介紹
值得您認識
段永平值得您認識，我很早就想寫這篇文章。他的成功故事值得研究，原因是：
- 他是華人
- 他在企業經營，人的管理，投資方面都極為成功
- 他還很年輕，而且「低調活躍」
華人圈的知名人物
台灣人幾乎都沒聽過段永平這個人，但他在台灣以外的華人圈，特別是在商業界和投資界，說他是家喻戶曉的一號人物並不為過。
傳奇的生平
他是江⻄泰和⼈，1961年3⽉⽣於南昌，1977 年，中國正式恢復高考，年僅16 歲的段永平，就考進了浙江大學無線電系，後來又進入中國人民大學經濟系，攻讀了計量經濟學碩士學位。1982年浙江⼤學無線電系畢業後分配到北京電⼦管廠。1988年7⽉中國⼈⺠⼤學經濟系研究⽣班畢業。
他以創立「⼩霸王」和「步步⾼」兩個知名品牌⽽聞名。1988 年，年輕的段永平敏銳意識到了改革開放的機遇，於是果斷南下，來到廣東省中山市，說服當時的怡華集團，把年虧損200 萬的爛攤子——日華電子廠交給了他，出任廠長一職。1991 年，段永平力挽狂瀾，推出了名鎮大江南北的小霸王遊戲機。
1995年，段永平在東莞成立了步步⾼前⾝⼒⾼電⼦，那⼀年，段永平34歲。1999年，步步⾼的三⼤品類：影⾳產品（VCD、DVD、家庭影院）、通訊產品（無繩電話、普通電話）和學習機（學習遊戲機、複讀機），都已經做到了市場第⼀或者前三的位置。隨後，他把步步⾼⼀拆為三，由黃⼀⽲負責教育電⼦業務（後來由⾦志江接任），陳明永負責視聽電⼦業務，沈煒負責通訊科技業務。
段永平40歲就退休，⾝為步步⾼董事⻑，卻只顧帶⼩孩、玩投資、做慈善、打⾼爾夫，⼀年就回國⼀兩次，電話也不打幾個，更是絕無僅有。他從實業家的⾓⾊中退出，⼜作為投資⼈，透過投資網易、UHAL、GE等⼤賺特賺，被稱為「段菲特」。
中國的隐形富豪
2003年，段永平投入網易股票的200多萬美元，已經變成了1億多美元，這⼀年也進入「胡潤百富榜」第83名。實際上，如果按照實際財富，段永平可能在2001年和2002年就有資格進百富榜，胡潤也曾經想把他列入，只是段永平想保持低調，說胡潤的資料不準確。
由於步步⾼不是上市公司，⽽且公司從不對外公布財務資料，所以胡潤也沒有辦法，只好把段永平列在第101位，實際上是表明他是「隱形富豪」的第⼀⼈。對段永平來說，被列入百富榜反⽽成了他的負擔，讓他無法再保持低調。所以從那以後，他買股票盡量不超過5％，避免要公開報備。
愛美人不愛江山
當時的女友劉昕對段永平的追求提出一個條件，只要段永平敢於放棄在國內的一切，跟隨自己在美國生活就願意和他一生相處。現代版的愛美人不愛江山出現了，為了實現當初追求太太時許下的承諾，段永平為了和妻子在美國團聚，在2001年就放棄了如日中天的龐大商業帝國，毅然移民美國。
段永平的投資帝國
H&H
段永平為了進行投資 ，設立了一家名為H&H International Investment的投資公司，這是少數外界能得知其持股的途徑。
總資產
截至2023年12月31日，段永平持有美股股票總額1,043億元（折合美金144.48億元），總身家至少有1,837億元（折合美金255.2億元）；根據2023新財富500富人榜，他的財富超過了排名第六的阿里巴巴馬雲。
巴菲特午餐
段永平在2006年以62萬美元的價格拍下巴菲特的午餐，爲第一位這樣做的華人，當天帶過去用餐的人中就有黃崢。
段永平曾說：「其實我並沒有把這頓午餐當成⽣意，就是想給他老⼈家捧個場，告訴世⼈，他的東西確實有價值。」很多人說段永平炒作，其實原因很簡單，段永平說自己在巴菲特身上學到了很多，拍下這頓晚餐，單純是為了當面向他道謝。
蘋果，網易，茅台
2012 年，蘋果市值約為3000 億美元。段永平帶著一批OPPO、vivo 的員工，重倉買入了蘋果股票。而現在蘋果市值早就突破了3兆美元。一邊學著蘋果的設計、用戶體驗，一邊讓蘋果給自己賺著錢。
2014 年，茅台市值大約1000 億，段永平重倉買入，而現在茅台市值已經突破2兆人民幣。段永平買入的原因也很簡單，因為他認為中國經濟不斷發展，中國人的生活質量會不斷提高，喝茅台的人一定會越來越多。而且茅台的質量和企業文化都不錯，應該可以走很遠。
2000年時，他研究了網易的財務報表，也請了律師評估下市風險，2001年，段永平以0.8美元的價格買進大約152 萬股，後來增持到了205 萬股。⼀度成為網易第⼆⼤股東。「做⾜功課後，我基本上把我能動⽤的錢全部⽤了，去買網易的股票」。2 年後，網易股價飆升到70美金，段永平獲得了近百倍的投資回報。
