我在三年前寫過一篇類似的文章《美股的漲跌確實有季節因素》，有興趣的投資人可以點閱參考那一篇三年前我所寫的文章。
歷史數據會說話
道瓊工業平均指數的統計
自1890年代末期，道瓊工業平均指數創立以來，9月的平均報酬率為虧損1.1%。相形
之下，其他11個月的平均報酬率則為獲利0.8%。
道瓊數據集團的資料顯示，9月是美股歷來表現最差的月份，自1928年成立以來，有55%的比率標普500指數在9月份下跌，歷年平均的表現是跌1.01%。
藍籌股為主的道瓊工業指數，史上9月的表現同樣糟糕，在127年中下跌70次，平均表現為下挫1.03%。納斯達克指數也好不了多少，自1971年建立以來，有45%的時間下挫，平均為下跌0.49%。如以下的圖1所示。
根據道瓊市場數據，自 1937 年以來，標準普爾 500 指數 和道瓊工業指數9 月平均跌幅為 1%，而那斯達克指數 平均跌幅為 0.5%。
Wind的統計結果
Wind數據顯示（如下圖2所示），自1928年以來，標普500指數9月平均下跌1.2%。除2月、9月外，標普500指數在其餘10個月均實現了正收益。
LPL Financial的統計結果
LPL Financial 技術策略師亞當特恩奎斯特表示，自1950年以來，標準普爾500指數在9月僅有43%的時間上漲，這是股市表現最差的月份。
花旗的統計結果
花旗集團對1928年以來的數據的分析表明，標準普爾500指數9月份的平均實際波動率歷來比8月份高出1.5點，而10月份則高出2.5點。
可能的理由
至今沒人能找出令人信服的理由
拉里·丁特 (Larry Tint)，Quantal International 董事長表示：“如果找到對九月效應令人信服的解釋……歷史模式很快就會消失。”
正如您從以下的圖3（ 1800 年代末以來，以十幾年區分，9月的報酬在全年12個月裡的排名）中看到的那樣，自 1800 年代末以來的十幾年中，除其中一個十年外，9 月的表現均低於平均水平。在這幾十年裡，有超過一半的時間，它在月平均績效排名中排名第 11 或第 12 位。
這種糟糕的記錄是否表示你應該在九月出售股票呢？答案是「沒有人敢完全確定」。
儘管 9 月的記錄很糟糕，但糟糕的統計數據本身並不足以成為改變投資組合的理由。畢竟，相關性並不是因果關係。而且，儘管華爾街盡了最大的努力，至今仍然沒有找到 9 月差勁記錄的合理解釋。
無法用巧合解釋
無論如何解析，9月都是美國股市的糟糕月份。
此外，9月的氣人記錄並非只因少數幾年表現特別糟。相反地，9月的股市表現，通常都
接近或淪落至排名底部。
自1900年以來的近12個十年期間，每10年平均的9月表現有11次都低於平均值，
更有5次淪落於12名殿底，1次為11名。
華爾街的猜測
華爾街則為9月股市的不佳表現，提出了三種解釋：
- 1.投資人結束夏季假日後，較傾向賣出股票。
- 2.許多共同基金的會計年度係於9月30日結束，這讓他們在9月大搞美化帳面把戲。
- 3.投資人被迫於9月賣出股票，籌措子女的高昂學費。
9月份也是第3季的總結。許多投資者會利用這段期間重新審查，並重新調整投資組合。圍繞前年底前稅務、企業前景調整等要聞，可能牽動股市走向，帶來波動。
選舉年則大不相同
從過去的統計上來說，美國期中選舉則有望減輕股市下跌的傾向。股票交易員Jeff Hirsch 表示，自 1950年以來，期中選舉年的9月，美股平均漲3.84%，是9月數據中少見的正面訊息。
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