股市唯一能确定的就是不确定性
相信大多数人都听过一个故事。有个年轻人拦住大名鼎鼎的华尔街金融钜子摩根银行的创办人约翰．摩根（John Pierpont Morgan），向摩根发问：“你觉得股市接下来怎么变化。”摩根回答说“市场会波动”。
市场先生
葛拉汉在他的名著《智慧型股票投资人》中阐述了一个观点：对聪明的投资者来说，股价的随机性是一件好事，而并非一件坏事。 最有名的就是他使用了一位每天会随机买入和卖出的“市场先生”的比喻。
巴菲特用棒球来比喻更为贴切：“我把投资称为世界上最伟大的生意。”他说：“因为你永远不必被迫挥棒。“你站在本垒上，投手投给你一颗47元的通用汽车！ 39元的美国钢铁！投手永远无法把你三振。 除了失去购买的机会外，不会有任何处罚。你可以一直等待你喜欢的球来才挥棒；当守备者打瞌睡时，你就把球打到那里就行了。”
金融理论的假设不合理
巴菲特和西蒙斯都蔑视基于《效率市场假说》或是《现代投资组合理论》、资本资产定价模型，甚至是主要的金融理论体系。但最重要的是，他们证明他们成功了，而且是取得长期的成功。
《效率市场》或是《现代投资组合理论》、资本资产定价模型如果真的有用，那就意味着巴菲特和西蒙斯的投资成功是不可能存在的。
在景气不佳时找寻机会
巴菲特信奉“波动性是投资者的朋友”，而不是如这些金融理论所主张的一味地规避风险，这是理论和实务最大的差别。富兰克·奈特（Frank Knight）就表示过“极端不确定性会带来赢利机会”，这些人积累的巨额财富证明了他的正确性。
巴菲特在他的1997年的股东信中也曾提过：“记得1979年的夏天，在当时的股票市场当中，便宜的股票垂手可得，为此我特地在富比士写了一篇文章，名为”在股票市场中，想让大家有乐观的共识是要付出相当大的代价的”，当时市场弥漫着怀疑与悲观的情绪，不过当时我力排众议认为对于这种现象投资人应该要感到高兴，因为悲观的情绪使得许多公司的股价跌到相当吸引人的价位了。”
巴菲特自己也说过一句类似的话“市场波动为投资人提供买入的机会”。巴菲特在2008年于纽约时报撰文指出：“坏消息是投资人最好的朋友，它让你用较低的价格买进美国的未来。”
他也在2016年的年度致股东信函表示，当天空满布乌云后，可能会降下黄金雨，“在这种令人惊惧的时期，你永远不能忘记两件事；其一，市场恐慌是投资人的朋友，因为这能带来便宜的买进机会。其二，个人的恐慌是自己的敌人，这种恐慌可能毫无根据。”
长期投资才能获胜
巴菲特在2016年股东信中也提过，投资人若能避免产生高昂且不必要的成本，长期投资多家财务操作保守的美国大企业，势必会有不错的报酬。
他也表示，企业难免会受获利不佳冲击，但大企业总会在五年、十年甚至20年后缔造获利新猷，“我们难以知悉经济是否及何时会陷入衰退，也无法知道衰退将持续多久，但鉴往知来，经济总是会复苏。”
衰退终究会结束
当美国国家经济研究院宣布衰退已在2009年6月结束时，巴菲特在2010年接受CNBC采访时说：“我们仍未走出衰退，我们还会陷在衰退一段时间，但我们终将摆脱衰退。”他对衰退结束的定义是，实质人均国内生产毛额（GDP）回到衰退前的水准。
股市崩盘您应该高兴才对
巴菲特在1996年给股东的信中写道：“如果你不愿意拥有一支股票10年，甚至不必考虑拥有它10分钟。”；他更进一步表示：“买股票时，应该假设明天开始股市要休市三至五年。”
巴菲特在1997年给股东的信中写道：“当股价涨时他们会感到高兴，股价跌时反而觉得沮丧，这种感觉不等于是当你去买汉堡吃时，看到汉堡涨价却欣喜若狂，这样的反应实在是没有什么道理，只有在短期间准备卖股票的人才应该感到高兴，准备买股票的人应该期待的是股价的下滑。”
除非您明天要卖股票，否则股价对您没有太大的意义。为什么呢？因为跌愈深，股票的安全边际愈高，投资亏大钱的机率愈低，这点很容易理解。这也是为何巴菲特在2004年的股东信里写道：“别人贪婪时我们要恐惧，当别人恐惧时我们要贪婪”的由来。
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也只有在这种时候，投资人才会拾起资产配置的相关书籍，并且回头看看自己做了哪些荒唐事？
因为多头的时候，投资人不太在意风险，而疯狂投入股市，甚至想要放弃工作，转做全职交易！
个人浅见，年收入才是稳定的现金流的‘流入’。
而投资的部位，必须是中长期不会动用的资金，才能禁得起市场波动的考验。
市场会不会就此进入箱型盘整或是再来一记回马枪，只有事后才知道。
市场波动才能带来超额报酬，这句话是千真万确！
最近股市比较冷清，子扬哥的部落格留言数量，好像也减少了。
2022年整整跌了一年，恰好是资产配置发挥的时刻，也提供长线投资人的布局机会。
Steve您好，
是的，Steve真是观察入微，去年四月份开始，我的部落格的读者留言明显少了许多，留言需要打字花时间，多数人就索性不花这时间在这上头了。我的看法和您相似，许多人在股市进入熊市时就放弃关注股市，这很可惜。
这也是我在书中提过，十年以下，未经过两次大崩盘洗礼的投资人的可信度很低的原因。太年轻的投资人普遍的弱点，就是如您所言，在牛市时，太多航海王，权证，短期内赚进几十倍甚至上百倍的获利，就轻易相信自己可以以此维生，这样的看法极度危险。我的看法只有一个要件，长期投资才可靠，只有能确定可以＂长期可持续＂的投资方法才是可信，可靠的。这点其实和投资人挑选企业股票没有两样（我们要的是可持续，表现佳的个股），可惜的是很少人听得进去。
长期投资人应该趁这个很难得的机会买人过去估值不合理的股票，这或许是财产重分配，努力研究股市的人翻身的绝佳机会。我一直记得2020年时很多投资人抱怨那次崩盘只持续了三个月,让他们措手不及，但这一次正常多了，大多数的人反而卖光股票，出场观望，或不再关心股市。
和您分享一下，我的部落格来自香港的读者过去三季大幅减少(崩盘了,多数人就索性不花这时间在这上头了)，这可能和香港社会对金融情势变化，步骤行事快速有关。除了香港减少外，来自其它国家（包括台湾）地方的读者其实是逐渐增加中的，最明显的新读者是来自北美，欧洲，和中国大陆这三个地方的海外中文读者增加了很多。
而我的英文版部落格方面，现在读者也在穏定增加中，大部份都是透过搜索引擎来访的。而且许多英文读者都乐于把我的文章，转轻到国外的网站，我个人很乐见自己写的文章可以获得世界各地不同角落的读者的肯定。几天前，我统计过，几乎全世界所有的国家都有我的读者，读者分布大致符合我的预期，这可能是我的部落格谈的是美股，又同时有中英版所致。