公司简介
商用大飞机和军火商
波音（美股代码：BA）是全球仅有的两大商用飞机之一，另一家是欧洲的客中巴士（美股代码：EADSY）。也是美国五大军火商之一，这五大军火商包括洛克希德．马丁（美股：LMT）、诺斯洛普．格鲁曼（美股代码：NOC）、雷神科技（美股代码：RTX）、波音、和通用动力（美股代码：GD）。
注：中国的中国商飞（COMAC）研发许久的商用大飞机C919将在2023年正式进入市场，进入客户的机队，加入营运；因此很快的将打破波音和客中巴士的长期双寡占。
我的书中有关波音的内容
我在最近的两本书里，都讨论过波音（美股代码：BA）这家公司；包括了：
为何必须提这家公司？
由于波音同时经营民用大客机，本身更是美国的主要国防武器的制造商，上下游供应链非常庞大且复杂，波音自己所公布的供应商数目就有12,000家之多，重要到直接影响到美国的GDP，更是工业和制造业的典型代表。因此很适合拿来进行工业和制造业的投资说明，这也是为何我的两本书里面都必须提及这家公司的原因。
公司主要的经营项目
波音公司主要的主业是飞机（特别是民用大客机）的制造，2020年波音每年生产逾900架飞机，这表示不到10小时就能生产1架飞机。对比之下，空巴今年预计会交付700架商用飞机。
根据波音的年报，公司的主要营业项目有以下四项：
| 营业项目 | 营业范围 |
| 商用飞机（Boeing Commercial Airplane：BCA） | 737、747、767、777、787、797等商业大飞机的制造和销售 |
| 国防，航空，和安全Defense, Space＆Security（BDS） | 军火的研发和销售，包括著名的、A10、B-52、C-17、E-3A、F-15、MQ-25A、F-18、F-151、MH-6直升机、AH-64阿帕契直升机直升机、P8、AGM-84鱼叉反舰飞弹等 |
| 全球服务（Boeing Global Service：BGS） | 为波音的客户提供售后服务；包括零件更换、维修、技术支援，产品升级、产品训练等。 |
| 波音资本（Boeing Capital：BCC） | 波音的投资和并购业务。 |
业务表现
公司的业绩比较
| 指标 | 波音 | 客中巴士 | 洛克希德．马丁 | 诺斯洛普．格鲁曼 | 雷神科技 |
| 2021年总营收（百万美金） | 62,286 +7.09% | 59,354.7 -2.65% | 67,044 +2.52% | 35,667 -3.08% | 64,388 +13.79% |
| 毛利率 | 8.33% | 17.7% | 13.57% | 20.38% | 20.22% |
| 营业利润率 | (1.1)% | 8.5% | 11.67% | 21.01% | 10.59% |
| 净利率 | (6.75)% | 8.08% | 9.42% | 19.64% | 6% |
股价市场估值比较
| 指标 (10/26/2022) | 波音 | 客中巴士 | 洛克希德．马丁 | 诺斯洛普．格鲁曼 | 雷神科技 |
| 市值（十亿美金） | 87.08 | 81.748 | 120.59 | 81.49 | 130.46 |
| 股价 | 146.65 | 25.95 | 460.15 | 526.75 | 88.36 |
| 本益比 | 0 | 20.93 | 21.13 | 14.68 | 29.71 |
| 股价营收比 | 1.38 | 1.54 | 1.91 | 2.36 | 2.03 |
| 股利殖利率 | 0 | 1.57% | 2.61% | 1.31% | 2.49% |
| 过去五年股价表现 | -42.82% | +3.51% | +49.4% | +76.96% | +18.35% |
特殊的生意
大飞机从来就不是一般的生意
全球的民用大飞机已由过去几十年来的双寡占市场，现在已经确定会被打破，因为中国自制的大飞机今年已出场并进入中国和国际市场。
