致富心態(The Psychology of Money)

致富心態

本書簡介

為什麼推薦這本書?

致富心態(The Psychology of Money)》是摩根·豪斯(Morgan Housel)所著的一本關於金錢和財富的書籍。這本書談的都是一些經典的理財和投資的觀點,比如納西姆•塔勒布、丹尼爾•卡尼曼和沃倫•巴菲特。這很適合年輕人,或是以前很少涉獵財經或投資書的讀者,因為這本書為您整理了一些已獲認可,或是備受世人推崇的人生致富大原則。書的內容都是以前的人談過的的東西,不要期望本書會有作者獨創或全新的想法,這也非作者的初衷。

下一個層級的進階書

這是一本關於投資人是否能夠進階到「下一個層級」主題非常好的書籍。本書不會談細節,談的是方向。但方向才是最重要的呀!

經典的投資書籍談的都很類似

市場上談訥致富的書籍,真正有用的觀點其實很有限,就其本質而言都是類似的。我之前也寫過一篇文章《成功投資人的主要投資原則大同小異》,我的看法和這本書所談的也很類似。這些經典的方法或觀點,不會因為時光的流逝而失去光彩;相反的更證明這些原則是經得起考驗的真理。這不禁令我想起我幾個月前在本部落格所寫的另一篇書評《更富有,更睿智,更快樂(Richer, Wiser, Happier)》,這兩本書的中心思想是一致的,只是作者著眼的地方不同罷了。

長期性和可持續性

時間複利對投資人很重要

巴菲特的淨資產是845億美金。其中,842億美金 (99.74%) 是在他 50 歲生日後累積的。815億美金(96.5%) 是在他 60 多歲後取得的。

巴菲特的投資生涯投資年化報酬率為22%。自 1988 年以來,文藝復興(Renaissance)的西蒙斯的投資年化報酬率為為 66%,達到 $21B,但比巴菲特低 75%。主要原因是西蒙斯(Simons)從50歲才開始全力投入投資。這點我在我的《超級成長股投資法則》一書裡面1-1曾經提及,並強調過兩人的最大差異。

好的投資很罕見

2013 年時巴菲特表示,他一生擁有過400至500檔的股票,其中大部分的錢是由其中的 10檔股票裡賺來的。

保留下來才是最重要的

賺錢需要承擔風險,保持樂觀,並持續如此。 但存錢所需要的則是和冒險相反,它需要謙虛,而且隨時擔心害怕你所做的任何事會導致您的財產會很快地被奪走。

巴菲特:「沒有理由為你已經擁有,或是你根本不需但尚未擁有的東西進行任何的冒險。」

納西姆·尼可拉斯·塔雷伯(Nassim Taleb):「擁有優勢和生存下來是兩回事:前者需要後者。你必不計一切成本避免把事情搞砸。」

商業和投資中的很多事情都是這樣運作的────長尾效應( Long tails,註1),也就是結果會分佈的最遠端,這在金融領域上具有巨大的影響力。而且其中的少數事件可以解釋大部分發的結果。

註1:長尾效應是指那些原來不受到重視個別銷量小但種類多的產品或服務由於加總的量會很巨大,累積起來的總數目或收益會超過少數幾項主流產品的總數和收益的現象。在網際網路、財務、投資、統計等領域,長尾效應尤其顯著。

不確定性

投資的世界沒有百分之百

投資人可能有一半的時間是錯誤的,但仍然可以致富發財。這聽起來很不可思議,也很難被深刻地理解。

你對金錢的個人經歷可能佔世界上發生的事情的 0.00000001%,但可能你所認為的世界運作方式的 80%看法是可行的。

紅杉資本(Sequoia Capital)的莫里茨(Michael Moritz)表示過:「我們假設明天不會像昨天一樣。我們不能假設昨天的成功會轉化為明天的好運。」

世界變化難以預測

歷史可能會誤導經濟和股市的未來,因為它沒有考慮到與當今世界相關的結構性變化。

富比士(Forbes)前400大富豪排行榜名單,平均每十年會有1/5的名單被更新。

沒有非黑即白這回事

世上的事,大部份並不像表面上看起來那麼地好或那麼地壞。

究竟是「鼓舞人心有膽識」還是「愚蠢的魯莽」,兩者之間的界限可能只有一毫米,只有事後才能判斷。大膽和魯莽之間的界限可能很細微,若我們不給予風險和運氣適當的計算時,他們通常是無形的。

