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公司側寫
創立
AST SpaceMobile(美股代碼：ASTS)由Abel Avellan於2017年5月創立，主業是衛星的設計和製造。
公司的目標
目前公司正在建造 SpaceMobile衛星星座，這是一個基於太空的蜂窩寬頻網路；目標是能直接連接到標準的、未經改裝的所有目前使用的智慧型手機，達成為全球提供4G和5G寬頻覆蓋，尤其是在偏遠和欠發達地區。
AST SpaceMobile所採用的方式是建造一系列的衛星網路，並與現有的無線通訊營運商合作，將網路訊號直接傳輸到目前每個人所使用的智慧型手機等4G和5G設備；為標準、未經改裝的行動裝置提供高速連接。
AST SpaceMobile旨在消除現有無線通訊營運商的蜂窩網路連接的盲區，並將行動寬頻覆蓋範圍擴展到服務不足的地區。
技術
AST SpaceMobile的BlueWalker 3.0原型衛星和藍鳥（BlueBird ）商業衛星分別於2022年和2024年發射並投入使用後，將成為近地軌道上最大的商業通訊陣列之一。該公司在 2023年展示包括標準智慧型手機與其BlueWalker 3.0衛星之間的語音和數據連接。
正如它的公司名稱所表示的，AST SpaceMobile正在開發一種利用地球軌道衛星將行動電話連接到寬頻網路的方法，AST SpaceMobile的衛星旨在模擬地面基地台的功能，以支援美國、歐洲、日本和其他市場的蜂窩寬頻服務。這並非紙上談兵，該公司已經部署了一批主要用於概念驗證的衛星。連接到這個基於衛星的網路也不需要像SpaceX旗下的星鏈(Starlink)，早期還需另行採購特殊的專用衛星通訊設備；AST SpaceMobile則是目前所有人使用中的普通的智慧型手機即可使用。
AST SpaceMobile的先發優勢
星鏈對AST SpaceMobile的回應
面對AST SpaceMobile的出現，星鏈(Starlink)正在推出自己的直接發送到手機的簡訊服務，該服務在部分地區已向T-Mobile用戶開放。無需用戶端安裝專用設備即可提供智慧型手機直連服務。截至2025年，Starlink的「直連蜂巢式網路」服務允許標準的LTE智慧型手機直接連接衛星，實現簡訊的功能。2026年以後也將陸續推出語音和數據服務。
藍色起源的追趕
藍色起源（Blue Origin）預計要到2027年底才會開始發射衛星，屆時電信公司需要投入大量資金才能與藍色起源達成類似於與AST SpaceMobile的協議。電信公司不太可能願意這樣做，因為這將浪費大量的企業資源。因此，除非出現技術問題，否則我預計即使藍色起源試圖推出類似服務，AST SpaceMobile與這些電信公司的協議最終仍將為該公司帶來數百億美元的年收入。
競爭不太可能阻礙AST SpaceMobile的發展
如今，全球各地有許多獲利豐厚的網路服務、軍事通訊、蜂窩網路技術和資料中心供應商。隨著這些產業向衛星轉型，很可能會出現許多提供相同產品和服務的、利潤豐厚的衛星公司。因此，我不認為SpaceX的星鍊或藍色起源的計畫會影響AST SpaceMobile的發展。
非電信的商機
軍事和政府運用廣泛
過去幾年，這家衛星公司已與超過50家行動網路營運商建立了合作關係，為全球30億用戶提供服務。除了蜂窩網路覆蓋範圍外，AST SpaceMobile還看到了政府和軍事應用領域的機遇，包括為陸地、海洋和空中提供戰術性非地面網路連接。
AST SpaceMobile已與全球超過50家行動服務供應商和電信技術公司合作推廣該解決方案，包括沃達豐和威瑞森(Verizon)、AT&T、American Tower和谷歌等在內的一些全球最大的行動營運商簽署了合作協議。根據統計，這些合作夥伴代表約30億潛在客戶。
消費者顯然也是潛在用戶，但AST解決方案的最大受益者可能是那些在全球87%尚未被傳統行動網路覆蓋的地區執行任務的緊急應變人員和國防人員。