他曾表示對茅台和蘋果買入的價格沒那麼敏感，基本上是有錢就買。
主要投資標的
他較知名的持股有：蘋果（美股代碼：AAPL），貴州茅台（Kweichow Moutai，陸股代碼：600519）， 網易（美股代碼：NTES），騰訊（美股代碼：TCEHY）。光看這幾檔股票，各位就可以想見他多有眼光。
持股列表
以下就是段永平公開過的持股(佔投資組合百分比的數字是2023年第4四季止的資料)：
| 企業名稱 | 股票代碼 | 佔投資組合百分比 | 首次買入年份* | 備註 |
| 貴州茅台 | 陸股代碼：600519 | 2003 | 他透露貴州茅台大概180元買入，超過1,000萬股 | |
| 蘋果 | AAPL | 80% | 2011 | 段永平表示他大多數的海外資產仍與蘋果相關， 蘋果也是他投資上賺錢最多的公司 （不算實業的情況下） |
| 波克夏 | BRK.B | 12% | ||
| 網易 | NTES | 2001 | 2000年經濟危機時，段永平以0.8美元的價格，買入了網易200萬美金的股票，不到3年暴漲100倍 | |
| 騰訊 | TCEHY | 2018 | 2018年中國遊戲行業處於低谷時段永平就逢低買入騰訊。騰訊也是除蘋果、茅台外，段永平在二級市場關注最多的個股之一。 | |
| 阿里巴巴 | BABA | 2.7% | 2021 | |
| 新東方 | EDU | 2021 | ||
| 迪士尼 | DIS | 0.5% | ||
| 西方石油 | OXY | 0.2% | ||
| 莫得那 | MRNA | 0.1% | ||
| 歡聚時代 | YY | 0.1% | ||
| 美國銀行 | BAC | 0.1% | ||
| U-Haul Holding Co | UHAL | 2001* | ||
| 通用電氣 | GE | 2001* | ||
| Meta | META | |||
| 字母 | GOOG | 5.2% | ||
| 拼多多 | PDD | 天使投資人 | ||
| 歐珀 | OPPO | 共同創辦人 | 不到10%的股權 | |
| 維沃 | Vivo | 共同創辦人 | 不到20%的股權 |
中國的巴菲特
請先看以下的投資想法：
- 單一年度哪來的風險？那叫機會啊！
- 如果你買的是一家好公司，那麼在蕭條來臨的時候，好公司反而會凸顯優勢。眾所周知，好公司總能在危機中證明自己是好公司。
- 這個時候股價下跌，反倒可能是買進優質資產的好機會。
- 如果你買的是垃圾公司，這個時候應該快速止損，今天不跌明天跌，早晚的事兒。
這些話是否似曾相識？很像巴菲特提倡的 「價值投資」。沒錯，說這句話的人，就是著名但又低調的 「巴菲特門徒」 ，號稱 「中國最著名價值投資者」 「中國巴菲特」 的段永平。
投資風格
與巴菲特的價值投資理念一脈相承，段永平的投資理念非常簡單，他曾經分享自己投資只有三個標準：
- 商業模式
- 企業文化
- 合理價錢
歸納而言，他的投資原則可概括為以下幾點：
- 長期投資
- 大部位的集中投資
- 不懂的不碰
- 巴菲特風格
活躍於投資論壇
段永平還長期以「大道無形我有型」 這個化名活躍於投資論壇，他最長出現的是雪球這個中國最大最知名的網路投資論壇，不止提出自己獨到的投資見解，還樂於和散戶網友交換投資想法。
段永平的門徒
我在介紹拼多多的文章《拼多多靠什麼賺錢，憑什麼超越阿里巴巴成美股中概股龍頭？》中，提過段永平有四位正式的入門弟子（下表前四位），但一般而言，多數人都把以下這些人都納入他的門徒。
| 人名 | 任職企業 | 職位 |
| 陳明永 | OPPO (歐珀移動通信) | 歐珀創辦人 |
| 沈煒 | Vivo (維沃) | 維沃創辦人 |
| 金志江 | Better Life (步步高) | 步步高執行長 |
| 黃崢 | 拼多多 | 拼多多創辦人 |
| 李傑 | J&T Express (極兔) | 極兔創辦人 |
| 劉作虎 | One Plus (一加) | 一加創辦人 |
| 李炳忠 | Realme(真我) | 真我創辦人 |
步步高集團
有關的著名企業
段永平的商業帝國值得一提，以下就是和他有關的著名企業：
| 企業名稱 | 股票代碼 | 主要業務 |
| Better Life (步步高) | 未上市 | 電子產品 |
| OPPO (歐珀移動通信) | 未上市 | 智慧型手機 |