波音和空巴长期垄断全球的民用大飞机，美欧都公然违反WTO的精神祭出天文数字的补贴，想把对方挤出这个市场后独占市场。不仅如此，双方还各自使出浑身解数，利用政治影响力，在全球各地威胁利诱，倾国家之力进行天文数字实质的金钱补贴，抢夺订单。利用美欧双方的各种可见和台面下的实力，几十年来排除了几家曾经和潜在的大飞机制造商（包括俄国，日本，加拿大，巴西等），使得在长期以来只有波音和空巴能垄断全球的民用大飞机市场。
再加上双方持续互告，分别对WTO施压，要WTO做出不利对方的判决， 这桩丑陋的闹剧持续了几十年，直到今年中国自制的大飞机今年已出厂，双方才发现未来共同的主要敌手已经出现了，双方才收手。
但这将在明年开始改变，因为明年中国商飞的大型喷气式飞机。毫无疑问，它将“逐渐”蚕食这个市场。可能不会从欧洲或美国获得可观的客户订单，但它会在未来十年发生。
别忘了波音是国防主力厂商
如本文的第一张表，大家可别忘了，波音长期以来就是美国主力的军火商。表中的国防，航空，和安全Defense, Space＆Security（BDS）这一栏，我就为大家整理出波音生产的著名军火。
根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（Stockholm Peace Research Institute：SIPRI）的2021年最新排名，美国是全球最大的武器出口国，占总出口额38.6%。十大军火出口商中，美国占了五席。意思是波音也把军火卖向全世界。
长期展望不甚乐观
波音的好日子到头了
受到737 MAX连续停⾶、疫情、和777 X客机延后3 年才能交机等影响，波⾳公司2020年亏损达119亿美元，是波音公司史上最大的亏损记录。2020年度营收为582亿美元，波⾳2020年是连续第2年亏损。
737 MAX事件可说是波音和空巴两家公司的营运分水岭，目前波音在民用客机的市场表现明显居下风，要回到过去波意的荣景，短期内很困难。
连掉两架主力机种
2018年与2019年，波⾳737 MAX机型⾶机发⽣两起空难，造成合计346⼈丧⽣，之后737 MA X 遭到美国FAA停⾶20个⽉处分，全球各国更相继做出类似的处分，使波音的业务几乎停摆。
几乎丧失全球最大的市场
波音在2021年的报告指出：未来20年中国需要8700架新客机；大陆市场占波音全球销量的20至25%。而中国是全球最大的民用客机市场，全球市占几达20%。
中美近年关系不佳，2019年波音负责中国的总裁表示：「众所周知原因」 已两年在中国卖不出飞机。
⼤陆三⼤航空公司在2022年与空中巴⼠签下372.57亿美元新机⼤单，买下空巴292架的A320 NEO新客机；更是对波音发出的一记重击。
对波音而言的惨剧不止如此，中国为了欢迎德国总理萧兹11/4/2022到访，主管航空器材采购的国营企业中国航材（CASC）宣布，和空巴达成采购协议，签署140架飞机，价值约170亿美元的合约。此前在2019年，中国航材与空巴签署300架客机的订单，其中包括290架A320系列、10架A350系列飞机，目录价格约300亿欧元。
波音呢？则必须回到2017年，中国航材与美国波音公司签署高达370亿美元的300架客机订单。
结论
波音自己不争气连掉两架主力机种，再加上中国自制的大飞机今年已出场并进入中国和国际市场。波音已有多年在中国未获任何订单，而且情况在可见的末来不可能改变。
但投资人切记：波音不是一家普通的企业，不只是一家大到不能倒的企业，美国不可能让它居下风，公司更不可倒闭的。
相关文章
- 《目前支援卫星通话的智慧型手机》
- 《奇异（GE）完成分拆后的三大上市公司是如何赚钱的？前景如何？》
- 《无所不能的华为（Huawei）是如何赚钱的？》
- 《低轨道卫星（LOS）目前的发展，相关上市企业和新创企业》
- 《全球遍地烽火它最高兴，军火之王洛克希德⾺丁（Lockheed Martin）如何赚钱？》
- 《大到不能倒的波音是如何赚钱的？
- 《中国商飞（Comac）的C919大飞机正式商业飞行》
- 《垄断全球警用电击枪的Axon是如何赚钱的？》
重要声明
- 本站内容为作者个人意见，仅供参考，本人不对文章内容、资料之正确性、看法、与即时性负任何责任，读者请务必自行判断。
- 对于读者直接或间接依赖并参考本站资讯后，采取任何投资行为所导致之直接或间接损失，或因此产生之一切责任，本人均不负任何损害赔偿及其他法律上之责任。