小心你讚美和欽佩的人,也要留意小心你看不起並希望避免成為的人。

模式越常見,它就越適用於你的生活。因此,少關注少見具體的個人,特定,或案例研究,多關注廣泛的模式。

致富心態
credit: amazon.com

另類投資

有些偉大的投資人會購買了大量藝術品和畫作等收藏,持有足夠長的時間以取得最佳的回報(註2),最後被證明這也可以是偉大的投資方式。

註2:根據市場研究公司Market Decipher 的數據,未來10年全球收藏品的銷售額預計將從4120億美元增至6920億美元。邁阿密財富管理公司Element Pointe Advisors則表示:「對於投資者而言,目光長遠是明智之舉。許多收藏品的價值可能在未來兩三年內難以為繼。任何購買者都應該持有它們超過10年,不要指望在短期內獲利。」這是因為在經濟衰退時,收藏品比其他資產更容易受到價格下跌的影響,因為其中很多都不是必需品。

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在〈致富心態(The Psychology of Money)〉中有 2 則留言

  1. Andy老師好:
    趁著年假把這本”致富心態”書看完,
    我提出幾點關於這本書投資上面幾個章節來分享

    1.風險與運氣
    很少書談到運氣這方面,這本書關於運氣有很好見解,如同我2020三月有重壓
    我自己認為有一半是運氣,但如果2022年初做同樣的事可能會是重大的失敗
    這本書裏頭有二段文字
    “試圖仿效華倫.巴菲特德投資成功經驗很困難,因為他的結果太極端,在他一生的成就中,
    運氣扮演的角色可能很吃重,但運氣不是模仿就學的來”
    “與失敗打交道的訣竅在於,採用一種即使做成爛投資,
    搞砸財務目標,也不至於擊潰你的方式來安排你的財務生活,這樣你就可以撐下去,
    直到幸運女神上門”,
    我個人認為意思就是如果投資上遇到壞運氣,你應該做好財務目標規畫
    想到有可能遇到2008金融危機年這樣壞運氣,而且可能持續很多年,要留一點空間給自己
    世事難料,股市更是無比複雜無法預測。

    2.致富與守財
    巴菲特 蒙格和蓋林(起初他們是投資三人組,同樣聰明,蓋林卻太心急用保證金貸款借錢融資,
    股市重挫追繳保證金導致賣掉波克夏股票給巴菲特)同樣都具備致富技能,
    但巴菲特與蒙格還擁有守財的技能,且隨著年紀增長,這項技能顯得更重要,
    高明的投資不必然與做好決策又關,而是與持續不讓事情出錯有關,
    所以我們在投資過程中如何守住既有財富也是一門很重要功課。

    3.預留犯錯空間
    “預留犯錯空間的智慧是承認不確性、隨機性和偶然性等未知都是生活中永遠存在的部分,
    和他們打交道的唯一之道,就是把你「預想未來會發生什麼事」與「可能會發生什麼事」
    的差距拉大”
    以上這句書中的話,除了我們熟悉買股的價格與價值之間需要安全邊際外,
    買股時的心態也須留犯錯空間,如果沒有這兩種空間(槓桿操作就是沒有預留空間),
    有可能在空頭市場被迫賣出股票,退出市場,錯過未來多頭市場。

    以上這三方面都有一個共通點,除了運氣以外,需做好財務規劃及對未知風險預留空間
    給自己可以承擔長時間風險,必須先活下來才會得到回報與成功,而且這樣忍耐力會讓你
    堅守夠長的時間,等待市場反轉的機會落到對你有利的局面,巴菲特雖有運氣,但他都
    不會倉皇拋售股票,人的壽命雖不相同,但可用的時間內長期投資就可讓複利發揮效果。

    1. Peter您好,

      您提的這些是很深層且有效的財富累積的經驗或要訣,大部份的人都不會細究體會他們的重要性;這也是我認為
      這本書提的內容嚴格來說並沒有全新的想法,而是反覆用平實的口吻誾述這些經得起考驗的財富累積密碼。
      平實的東西最易遭人輕視,這是人性,沒有辦法。

      我覺得您最後一段所寫的共通點很好,很具有啟發性。尤其是您所點出的”長期”這兩個字,更是其中的重點。所有有效,經得起考驗的財富累積的經驗或要訣,幾乎所有人都能理解,也容易理解;但問題在於只有極其少數的
      人適合,有能力,或是願意在其投資生涯持續遵循。

      有段對話適合用在這裡:貝佐斯問巴菲特「其實你的投資⽅法、理論很簡單,可是為什麼沒有⼈仿效?」巴菲特僅簡短回答「因為沒有⼈想慢慢致富」。

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