| Vivo (維沃) | 未上市 | 智慧型手機 |
| One Plus (一加) | 未上市 | 智慧型手機 |
| Realme(真我) | 未上市 | 智慧型手機 |
| 小霸王 | 結束營業 | 遊戲機 |
| J&T Express (極兔) | 準備上市中 | 快遞 |
| 拼多多 | 美股代碼：PDD | 電商 |
企業特色
和段永平有關的企業，大致上有幾大特色：
- 幾乎都不上市
- 主持人都很低調，把心力都放在公司營運上。就像黃崢所提的 「本分」
- 集團間合作密切， 一起成長
商場和投資語錄
敢為天下後
段永平提出 「敢為天下後」 ，與其去做開路急先鋒，不如慢下來，看準了方向和機會，找到長長的坡和厚厚的雪，再下手。因為只要方向正確，即使採用的方法笨一點，也只是走的慢一點，並不會走錯路。
做對的事情守本分
做 「對的事情」 ，才是企業家的 「本分」。「本分就是有所不為！」
在段永平看來，太多企業的失敗是因為不夠 「本分」 ，見到機會就四面出擊、貪大求全，犯的錯多了，企業就危險了。
段永平認為核心在於 「不為清單」 ，就是只有你知道什麼事情是錯的，自然就會知道什麼事情是對的。這就是查理·芒格說的：如果我知道自己會在哪裡死去，我就永遠都不去那兒。
不打無準備之仗
當你要進入新行業，進行新投資時，你一定不能貿然進入，要先確定這個行業有沒有豐厚的利潤和機會，然後再審視自己的能力，和競爭對手的實力，看能否打敗對手。
段永平在一次內部會議上講過，微軟從來 「敢為天下後」 ，不管是Windows 還是Word，他都是後發製人，在看到這個市場有豐厚的利潤時，才調集重兵殺了進去，然後做成行業第一。
不追求平庸的機會
查理·蒙格說過： 「我能走到今天，靠的不是追逐平庸的機會」 。巴菲特告訴過段永平，人的一生只有20 次值得出手的機會，所以要耐心等待，尋找真正的好機會。據說，段永平至今投資過的重要企業，不超過六家，對於那些他看得懂、覺得好的企業，一出手就是重倉長線持有。
不要欺騙自己
我們要創造有利於自己的形勢，盡可能不犯或少犯錯。我們能做的，就是讓自己不可戰勝。至於敵人能不能被戰勝，要看敵人會不會露出破綻，這是我們無法決定的。
怎麼才能讓自己不可戰勝呢？首先是少犯錯，或者不犯錯。當然，沒有人能一輩子不犯錯。因此，更切合實際的做法是，不管犯了多大的錯誤，都要誠實面對，立即止損，不要騙自己說還有機會。中歐商學院調查過世界500 強的CEO，大家性格各異，但有個共同點就是 「誠實」 。
不擅長的事情不碰
反過來說就是，如果你一定要做一件事情，那就先把它搞懂。只見過豬跑的人，跟吃過豬肉的人，有本質的差距。
他認為能力圈不是拿金箍棒在地上畫個圈，說待在裡面不要出去，外面有妖怪。能力圈是：誠實對自己，知之為知之，不知為不知。
在美股崩盤時，他曾經垂涎於各大美股上市銀行低到不合理的價格，努力研究，就在幾乎要出手前，他領悟到他實在不懂銀行的業務，總覺得自己買入持有銀行股，長期而言並沒有把握，忍痛放棄。
後來連巴菲特特都進場撿便宜，不到兩年，這些大型銀行股的股價也都幾乎回到崩盤前的價格，證明段永平的確有眼光；但他自己後來也表示，對當時沒有買入銀行股並有後悔。
永遠不要借貸
這句話是巴菲特說的，你很難在18%的年利率之下有所作為。不管是消費，還是投資，利息只會讓你越來越窮。段永平也說，他旗下的公司基本不貸款，即便銀行給了很高的授信額度也不動搖。
把事情作對
段永平認為要想成事，光 「做對的事」 還不夠，還有能 「把事情做對」 的能力。
那要怎麼才能 「把事情做對」 呢？段永平認為，要想 「把事情做對」 就要保持 「平常心」 ，不是盲目的求快，而是追求穩定、安全的迭代，一點一點的改進，最終邁向勝利。
投資開始的越早越好，不要想著馬上賺大錢，一定要記得巴菲特那句話：「慢慢地變富。」
要講原則
段永平說過： 「原則問題不應該妥協，這不是代價的問題。」他也表示：「堅持做正確的事情，是通過不做不對的事來實現的。」段永平公開表示過：「我們有三種錢不賺：違法的錢不賺，有違道德的錢不賺，超過自己能力的錢不賺。」
巴菲特之所以是“巴菲特”，最重要的就是他能堅持做正確的事，也就是原則性錯誤的事不做。比如：他認為他不懂的事就堅決不做。我從巴菲特那裡學到的最重要的東西，也就是這個。
著名的演說
以下是段永平2018年10月在史丹福大學和學生交流的文字抄本：
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