驰（Gucci）、耐吉（美股代码：NKE）、奇波雷墨西哥烧烤（美股代码：CMG）和Spotify（美股代码：SPOT）。
生成式人工智能方案
在线游戏平台机器砖块于2023年2月份推出两款新的生成式人工智能工具，以简化游戏创建：用于通过自然对话生成代码的 Code Assist 和用于通过简单描述来创建材料设计的 Material Generator – 以使游戏开发变得更加容易。 目前处于测试阶段，这些工具透过生成有用的代码片段，并根据提示创建对象纹理来自动执行基本编码的任务。
竞争对手
微软
微软（美股代码：MSFT）透过并购而来的我的世界（Mincraft）是机器砖块在儿童游戏世界领域最直接和较量份量的对手。
Unity
Unity（美股代码：U）是机器砖块在元宇宙，或是虚拟实境的游戏领域的主要对手之一。关于Unity这家公司的详细介绍，请参见我先前不久的专文介绍《苹果Vision Pro唯一的软件合伙伴Unity靠什么在赚钱？》
策略合作伙伴
Meta
有别于苹果的Apple（美股代码：AAPL） Vision Pro选择Unity做为主要的软件合作伙伴；Meta（美股代码：META）的头戴设备Quest选择机器砖块做为主要的软件合作商，机器砖块的程式也上架到Meta的Quest程式商场上，供Quest使用者下载。从这一件事来看，就可以晓得机器砖块在AR/VR元宇宙的份量。
商业模式
社交属性具有优势
机器砖块的商业模式算是不错的，在它所创造的游戏生态和社交生态中，一大批没有议价权的创作者源源不断的生产内容，而机器砖块平台稳坐流量分发的中心，不仅能够避免传统游戏公司中经常存在的过度依赖爆款产品周期而造成的收入的波动，还能够在每一笔收益中分一杯羹。
两大付费服务
机器砖块平台上一共提供两种类型的付费商品或服务：
- 一种是创作者提供虚拟装饰品等素材，用来装扮玩家的Avatar虚拟人形象，比如帽子、衣服、手持物等等。
- 另一种是平台上游戏内的使用道具，比如复活机会、加速器等等，这是由游戏开发者设置的付费点，与机器砖块官方无关。
玩家无论是为上述哪一种商品或服务付费，都需要支付Robux（平台代币）。
抽成比例
机器砖块有两种不同的分成方式：
- Avatars装饰品，玩家付费（用真实货币兑换Robux，用Robux支付）了之后，机器砖块分70%的Robux，素材创作者分30%的Robux。
- 游戏内购买道具的费用，机器砖块则在其中只收取30%的Robux，剩下的70%留给开发者。
业务发展
疫情推升大幅成长
疫情期间，由于学生们呆在家里花更多时间创作和玩游戏，机器砖块的增长加速，机器砖块的预订量在 2021 年猛增了 45%。 然而，随着疫情大流行的过去以及它的主要用户的核心受众返回学校，这种增长的井喷结束了。
但随着大流行引发的顺势消散，2022 年仅增长 5%，达到 29 亿美元。 它还越来越依赖利润率较低的海外和老年用户来推动其预订增长，这种压力导致其净亏损从 2021 年的 4.92 亿美元扩大到 2022 年的 9.24 亿美元。
但如果我们观察机器砖块在预订量、每日活跃用户 (DAU)、总参与时间和每日活跃用户平均预订量 (ABPDAU) 方面的季度增长，我们可以发现过去一年中一些明显的改善迹象（下面的表格）。
| 指标 | Q1 2022 | Q2 2022 | Q3 2022 | Q4 2022 | Q1 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 预订量(booking)增长率 | (3%) | (4%) | 10% | 17% | 23% |
| 每日活跃用户年成长率 | 28% | 21% | 24% | 19% | 22% |
| 参与时间增长率 | 22% | 16% | 20% | 18% | 23% |
| 每日活跃用户平均预订量年成长率 | (25%) | (21%) | (11%) | (2%) | 0% |
2023 年第一季的财报
机器砖块的日均活跃用户数在 2023 年第一季度达到 6610 万，而其每日活跃用户平均预订量 (ABPDAU) 的下降───这主要是由于其向海外市场的扩张导致每用户平均预订量较低——似乎终于触底了。 为其平台推出新的生成式人工智能工具可以帮助其吸引新的创作者或说服现有玩家开发自己的游戏并从中获利。
预计 2023 年其预订量将增长 19%，达到 34 亿美元，但净亏损仍可能扩大至 11 亿美元。 因此，机器砖块尚未证明其主要依赖 Robux 销售的商业模式实际上是可持续的。 该公司的股价已经从历史高点回落，但仍不便宜，是2023年销售预订量的 8 倍。
公司主要的挑战
对于目前的机器砖块来说，最关键的第一步是——怎么让更多的成年人进入机器砖块？因为目前的使用者多为儿童，即使平台使用人数很大，但儿童基本上并不具备消费能力，因此大幅减损机器砖块的平台变现能力。
因此无论是寻求更高的付费力，还是寻求广告等其他的新变现方式，机器砖块仍然需要更多的成年人才行。虽然现阶段机器砖块的核心竞争力在青少年群体中是很明显的，可以算得上是一款渗透率第一的游戏平台，但如果放到全年龄段的游戏用户眼中，只能说机器砖块是有护城河，但并不宽。
这就是为何机器砖块的股价目前市场估值偏低的主要原因。
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