太空資料中心
AST SpaceMobile總裁史考特‧維斯涅夫斯基上個月表示，AST SpaceMobile可以從太空資料中心的發展中獲益。馬斯克和貝佐斯都計劃發射此類數據中心，這表明這些項目很可能非常有利可圖。
維斯涅夫斯基說：“（衛星的）附加功能機會非常可觀，從過去一周左右關於數據中心的討論可以看出，無論是通信服務、為美國政府提供的非通信服務，還是下一代太空商業化，我們都將處於有利地位，能夠充分利用這些資源。”
其他的航天服務商機
除了直接面向蜂窩網路的通訊服務外，AST SpaceMobile還可以提供網路服務，並從軍方獲得新的、利潤豐厚的合約。此外，該公司總裁最近的評論表明，該公司有望從太空資料中心的發射中獲益匪淺。
根據 StateScoop 報道，田納西州聯邦補貼競標數據顯示，包括SpaceX 在內的衛星網路服務供應商「平均申請的資金僅為光纖供應商的十分之一」。數據顯示，衛星網路服務供應商 (ISP) 可以透過價格優勢將光纖競爭對手擠出市場。因此，AST SpaceMobile最終可能進入 ISP 市場，並從中獲得可觀的收入和利潤。
鎖定的客戶
諾基亞
2022年7月，諾基亞宣布與AST SpaceMobile簽訂了為期五年的4G和5G合約。
AT&T
2024年1月，AST SpaceMobile宣布與Google和AT&T建立新的合作夥伴關係，共同開發、測試和實施產品計劃，將衛星連接功能引入Android智慧型手機。
威瑞森
2024年5月，該公司宣布與威瑞森(Verizon)達成一項價值 1 億美元的合作協議，旨在將服務範圍擴展到美國更偏遠、陸地網路無法覆蓋的地區。
沃達豐
2024年12月9日，AST SpaceMobile宣布與沃達豐(Vodafone)及其合作夥伴簽訂商業合同，將在歐洲和非洲提供基於太空的蜂窩寬頻連接服務，合同有效期至2034年；並在次月使用普通智能手機進行了首次移動視頻通話測試。
STC集團
2025 年 10 月 29 日，AST SpaceMobile 宣布與STC集團達成為期 10 年的協議，其中包括 1.75 億美元的預付款承諾，用於支援沙烏地阿拉伯和部分區域市場的直接設備服務。
潛在市場
市場有多大？
AST SpaceMobile認為全球潛在市場規模 (TAM) 近 60 億部手機，並致力於彌合目前數十億無法連接網路的人所面臨的數位落差。 AST SpaceMobile 的目標客戶是全球 50 億行動用戶，以及數百萬無法連接行動寬頻的人。
根據 Future Market Insights 預測，全球無線通訊服務市場規模將從 2025 年的 1.4 兆美元飆升至 2035 年的 2.8 兆美元。如果 AST SpaceMobile 取得成功，該公司有望徹底改變全球通訊格局。
而且，這一機遇不容小覷。 Precedence Research 的一份展望報告顯示，到 2034 年，全球天基行動寬頻市場將以年均 22% 的速度成長，這與 Straits Research 的預測相符。
AST SpaceMobile今年正穩步推進並擴大其衛星網路，以擴大覆蓋範圍，並逐步透過商業營運實現穩定收入。這可能成為蓬勃發展的太空經濟的關鍵組成部分，麥肯錫預測，到2035年，太空經濟規模可能達到1.8兆美元。
人工智慧的市場
現在，AST SpaceMobile除了智慧型手機用戶之外，似乎還有另一個收入來源。人工智慧聊天機器人讓人們比以往任何時候都更頻繁地使用智慧型手機。人工智慧應用的興起讓人們更加離不開智慧型手機。寬頻連線比以往任何時候都更重要。
國防項目的主要承包商
除了為全球消費者提供衛星網路存取服務外，AST SpaceMobile還被指定為美國國家安全專案的主要承包商。2026年1月15日該公司宣布，它現在也是導彈防禦局「盾牌」（SHIELD）計劃的主要承包商。該計劃是更為人熟知的「金穹頂」（Golden Dome）多層飛彈防禦系統的一部分，該系統是為美國提出的方案。受此消息提振，AST SpaceMobile股價當天大漲16.8%。
