2026初的AI恐慌拋售潮有多嚴重？

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開始的原因

美股今年初的AI恐慌拋售潮，市場恐慌情緒隨著 Anthropic 於 1 ⽉ 12 ⽇推出名為「Claude Cowork」的新服務⽽迅速擴散。Claude Code 最新版本 Claude Opus 4.5 展現出驚⼈的實作能⼒。

在Anthropic持續發布各種AI 插件後，非軟體產業也開始受衝擊。隨著一系列AI 模型升級與新品發布，投資人的不安情緒進一步加劇。

軟體股領跌

AI恐慌情緒，軟體股繳出金融海嘯以來，最慘烈的單月表現；AI衝擊-CRM至最高點下跌48%，MSFT跌28%，SHOP-40%，ADBE跌61%，ORCL跌59%，SAP跌40%，INTU跌50%，NET跌37%，PANW跌37%，ADSK跌30%，NOW跌56%，WDAY跌45%，SNOW跌45%，TEAM跌72%，MNDY跌76%。讓ServiceNow、Adobe、Workday知名軟體股，目前估值均處於十年最低水準。

摩根⼠丹利追蹤的軟體股⽬前僅以未來 12 個⽉預期收益的 18 倍交易，跌⾄有紀錄以來最低⽔準，遠低於過去⼗年平均逾 55 倍的⽔準。這波拋售進⼀步拉⼤軟體公司與科技板塊其他領域的表現差距。當那斯達克 100 指數逼近歷史⾼點之際，ServiceNow等軟體公司股價卻跌⾄多年低位。

彭博智庫數據顯⽰，標普 500 指數中軟體與服務公司的獲利成⻑，預計將從 2025 年的約 19% 放緩⾄ 2026 年的 14%。軟體股在標普 500 指數中的權重已從 12% 降⾄ 8.4%，創下逾 30 年來最⼤的 12 個⽉跌幅。

標普500 軟體與服務指數自去年10 月高點以來，市值已蒸發約2 兆美元，其中一半損失發生在過去兩週，因為市場擔憂快速發展的AI 工具可能顛覆傳統訂閱制與企業軟體模式。

跌勢擴及其它產業

華爾街正深陷AI 帶來的顛覆恐慌。這場風波最初始於投資人拋售軟體公司股票，但很快就蔓延至被認為易受自動化衝擊的產業，推動美國股市本周大幅下挫。這場AI 恐慌拋售甚至波及了私人信貸、房地產經紀、數據分析、法律服務和保險等板塊。

周一保險經紀商股價重挫，到周二財富顧問、周三房地產服務，乃至周四物流類股接連受壓，顯示市場已開始重新評估AI對各行業獲利模式的衝擊。

那斯達克綜合指數2月9日那周跌2.1%，標普500指數跌1.4%，但物流業巨頭CH Robinson股價大跌12%，嘉信理財跌11%，不動產業者世邦魏理仕（CBRE）更暴跌16%，再保業者Gallagher跌13％。

約五分之一的私人信貸資金投向了軟體產業。另類資產管理公司股價也受波及，因為市場擔憂它們對軟體產業相關貸款與槓桿存在風險破口。Ares、黑石、Blue Owl、阿波羅、TPG 和KKR 今年以來跌幅在13%~24% 之間。

商業地產與投資管理公司週三遭遇重挫。 KBW 分析師表示，原因是投資者撤出高費率、勞力密集、且被認為易受AI顛覆的業務模式。世邦魏理仕（CBRE）、仲量聯行（JLL）週三各下跌約12%，戴德梁行（Cushman & Wakefield）暴跌近14%，擁有Apartments.com 等平台的CoStar Group 下跌5.9%。

保險股遭遇猛烈拋售。線上平台Insurify 週一在ChatGPT 上推出AI 保險比價工具後，歐美保險經紀與核保商股價全線暴跌。標普500 保險指數週一大跌3.9%，為10 月中旬以來最大單日跌幅。保險經紀公司韋萊韜悅（Willis Towers Watson）一週內已跌去15%，或將迎來2020 年3 月疫情拋售以來最差單週表現。怡安（Aon）跌9%，Arthur J. Gallagher一週跌去15%。