房利美和房地美的功能
（Fannie Mae，美股代碼：FNMA）與房地美（Freddie Mac，美股代碼：FMCC）並不承作房貸，⽽是向放款機構買入債權，再把債權包裝成債券。這些證券有抵押品作擔保，提供債券持有⼈保障，以防債務違約風險。這過程提供房貸市場流動性，使房市熱絡、借貸利率維持在低點。
被聯邦政府接管
2008年爆發⾦融危機後，⾦融海嘯擊垮美國房市，導致FHFA於當年9⽉6⽇宣布接管房利美（FannieMae）與房地美（FreddieMac），由美國財政部為兩家公司注資1900億美元，作為回報，政府可獲得⾼級優先股，年分紅10%，⾃那時起，「兩房」已在美國政府管控下運作。
關於2008年爆發的⾦融危機，詳見我的貼文的詳細說明:《《大到不能倒（Too Big To Fall）》-2008年金融風暴最佳入門》
房利美和房地美是⺠營房貸機構，但這些年來由聯邦住屋融資局（FHFA）監管，2012年以降的盈餘（⾄今年6⽉底累計逾3,000億美元）全上繳財政部。財政部持有房利美和房地美80%的普通股及優先股，但這種安排讓「兩房」分別只擁有約30億美元資本，使納稅⼈仍暴露於未來紓困風險。
2010年下市
房利美（Fannie Mae，美股代碼：FNMA）於2010年6月16日從紐約證券交易所下市。 2008年金融危機爆發後，房利美股價連續30多天低於1美元的最低限價，美國政府透過其在聯邦住房金融局（FHFA）的監管，指示紐約證券交易所暫停其交易。下市後，房利美的普通股開始以股票代號FNMA在場外交易市場（OTC）交易。
2010年8月4日，房地美（Freddie Mac，美股代碼：FMCC）從紐約證券交易所下市。此次退市與房利美的退市路徑相同－在2008年房地產危機後，其股價連續30多個交易日低於紐約證券交易所1美元的最低限價。從紐約證券交易所下市後，房地美的股票開始在場外交易市場（OTC）交易，股票代號為FMCC。
2019年時曾考慮脫離政府掌控
2019年9月，美國財政部公布計畫，讓2008年⾦融海嘯後由聯邦政府接管的房利美（FannieMae）與房地美（FreddieMac）脫離政府掌控。由於「兩房」擔保全美逾五成房貸，此舉將開啟房市融資改⾰之⾨。
美國財政部提議數⼗項改⾰措施，⽬標是強化房利美和房地美抵禦房市危機的能⼒、縮⼩其市占率，並在5兆美元房貸市場扶植新競爭者，以降低系統性風險。新提案最⼤變⾰是讓「兩房」保有更多盈餘，以備將來吸收損失。財⻑米努勤的構想是讓「兩房」轉增資，由⺠間先承擔損失，⽽「兩房」持續定期繳費給財政部，這麼做無須國會批准，實現機率較⾼。
儘管有「解除」房地美和房利美託管的政治討論和提議，但一直未出台任何立法或採取任何正式行動。
美國政府政策
政策明顯改變
2008年金融危機的主角之一房貸雙雄房利美（Fannie Mae，美股代碼：FNMA）和房地美（Freddie Mac，美股代碼：FMCC），美國政府已決定讓他們在今年稍後上市。
官員透露，美國政府準備出售5%到15%持股，預期籌資300億美元，兩家公司合計估值達5,000億美元以上。
兩家公司在場外交易的股價8日聞訊一度飆漲22%。據報導，近幾周摩根大通、花旗、美銀執行長與川普討論二房的可能處理方案。川普曾說，房利美和房地美若上市，政府的擔保仍將持續，但白宮官員未詳述將如何建構。房利美和房地美在2008年金融危機後由政府出資託管。
美政府最新發言
「在如何推進的問題上，我們正在研究所有選項，」8月14日，美國財政部長斯科特·貝森特在福克斯商業表示。
「總統對此非常投入，」貝森特在回答有關政府考慮將房利美和房地美上市的問題時作出上述表示。
他補充道，白宮希望實現納稅人價值最大化，同時保持抵押貸款利率和國債利率之間的利差平穩，甚至降低。
重新上市
上市規模有多大？
這項潛在規模達數千億美元的交易有望成為史上最大 IPO之一。但分析師質疑，如此規模龐大且複雜的股票發行，能否在 2025 年底前完成。若要達成此時程，川普政府必須「非常迅速地通過一些非常棘手和實質性的政策討論」。兩家房貸巨頭能否承諾一定程度的股東權利和相對穩定的利潤水平。
面臨的重大挑戰
首先，財政部目前持有房利美和房地美價值超過 3400 億美元的優先股。財政部必須「解散或將其股份轉換為普通股」，而這兩種選擇都可能導致納稅人或現有股東提起潛在訴訟，使得 IPO「可能是一個非常混亂的開始」。
其次，兩家房貸巨頭面臨高達 1810 億美元的「虧損吸收資本」缺口。補足這項資本不僅需要近十年時間，還會「大幅拉低每家巨頭的股本回報率，以至於沒有人會購買股票」。
潛在的重大風險
如果政府過於迎合投資者，一心想讓房利美和房地美對其更具吸引力，則「對住房系統和房屋所有權普遍存在各種風險」。川普政府迄今尚未闡明如何確保大眾普遍認為政府在危機時將繼續為這些公司提供支持。這種政府擔保對維持較低的抵押貸款利率至關重要。
若房利美、房地美與政府之間的地位有任何改變而某些問題未解決，「許多美國人可能會在不知不覺中面臨更高的抵押貸款利率」。要成功推動此案，還需對所有住房相關方，包括房地產經紀人、房屋建築商、貸款機構和銀行等，進行一項「大規模的溝通任務」。
資本市場的表現
房利美2025年以來上漲770%，房地美2025年以來上漲632%。漲勢非常驚人！
台灣複委託無法買入
因為房貸雙雄房利美和房地美2008年金融危機後在紐約證券交易所下市，目前只能在場外透過櫃檯買賣（OTC）的方式來交易。
特別提醒台灣使用複委託美股投資的投資人，絕大部份的台灣複委託廠商禁止投資人買入非紐約證券交易所或那斯達克上市的股票。
這是複委託的許多限制中最重要的其中一項，但可以改用您的美國券商的戶頭就沒有這個限制了。關於複委託，詳見我的貼文《如何投資美股？複委託，網路券商，和金融科技商》
簡言之，台灣複委託投資現在被禁止買入這兩家公司的股票，除非他們重新在紐約證券交易所或那斯達克上市。
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