AST SpaceMobile的優勢
無需額外的特殊設備
星鏈(Starlink)的確是一項革命性的服務，它讓使用者可以在世界任何地方享受高速衛星網路。唯一的缺點在於，使用者需要使用天線/衛星接收器才能連接到星鏈的衛星網路系統，這使得該服務的便攜性受到限制。
AST SpaceMobile旨在解決這個關項的痛點，無需衛星天線或額外的特殊設備，即可利用其巨型衛星將網路直接傳輸到您的智慧型手機。該公司已將六顆衛星送入軌道，在測試其技術可行性的同時，仍需部署40至50顆衛星才能在美國、歐洲和日本提供真正可行的服務。這並非易事——該公司在過去十二個月中消耗了近 10 億美元的現金流——但這讓他們看到了收入開始成長的希望。
和現有的無線網路相容
為了吸引客戶，AST SpaceMobile正與包括威瑞森(Verizon)在內的無線營運商合作，威瑞森將向這些業者支付費用，並鼓勵他們向客戶捆綁提供AST SpaceMobile的連線服務。一旦AST SpaceMobile的衛星網路投入運營，這將使其收入迅速成長。
擁有自己的技術
AST SpaceMobile認為自己擁有技術優勢。該公司擁有約3800項專利，並生產大型Block 2 藍鳥（BlueBird ）衛星，這些衛星配備了迄今為止部署在近地軌道上的最大通訊陣列，面積達2400平方英尺。AST SpaceMobile還開發了客製化的專用積體電路（ASIC）晶片，有助於將資料吞吐量提高到每秒120兆位元（Mbps），同時降低功耗和生產成本。
競爭對手
Starlink
SpaceX旗下的星鏈（Starlink）是這個產業所有公司的第一號對手。關於星鏈（Starlink），詳見我的另一篇貼文的詳細介紹《壟斷低軌衛星的星鏈（Starlink）如何賺錢？》
SES
全球衛星營運商巨頭，在泛歐交易所上市，股票代號為SESG擁有o3b mPower的SES在2024年4月宣布併購國際通訊衛星公司（Intelsat），二者合併後的公司年收入約41億美元。
衛訊
衛訊公司（Viasat，美股代碼：VSAT）它的地球同步軌道衛星網路資料傳輸速度是每秒20M上下，延遲時間在62-594毫秒之內。
OneWeb
2023年中，歐盟拋出了要自建歐洲太空互聯星座的計劃。與此同時，法國衛星公司Eutelsat與英國同行OneWeb宣布合併（目前尚未上市），組成了歐洲最大的衛星公司。
亞馬遜和藍色起源（Blue Origin）
亞馬遜（美股代碼：AMZN）打算佈局4538顆低空衛星的Amazon Leo（先前名為「柯伊伯計畫」）計畫正處加速推進中。
波音
波音（美股代碼：BA）計畫9年內向太空近地軌道發射5789顆衛星。
Astra
火箭製造商Astra Space（美股代碼：ASTR）也在積極部署名下1.36萬顆衛星，組成強大的太空網路。
商業發展計劃
資金的籌措
對於像AST SpaceMobile這樣剛起步的公司來說，資金至關重要。該公司近期已從商業合作夥伴處獲得超過10億美元的總合約收入承諾，其中包括來自AT&T的2,000萬美元、
威瑞森(Verizon) 的4,500萬美元和沙烏地電信公司的1.75億美元等主要營運商的非稀釋性預付款。截至2025年11月，AST SpaceMobile表示這些資金已全部到位，足以製造和發射100多顆衛星，為全球提供服務。
目前的進度
2024年9月，公司進行首顆商業衛星發射。AST SpaceMobile公司使用SpaceX公司的獵鷹9號火箭從佛羅裡達州卡納維拉爾角發射了其首批五顆商業藍鳥（BlueBird ）衛星。
2025年12月，該公司成功發射了其藍鳥（BlueBird ）6衛星陣列。這是迄今為止部署到近地軌道的最大規模的商業通訊衛星，而且AST SpaceMobile還計劃將其衛星用於政府項目並實現盈利。
