不要拿自己的血汗錢開玩笑，離特斯拉遠一點，投資人可保平安。
銷售，獲利和價值都在下滑中
停產Model S與Model X
根據 Cox Automotive 與特斯拉公布數據，自 2020 年以來，Model S 與 Model X 合計銷量僅 23 萬 9,452 輛，其中去年售出 1 萬 8,955 輛。雖然馬斯克表示產能將轉向Optimus 機器人，事實是特斯拉的電動車根本打不過中國的同業，馬斯克自己也坦承這一點。
營收和獲利惡化
2025 年財報顯示，全年營收年減 3% 至 948 億美元。2025年利潤下降46%，38 億美元淨利潤中，儲能業務貢獻了 36 億美元利潤，若扣除該業務，整體獲利將瀕臨虧損。
品牌價連三年下滑
Brand Finance在2026年1月26日最新研究顯示，隨著執行長馬斯克在政治領域的角色愈發吃重，特斯拉品牌價值於 2025 年出現顯著下滑。根據品牌顧問公司 Brand Finance 報告，特斯拉去年品牌價值蒸發約 154 億美元、跌幅達 36%，不僅連續第三年下滑，也凸顯一般消費者對特斯拉的看法，與華爾街投資人之間的落差正持續擴大。
Brand Finance 執行長黑格 (David Haigh) 表示，特斯拉品牌價值走弱，與多項因素有關，包括新車款創新不足、電動車定價相對競爭對手偏高，以及馬斯克將注意力分散至地緣政治與公共議題，未能專注於汽車本業。
特斯拉的車子賣得如何了？
歐洲
根據歐洲汽車製造商協會（ACEA）的數據，2025年10 月特斯拉在歐洲的電動車註冊量僅6,964 輛，較去年同期暴跌48.5%。同時，包括英國和歐洲自由貿易聯盟國家在內的該地區整體電動車註冊量10 月增長32.9%，而無論動力類型如何，所有汽車的總註冊量也增長了4.9%。
這表示特斯拉在歐洲的銷售量已連續10 個月下滑。此外，電動車在整個歐洲地區汽車市場的整體市佔已升至16.4%。
美國
研究機構Cox Automotive數據顯⽰，特斯拉2025年8⽉美國市占率下滑⾄近⼋年來最低，相較於對⼿⾞廠不斷推出的新電動⾞吸引買家，這家億萬富豪⾺斯克的公司提供的⾞款已顯得⽼舊。其他⾞廠加碼電動⾞獎勵也對其造成威脅。路透報導，Cox的初步數據顯⽰，特斯拉8⽉只占美國整體電動⾞銷售的38%，為⾃2017年10⽉來⾸次跌破40%⼤關；特斯拉過去美國市占率⼀度達到逾80%。
摩根士丹利公佈的數據顯示，2025年7月特斯拉在美國純電動汽車銷售量的比例為41.3%，低於去年同期的49.7%。美國不含特斯拉的純電動車銷量較去年同期成長39.1%，而同期特斯拉的銷量下降了近5%。
中國
中國乘聯分會的數據顯⽰純電⾞的零售滲透率為57.2%，較去年同期提升4.3個百分點。特斯拉今年10 ⽉交出三年以來最差成績單，共計銷售 26,006 輛⾞，與上⽉相⽐下滑63.64%，與去年同期相⽐減少35.76%。從品牌排名來看，特斯拉由9⽉的第7名退步⾄第27名。
一個根本的問題
汽車業務只值每股30美元
投資銀行William Blair在2025年12月表示：「特斯拉的汽車業務的權重正在被明顯淡化。我們在先前發布的分部估值分析中對這一點進行了評估。“汽車業務實際上只相當於每股約30至40美元的價值。」
特斯拉的未來不在車子
馬斯克多次表示特斯拉的未來在FSD自駕，Optimus機器人，人工智慧；而且馬斯克多次在財報發表會上告訴投資人（他的確一再提醒投資人），不相信他的FSD自駕，Optimus機器人，和人工智慧的遠景，不要買特斯拉的股票。
馬斯克原本認為車商都會想採用特拉的FSD，但馬斯克自己承認根本沒有任何車廠對特拉的FSD有興趣。FSD在美國政府多次警示功能透過廣告誇大不實，在歐洲實際被特斯拉車主採用的比例極低。至於中國，特拉的FSD的功能，根本落後中國的車商一大截，根本沒有人想用。
