考慮字母(Alphabet)吧!如果只能買1支股票並靠它退休

字母

所有科技巨擘的共同敵人

字母(Alphabet,美股代碼:GOOGL和GOOG),谷歌的母公司,是所有科技巨擘裡面最低調的企業,為什麼呢?因為它自己知道不能太出鋒頭,我時常以坐在數位金礦上的企業來形容它;財不露白,槍打出頭鳥。究其根源,因為它才是所有超級科技巨擘的共同敵人,總不能樹敵太多吧!它應該是最近幾年來,被全球各國反壟斷起訴和被政府罰款頻率最高的一家企業;而且只要立案,幾乎都會成立。有興趣的讀者可參考我的中美科技巨擘近年所面對的反壟斷案和政府監管案這部落格篇文章中的統計。字母公司很難逃脫世界各國政府的任何反壟斷起訴────因為壟斷事實太過明顯。根據我在投資人應如何看待企業被列入反壟斷調查名單這部落格篇文章中的投資邏輯,投資人確實應該好好考慮這樣一家公司的。

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有12項產品使用人數超過10億人

我之所以用「現代的數位時代的金礦公司」來形這家公司不是沒有原因的,它到2021年第1季為止,總共有12項產品或服務的全球註冊使用人數超過10億人。最接近的臉書才5項、微軟只有2項、蘋果2項、亞馬遜只有1項、騰訊1項、阿里巴巴2項;這6家加總也才13項而已!一如我在《超級成長股投資法則》一書裡面第2章一再以這家公司為例來討論企業的護城河,這12項全球註冊使用人數超過10億人產品或服務分別是:

產品或服務名稱使用者人數達成的年度
美國谷歌網站Google.com每個月訪問人數(MAU)925億人
谷歌搜尋(Google Search),全球市佔92%
2020年
YouTube每個月訪問人數(MAU)346億人2020年
安卓(Android)手機啟用總數30億部,市佔85%2021年5月
辦公軟體Google Workspace20億人2020年3月
GMail20億人2020年3月
行動程式商店Google Play290萬個程式2020年
谷歌地圖(Google Map)10億人2017年
網路磁碟機(Google One)10億人2018年
谷歌支付(Google Pay)10億人2018年
谷歌相片(Google Photo)10億人2019年
谷歌翻譯(Google Translation)10億人2021年
Chrome網路瀏覽器10億人2017年

競爭對手

這家公司和每家超大型科技巨擘的業務都大幅地重疉,而且幾乎都是人家的頭號競爭對手:

企業名稱競爭領域
蘋果安卓作業系統、穿戴裝置Fitbit、智慧居家Nest、行動程式商店Google Play、谷歌地圖、谷歌支付Google Pay、網路瀏覽器Chrome、網路磁碟機Google One、Chome OS作業系統、辦公軟體Google Workspace、谷歌健康醫療、智慧喇叭Google Home、語音助理Google Assistant、Youtube、Chromecast、Pixel筆電、Pixel手機、Pixel平板 、 Chromebook 筆電
微軟辦公軟體Google Workspace、雲端服務GCP、Chome OS作業系統、網路瀏覽器Chrome、搜索引擎Google Search、行動程式商店Google Play、Google One網路磁碟機、谷歌平板、Pixel筆電、Gmail、數位廣告、谷歌眼鏡、穿戴裝置Fitbit、谷歌健康醫療、Pixel手機、Pixel平板
亞馬遜雲端服務GCP、數位廣告、搜索引擎Google Search、語音助理Google Assistant、智慧居家Nest、Chromecast、網路磁碟機Google One、智慧喇叭Google Home、Youtube、谷歌購物Google Shopping、行動程式商店Google Play、谷歌支付Google Pay、穿戴裝置Fitbit、谷歌健康醫療
臉書數位廣告、Youtube、搜索引擎Google Search、谷歌相片Google Photo、谷歌支付Google Pay、智慧喇叭Google Home、穿戴裝置Fitbit、谷歌購物Google Shopping、辦公軟體Google Workspace
阿里巴巴雲端服務GCP、數位廣告、Youtube、谷歌支付Google Pay、谷歌購物Google Shopping、搜索引擎Google Search、谷歌地圖、Chrome網路瀏覽器、網路磁碟機Google One、智慧喇叭Google Home、語音助理Google Assistant、谷歌翻譯
騰訊雲端服務GCP、數位廣告、Youtube、谷歌支付Google Pay、語音助理Google Assistant、搜索引擎Google Search、谷歌翻譯、辦公軟體Google Workspace

擁有多帳上現金的企業

這就是競爭力,而且是非常寬的護城河;是坐擁現金最多的上市公司。它不僅目前的長期負債比是誇張的0.07(長期負債幾乎是零);在2021年第一季為止帳上共有1,351.04億美金,比蘋果698.34億或微軟1,254.07億都還多,而且每天即使我們睡覺時這數字都還在快速累積中,它是美國上市企業帳上現金最多的企業。整個華爾街都在盯著這筆錢,等著它何時開始發股利;它的煩惱不是有沒有能力發股利,或會不會發股利,而是何時宣佈要開始發股利!

