我的書中有關埃克森美孚的內容
我在最近的兩本書裡，都討論過埃克森美孚（美股代碼：XOM）這家公司，或是和其相關的行業；包括了：
在《超級成長股投資法則》一書中：
- 4-4節，第297頁，關於大宗物資的討論
在《10倍股法則》一書中：
- 3-7節，第166-167頁，關於能源行業的討論
- 6-7節，第323頁
簡介
埃克森美孚（ExxonMobil，美股代碼：XOM）的根基包括洛克斐勒家族規模最大又最強大的新澤西標準石油（Standard Oil of New Jersey）。1998年，埃克森（Exxon）與美孚石油（Mobil）合併，美孚石油的前身身為新澤西標準石油。埃克森美孚的業務遍及世界各地，尤其是在美國東部與南部，如今依然是石油業這個領域的「泰斗」。
曾經的市值王
蘋果（美股代碼：AAPL）在2008年登上美股的市值王座前，埃克森美孚一直是美股的市值王，這點我在先前的《與眾不同有多困難》這篇文章中曾經提及過。埃克森美孚在 10 年前是市值最高的美國公司（請注意：當時的全球市值王是在美股上市的中石油，美股代碼PTR），在2020年底排名第38位後，正在重新進入前10名。根據標準普爾道瓊指數，埃克森美孚現在以4240億美元的市值排名第11位。
業績表現和估值
業務表現
| 2021年 | 埃克森美孚 | 中國石油 |
| 年營收和年成長率(百萬美金) | 278,981 +55.18% | 411,384.6 +38.87% |
| 毛利和年成長率(百萬美金) | 90,045 +59.11% | 132,860.7 +30.22% |
| 年營業利潤和年成長率(百萬美金) | 26,780 +1818.86% | 25,996.5 +3907.3% |
| 年淨利和年成長率(百萬美金) | 23,040 +2026.74% | 18,048.2 +2518.44% |
| 毛利率 | 32.28% | 32.3% |
| 營業利潤率 | 9.6% | 6.32% |
| 淨利率 | 8.26% | 4.39% |
估值
| 6/10/2022 | 埃克森美孚 | 中石油 |
| 市值(十億美金) | 414.878 | 141.573 |
| 股價 | 95.81 | 53.92 |
| 本益比 | 16.99 | 6.42 |
| 股利殖利率 | 3.56% | 6.37% |
| 過去五年股價表現 (標普500為＋65.13%) | +20.33% | -15.21% |
石油是典型的大宗物資
石油還是石油，向俄羅斯買或向沙烏地買沒有區別，向埃克森美孚買和向中國的中石油買也完全沒有差別，唯一的決定因素只有價格────所有符合這項要件的商品就是大宗物資。
我在《超級成長股投資法則》一書的4-4小節中就花了不少時間提過大宗物資，以及投資大宗物資必須注意的地方，這點投資人需特別留意。
資本支出龐大
這家能源巨頭計劃從2023年到2027年，每年將花費200億至250億美元，今年在資本支出上花費210億至240億美元────這是全球能源行業最高的支出之一。值得稱讚的是，埃克森美孚在艱難的2020年保持了充足的資本支出，現在則開始受益於當時所大舉投資的蓋亞那巨大的海上油田等新探勘案的成功。
賺錢能力的比較
美國的汽油價格達到創紀錄的每加侖5美元，通貨膨脹率超過8%。今年只不過因油價高漲，加上俄羅斯被石油被禁運，埃克森美孚預計將在2022年產生約410億美元的淨收入，高於去年的230億美元。
在利潤方面，埃克森美孚和科技業巨擘相比如何？蘋果還是迄今為止的冠軍。 預計今年將賺取1000億美元，其次是字母（美股代碼：GOOG和GOOGL）的730億美元、微軟（美股代碼：MSFT）的700億美元和摩根大通（美股代碼：JPM）的600億美元。
投資埃克森美孚的風險
能源價格不定
埃克森美孚的投資人似乎忘記了該公司在 2020 年虧損，當時能源價格處於歷史的低點，當時的股票價格是目前的三分之一。大家都忘了該公司在2020年虧損，是的，賣石油的最大公司也是會虧錢的。
會被綠色能源取代
另一個風險是全球綠色能源當道，而且是不可逆的趨勢，這對於經營石化業的企業，不論多能賺錢，公司規模多大，長期而言都很不利。
就像三四十年前賣香煙的公司幾乎都是各國最賺錢的上市公司，包括奧馳亞（美股代碼：MO）還曾經是道瓊的成份股。但經過這幾十年來社會的演變、人們健康意識的抬頭、加上各國法令一再的緊縮；世界各國的菸草公司還是賺錢，但不是長期投資的好標的，則是幾乎所有投資人的共識。
正開拓新的營收來源
鋰金屬的提煉
針對股東對公司會被綠色能源取代的擔憂，正影響到公司股價的長期走勢。這點埃克森美孚當然不會坐以待斃，2023年5月，公司宣佈投入鋰行業，押注電動汽車蓬勃發展，為自己開拓更大的營收來源。
並在2023年6月和TETRA（美股代碼：TTI）埃克森美孚和TETRA達成協議共同開發鋰業務。尋求直接鋰提取（DLE）的技術，以便從阿肯色州的鹽水中過濾金屬，但這種技術在很大程度上尚未在商業規模上得到驗證，仍處於很早期的階段。
此外，埃克森美孚也已經與國際電池金屬公司（International Battery Metals，美股代碼：IBATF）和能源礦產公司就許可DLE技術進行了多次的談判，以加速技術的取得。
碳捕捉
2023年7月，石油巨頭埃克森美孚公司同意以49億美元收購二氧化碳管道運營商Denbury公司。
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