Optimus機器人？馬斯克自己在法說會上就承認，全球前十大人形機器人廠商，有九家是中國廠商。
人工智慧呢？馬斯克旗下X.ai的Grok，在各項排名和使用者人數，不只落後美國的OpenAI， Gemini，和Anthrophic；在中國更比不上DeepSeek和Qwen。
那特斯拉的未來在那裡？
無知的投資人竟被說服
群眾盲目
群眾是盲目的，在股票市場尤其如此。
很明顯地，投資人被馬斯克說服特斯拉的股價和估值不僅在特斯拉這家公司。不論用任何合理的估值方式，一直以來特斯拉公司本身的各項表現，從任何角度都和特斯拉的股價和估值不符。
投資人被馬斯克說服
造成這種現象的原因只有一個：買入特斯拉股票的投資人，投資人被馬斯克說服：把馬斯克旗下的X.ai，SpaceX，Starlink，X.com，Optimus機器人，Neuralink，Dojo Supercomputer，The Boring Company，等一竿子未上市企業的樂觀期望自動計入其中。
特斯以外的事業表現如何？
但這一些馬斯克旗下的公司，目前可能不虧錢的（各方只能以最佳情形推算），就只有Starlink（請注意不是SpaceX，SpaceX是虧錢的；但Starlink是SpaceX旗下主要的事業體）。
X.com自被他收購後，企業價值一路下滑，營收一路降低，並遭受主要企業廣告主的抵制。
X.ai一直到處吹噓AI功能多強大，但根據《Information》的報導，生成式人工智慧新創公司xAI（X.AI）在向其他企業銷售其Grok AI模型方面遇到了一些困難。
馬斯克幾年前吹噓的Optimus機器人量產計劃，至今一路跳票，投資人似乎也不在意，不加檢視。馬斯克自己還說過，目前全球的前十大人形機器人公司，中國佔了九家，可能像電動車一樣，未來人形機器人產業會由中國主導。
一路吹噓的特斯拉的自駕計劃，至今未商業化，沒有收入也就算了；在技術，測試里程，實際的專家測試，不僅落後領先的字母旗下的Waymo甚多，基本上兩者不在同一個量級上。至於中國的同業，特斯拉更是看不到他們的車尾燈。
2025年12月，加州車輛管理局（DMV）表示，若特斯拉不調整那些被指控誤導消費者、關於駕駛輔助技術的行銷手法，特斯拉電動車在加州的銷售資格可能將遭暫停30天。類似的關於特斯拉被指控誤導消費者、關於誇大其駕駛輔助技術，來自各國的官方或監管命令從特斯拉駕駛輔助和自駕推出後，至今沒有中斷過。
Neuralink，Dojo Supercomputer，The Boring Company；其實都不是同業間的領先群的一員。
公司監督功能失職
董事會失能且自肥
Equilar報告指出特斯拉董事會成員透過股票獎勵獲得了超過30億美元的收入，遠遠超過了美國大型科技公司的同行們。
特斯拉董事會同意從2021年開始暫停董事薪酬，以解決股東指控董事會成員薪酬過高的訴訟。然而，在2018年至2020年期間，特斯拉董事平均總共獲得了約1,200萬美元的現金和股票薪酬。
馬斯克的弟弟金巴爾馬斯克自2004年以來已經獲得了近10億美元。另一位董事Ira Ehrenpreis自2007年以來獲得了8.69億美元。特斯拉董事會主席羅賓丹霍姆自2014年以來獲得了6.5億美元。
特斯拉董事會也用股票選擇權而不是股票來支付自己的薪酬，這是一種罕見的做法，受到一些公司治理專家的批評，因為它放大了董事的上行潛力，而沒有下行風險。
股東付錢做非特斯拉的事
一位兼職執行長領一兆美金，根本上就不合理。
而且其中最不合理的是特斯拉的投資人竟願意付一兆美金的代價給一位媒體一再報導對電動車已經沒有熱情，馬斯克自己承認目前心思和大部份時間都花在「非特斯拉」的其它企業上面。
