公司簡介
Ulta Beauty（美股代碼：ULTA），是一家美國的大型化妝品零售商。
創辦人
奧斯克藥物公司（Osco Drug, Inc.）總裁理察·喬治（Richard E. George）在1989年辭職，1990年創立Ulta美妝。
經營主業
成立於1990年的Ulta美容在美國美妝零售行業一直是領先的業者，是美國最大的美妝零售商。Ulta Beauty經營高端和低端化妝品、香水、美甲產品、沐浴和身體保養品、美容工具和護髮產品。公司在各個零售地點都設有向公眾開放的美容院。
首次公開發行
公司在2007年10月25日在那斯達克上市。
營運現況
經營規模
Ulta Beauty 僅在美國國內市場開展業務。截至 2023 年 1 月 28 日，Ulta Beauty在全美 50 個州擁有約 1,355 家商店，其中約 250 家商店位於 Target 商店內。
Ulta Beauty除了自有品牌的美容產品和香水外，還提供高端和藥妝化妝品、護膚品和香水。Ulta Beauty銷售的品牌包括MAC Cosmetics、Kylie Cosmetics、Allure、和ColourPop等著名的化妝品牌。
2024年Q1財報
Ulta Beauty在2024年第一季度營收年增3.5%至27.3億美元，銷售額年增1.6%。截至2024財年第一季度，該公司營運門市數達到1,395家。
競爭對手
傳統化妝品巨頭
蘭蔻 (美股代碼：LRLCY)、雅詩蘭黛 (美股代碼：EL)、科蒂 (美股代碼：COTY)、以及路易·威登 (美股代碼：LVMUY)旗下的連鎖化妝品店鋪絲芙蘭（SEPHORA）三大傳統化妝品巨頭，是Ulta Beauty的當然對手。
新興的線上對手
包括新興的線上對手E.L.F. (美股代碼：ELF)，以及亞馬遜 (美股代碼：AMZN)等。
大型購物中心
梅西百貨（Macy’ s，美股代碼：M)、Kohl ‘ s (美股代碼：KSS)、諾德斯特龍百貨（Nordstrom，美股代碼：JWN)，這些傳統的大型購物中心，由於門店擁有傳統的購物人潮流量和人潮，也是Ulta Beauty的對手。
巴菲特持有的可能原因
股價大跌引起巴菲特性趣
2024年第二季，波克夏揭露首次建倉Ulta Beauty 69.01萬股，市值約2.66億美元。資料顯示，自2024年3月中旬以來，Ulta Beauty持續下跌，由股價高點下跌了45%。在巴菲特被揭露持有該公司股票後，市場在聽聞巴菲特的建倉後，隔日收盤立即飆漲了14%。
符合巴菲特的持股喜好
巴菲特的投資策略通常傾向於那些具有競爭優勢、良好管理團隊和合理估值的公司，Ulta Beauty符合這些標準。根據我之前的研究，巴菲特的投資組合都具有一些共通性。詳情可以請各位參見我之前的兩篇貼文的特別分析：
持有的可能理由
- 股價便宜：Ulta Beauty的股價已經跌至多年來最低，目前本益比12.56倍相對較低，符合巴菲特的持股標準。以價值投資者的觀點，從本益比這個指標來看，這檔股票的估值正處於很長一段時間以來的最低點。
- 股東回饋：公司在今年三月宣佈了20億美元股票回購計劃，截至5月初還剩18億美元，公司可能在今年開始發放股利。
- 具有競爭力：公司會員數量從2007年的600萬增至去年的4420萬，會員消費比例從近50%提高至超95%。Ulta Beauty身處一個具有理性競爭動力的產業中，該公司高管一直以善於管理資本而聞名。
風險
美妝業遭受逆風
2024年以來的美妝市場增長並不樂觀。Ulta Beauty在2024四月時表示，大眾市場和奢侈品市場都在放緩。該公司在第一季財報後也下調了本財年的銷售指引，預計銷售增長2%至3%，低於此前預期的4%至5%，歐萊雅也同樣從5%下調至4.5%至5%。
公司正在走下坡
網路的興起，社群網路，名流效應；包括新興的線上對手E.L.F.，以及亞馬遜等線上零售商，一直對Ulta Beauty的業務成長形成龐大的壓力。這樣不可逆的趨勢也確實表現在公司近年來的財報上，特別是對公司近年的股價走勢行成下行的趨勢。
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