迄今為止，AST已將六顆量產衛星送入軌道，其中包括五顆第一代藍鳥（BlueBird ）衛星（體積較小，為693平方英尺）。該公司於去年12月成功部署了首顆第二代藍鳥（BlueBird ）衛星，這是2025年的關鍵目標之一。
2026年
AST SpaceMobile計劃在2026年再發射45至60顆。
未來計劃
AST SpaceMobile正分階段部署衛星。25顆衛星可在目標市場提供初期非連續服務。但要在美國、歐洲、日本和其他戰略市場提供連續服務，實際上需要45至60顆衛星才足夠——AST SpaceMobile目標是在2026年底前實現。從長遠來看，AST SpaceMobile計劃部署90至100顆衛星，實現全球全面覆蓋並支援更多市場。
公司雄心勃勃地計劃發射45至60顆衛星。為了實現這一目標，它正轉向多衛星發射，使用SpaceX的獵鷹9號火箭，該火箭一次最多可攜帶四顆Block 2藍鳥衛星。同時，藍色起源公司的「新格倫」火箭一次最多可攜帶八顆Block 2衛星。其下一次發射計畫於2026年1月下旬或2月初進行，並計畫在3月底前進行四次發射。
投資人應注意，該公司為此將付出高昂成本，因為每顆Block 2藍鳥（BlueBird ）衛星的成本在1,900萬美元至2,300萬美元之間。儘管如此，該公司表示，其32億美元的現金和其他資金來源足以實現目標。
營運現況
仍在虧損中
分析師預計該公司要到2027年才能獲利，而且在過程中可能會經歷一段波動期。
2025年第三季業績
2025年11月26日所公佈的公司第三季業績要點如下：
- 營收：1,470萬美元，年增1,170%。
- 淨虧損：約1.229億美元，約每股虧損0.45美元。
- 營運成本：由於工程、網關交付和一般及行政費用，營運支出顯著增加。
- 經營現金流較去年同期下降89.5%，至-1.365億美元。
- 現金狀況：流動性強勁，截至季末持有超過12億美元的現金及等價物。
- 合約承諾收入超過10億美元。
財務現況
截至2025年9月30日，AST SpaceMobile擁有超過12億美元的現金及等價物，資金充足，足以支持其雄心勃勃的近期計劃。
營收情形
AST SpaceMobile於2024年開始透過與美國政府的合約產生收入。然而，該公司預計，在其藍鳥（BlueBird ） 1-5衛星全面投入營運之前，無法透過AT&T和威瑞森(Verizon)等行動網路營運商獲得可觀的收入。截至目前為止，與該公司達成協議和諒解的行動網路營運商共擁有超過28億現有用戶。
營收成長計劃
AST SpaceMobile的管理階層預計2025年下半年營收在5,000萬美元至7,500萬美元之間，此後則可望迅速成長。
分析師預計，在這一成長浪潮中，AST SpaceMobile的營收2026年將成長311%，達到2.36億美元，2027年將超過 8 億美元，並在2028年超過25億美元。
資本市場的表現
市場估值
截至2026年1月底，AST SpaceMobile的股票市值410.8億美金。仍未盈利，本益比為負值。該公司股票的股價營收比為1,474倍；根據分析師對2026年1.93億美元營收的平均預期，其遠期股價營收比為222倍。
股價表現
AST SpaceMobile的股票在2025年共上漲了244%。自2024年年中低點以來已上漲超過4000%。過去三年，其股價上漲了1100%，可謂一路飆升，取得了巨大成功。
投資風險
在極度樂觀的情況下，該公司可以持續增強其直接面向設備的網路存取能力，並可能在全球擁有數十億的用戶，創造數十億美元的年收入。這表示十年後其股價很可能會更高。
問題在於，AST SpaceMobile的市值已經高達240億美元，而其收入卻幾乎為零。即使其收入能夠成長到10億美元，甚至50億美元，其估值仍然過高，尤其考慮到建造和發射衛星的高昂成本。
本人為原文作者，本文精華版原刊登在Money錢雜誌2026年3月號
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