為何股東需付錢給做其它公司事的人？
不合理的薪酬方案
馬斯克的胃口愈來愈大，世界首富已無法滿足他了。一兆美元之前的陳年舊薪酬方案就被股東集體訴訟告上法院，纏訟多年。
高達一兆美元的薪酬方案根本不合理！
馬斯克的領導爭議
馬斯克爭議多到數不清
特斯拉這家公司曾經靠電動車崛起，但主要還是靠馬斯克一個人。特斯拉公司和馬斯克高度連結，在目前的上市公司中無人出其右，比當年的賈博斯也難忘其項背。但當馬斯克變成爭議型人物時，公司就危險了。
習於畫大餅
當然馬斯克多年來一再宣示和畫大餅，一再語出驚人地設定多個前無古人的目標。但很少有人去追蹤他這些宣示，究竟有多少成真？有多少按計劃進行？答案是高度否定的。
很奇怪的是：投資人也不追究，還是支持他，買進特斯拉的股票。
失敗的政治人物
馬斯克走下坡是由他個人太過自大，協助川普當選第二任總統開始，全職涉入美國政府，幾達一人之下，萬人之上，搞出個政府效率部門，現在證明全面失敗，引發美國公務員反彈。
接著又大張旗鼓，以資金和他旗下的X介入歐洲各國的右派選舉，引發酚方世界國家的警覺，到現在變成許多人對他的反感，投射到特斯拉上。
權力過大
掌控SpaceX，X，Starlink，Grok，Neuralink，Optimus，The Boring Company，再加上特斯拉，權力實在過大，而且也不合理。
特斯拉其實是超大型迷因股
投資人忘了它是車企
特斯拉股票風光過，的確「曾經」讓許多投資人賺了數十倍的錢。但投資人忘了一件事：特斯拉是車企：特斯拉在造車上競爭力如何？賣車賺錢嗎？市佔如何？前景如何？投資人不要騙自己，承認事實吧！不要和自己的錢過不去。
特斯拉其實是超大型迷因股，從一開始就是，現在更是。
灰姑娘的魔法會有失效的一天
當馬斯克引領的敍事手法唱不去時，沒有華爾街的跟隨著追捧時，股票也會隨之大跌，地心引力和基本面是無法因人力改變的，橡皮筋撐不下去總有一天會失效。
間題不在於會不會，而在於時間。
估值荒謬
特斯拉的股價估值荒謬，只要不是投資新手都看得出來。
市值排名前十大，總市值近十年都破一兆美元的企業，本益比長期都處於100至300，您認為這樣的估值合理嗎？歷史上從未出現這麼一家市值前十名的上市企業估值如此荒謬。請注意，特斯拉早已不是新創公司或中小企業的規模。
股價背離基本面
華爾街對特斯拉近兩年來獲利前景持續轉趨保守，但對股價的預期卻反向上調，形成罕見的背離現象。
數據顯示，2025年內，分析師對特斯拉 2026 年淨利的平均預估值大減 56%，從 141 億美元下修至 61 億美元；但同一期間，12 個月目標價平均值卻從 337.99 美元上調至 409.49 美元。
目前特斯拉的遠期本益比超過 195 倍，不僅是「美股七雄」中估值最高者，也遠高於其他成員約 25 至 30 倍的水準。放眼整個標普 500 指數，特斯拉的估值僅次於華納兄弟探索 (WBD)，高於 Palantir等高成長個股。
結論
2026年2月9日，馬斯克表示：「特斯拉公司的市值有朝一日有望達到100兆美元。」這表示出他一貫的自大吹噓本性，也顯露出他對資本市場荒謬無知的程度令人咋舌────因為全世界各國股市所有上市公司的總值差不多是125兆美元，全世界所有財富加總也不過240兆美元。
美國林肯總統有一句名言 ：「你可以一時之間欺騙所有的人，也可以 永遠欺騙同一個人，但是你不可能永遠欺騙所有的人。」你可以暫時玩弄人們，但無法欺騙一輩子。
把這句話用於特斯拉，再貼切不過了。離特斯拉遠股票一點可保平安！
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