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在〈考慮字母(Alphabet)吧!如果只能買1支股票並靠它退休〉中有 4 則留言

  1. 1.感謝林老師推薦,個人認為Google真的是很強的企業,我去年有買,可惜買的太少。
    2.他有許多產品及服務都還沒開始變現(monetize),感覺起來未來還有許多機會。
    3.請問老師,為何一家搜尋引擎的公司,可以發展成這樣強大?且開發這麼多元的服務?個人印象中,以前台灣的蕃薯藤,搜尋能力也不差,但現在卻已不在市場上了。

    1. 這是我個人的看法,提供大家參考。
      我同意您第二點,這也是我稱字母是擁有數位金礦的企業,而且提供給讀者考慮納人退休組合的兩大原因。
      關於第三點,我對這件事一直有些看法,本想過些時日再寫篇文章提供我的看法。既然您提了,我會把我的看法提一下,過幾天就發表。

  2. Andy 你好:
    拜讀大作,獲益良多(昨天才拿到書,快速瀏覽了一下),Andy 的書是我看過市面上中文書內,最靠近「質化價值投資」的投資理念的一本,包含「複利」的概念、「內在價值」的解釋、「護城河=持久競爭優勢」的說明,都非常非常靠近巴菲特的投資理念,非常適合如果一生只想要選一個「一定賺錢」的投資理念的人,當做一本「教科書」來珍藏的書。
    有一個問題想要請教,在你投資的時候,公司的市值在你考慮的因素中,是一個因素嗎?以 GOOG 來說,目前市值已經 1.65 兆,以未來成長的空間來說,勢必受限,becasue any single company can’t possibly grow beyond the industry it is in.
    所以我很好奇,公司市值在你的考慮中,佔比高嗎?會優先考慮市值較低的公司嗎?還是完全不在考慮清單中?
    另外,恭喜你的傑出成就!

    1. 謝謝您的捧場和本人的鼓勵,很高興您喜歡這本書。就我個人選股而言,我未曾把市值列為考量(我的書或部落格都也未曾提過必須把它列為篩選條件)。但是我現在的組合持股的確囊括了美股市值前幾大的企業,以及許多超過千億美金市值的超大型公司;造成這樣的結果我個人並不意外。(1).首先我還是要澄清,這樣的現在是結果(英文叫Consequence),但不是原因。(2).我現在的這些超過千億美金市值的超大型公司在我當初買入時,很多都是市值不到100億美金的剛上市的公司,有些當時還低於50億美金;但經過幾年(通常不超過5年),他們就長成超過千億美金市值的超大型公司了,坦白說,對這樣的結果我不會意外,因為選股條件若極其嚴格(護城河/競爭力,成長性/未來市場,持續的獲利能力),這樣的結果一定會發生。(3).我基本上同意市值若”非常高",繼續向上成長的”機率","相較下"會比較低,簡單來說就是大數法則(但這用語太模糊,我先這樣解釋),但也不是一定如此;蘋果就是一個鮮活的例子,庫克接CEO時市值已達3000-4000億了,但沒人料到它會長成現在的2.2兆(所以很多人因此,包括華爾街,早早就把它賣了)。GOOGL,MSFT,FB,AMZN也都有類似的現象,只是沒有蘋果明顯。(4).因此,如果經過極其嚴格的篩選,認定符合超級成長股的要件,就不用拘泥在市值大小了,至少我熟悉的科技股是如此(其它產業並不見得如此),原因很多,在此不一一說明。(5).另外,也必須考量投資人的期望和您的投資習性和風險承受度,因為超級成長股的波動很劇烈;一般而言,波動很低的,市值又已經很高的標的,向上成長的機會會比較低(這是一般大眾的看法,並沒有錯)
      希望這樣的說明能讓您滿意,有機會我會寫篇文章來討論這個主題

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