我在《10倍股法则》一书讨论到银行业的内容如下，特别是3-8小节对银行业的投资有较深入的专门小节的讨论。
- 3-2 金融科技
- 3-8 金融服务，174页到176页
银行业的特性
美国有约4,500家以上的银行，而且美国的银行分级复杂，规模和业务差异很大，不像台湾只有38家本土加上外商银行。银行股非常特别，有以下的特性：
- 需要执照才能经营，是所有行业中受法规影响的前两大行业，第一大应该是医疗生技产业。这两大产业，以广义的涵盖而言，医疗金融各占美国GDP的8%左右，医疗生技产业比8%高一点，而且医疗生技产业仍持续在成长，但广义的金融行业成长幅度较小。
- 和经济景气完全连动，尤其是利率只要调高，所有银行股一定大涨；因为银行主要是靠利差盈利，百年来没变。
- 银行本身是属于亳无生产力，除了赚取利差和手续费外（因为特许执照授予它这项权利），银行没有别的本事，是无法产出产品的行业。
- 大部份股市的估值方式对银行股都不适用；换个方式来说，银行股的估值在股市里面是独树一格的一群。您如果下定决心要投入银行股，可得抱定必须丢掉您之前的许多估值方式。特别要提出的是银行股特别注重资产负债表。
一般人投资银行股很难赚到大钱
首先，基本上没有人会期望银行股会大涨。在大部份的时间里，银行股的表现都会跑输大盘，理由很简单，各位可以参考上面一小节所列银行产业的特性就能暸解为什么了。
银行股只有两种人会去买：
- 第一是能力圈在这个银行者，例如巴菲特，后面会在详谈。
- 第二种就是希望可以有配股利而且个性无法承受股价波动者。我这里指的是下跌，因为没有人会指望银行股的股价涨跌可以超越大盘，中外皆然，没有任何一国的银行股会例外。
台湾的银行股
台湾的银行股投资很畸形，容我慢慢说明。台股投资人对投资银行股，恐怕是我所的各国股市中，最积极热衷者。这个现象在台股很普遍，而且几乎近20年来变成许多股民都「接受且认可的非成文定律」。我认为有以下几个因素：
- 台湾近20年来大部份人（除去科技业和外商），薪水几乎没有大幅地增长。
- 台湾的利率20年来走的是长期低利政策，市场资金无处去。
- 没有定期配息的任何金融产品，在台湾几乎卖不动，这也是为何台湾储蓄保单泛滥的原因，这种保单的设计其实已经失去保险的意义。台湾储蓄保单以国外来看，其实是年金的概念。
- 严格来说，除了台积电，台湾很难找到适合长期投资的完美标的。请注意，我是指如果只考虑台湾，美股就完全不是这么回事了，因为在美股比台积电（美股代码：TSM）好的选择起码有几百家。举例而言，就成长股和报酬率而言，台积电若放在美股，并不是算很优良的标的。
- 近30年来，台湾没有新的产业出现，没有新产业，股市就没有大量新生的动力，也就没有比较。
- 这些原因，造成台湾投资人涌向存股，把存股当成买储蓄保险，因为银行股都会配股利。银行股股价通常不怎么涨，不配股利，就没吸引力了。相较下，股价涨不动，民众就不是那样在意，因为没有比较就没有伤害，更看不出差别。
- 总之，在一潭死水的环境，如果同侪都只有微利的报酬，久了之后，大部份的人会认为这样的投资方式是理所当然的。如果去买美国会配股利的公司，就完全不是这回事了。美国上市公司重视的是成长性，即使配发股利的公司，股价大部份都还是会上涨；只是可能没像科技股那样的大幅波动而已，但不会像台股所有的人都挤向银行股去存股。
这又再次印证了我常挂在口中的话────众人的看法不一定是对，尤其在股市投资上。
如果读者有兴趣的话，可参考我的另一篇部落格的文章《我为何青睐成长股而非价值股？》
著名投资人的银行股投资案例
您能想花旗（美股代码：C）在金融海啸后那几年一路跌破一元， 美国银行（美股代码：BAC） 也在2011年跌到2.53元吗？
段永平曾透露在2008年金融海啸后，银行股实在跌得不像样，在做了很多的功课和研究，也请教了他的许多朋友────虽然他知道当时买入，往后一定可以获利，但最后他忍痛放弃了，因为他认为他对银行业实在不懂，不在他的能力圈范围内。我个人认为他的决定是对的，这也是他的投资能成功的主要原因之一。
美国银行（美股代码：BAC）因在金融海啸前打包出售劣质不动产抵押债（Mortgage Backed Security：MBS），遭美司法部重罚166.5亿美元，其中96.5亿美元还必须立即用现金支付。巴菲特趁机进场占了美银的便宜，参加50亿美元的购股计画，包括以每股7.14美元买进7亿股美银普通股的认股权。这也是为何美银是现在波克夏第二大持股的主要原因之一（432亿美金，仅次于苹果的1,156亿美金）。
巴菲特更在金融海啸最严重的时候，趁高盛（美股代码：GS）之危，硬是要高盛以极高的利息代价，让巴菲特出手相救，以每股115美元的价格买入高盛的购入优先股，取得高盛50亿美元的认股权证。
我们学到的教训
这两个很极端的例子告诉我们，只要是您的能力圈在银行业者，仍然可以投资银行股，并大赚其钱。 但时机很重要，平常银行股不可能有暴涨的可能的，这点投资人必须先搞清楚。
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