在波克夏（美股代码：BRK.A和BRK.B）1995年的股东信里，巴菲特完整地对波克夏的并购模式进行了详细的说明：
少数股权或全部持有
蒙格以及我本人一直致力于建立起一个拥有绝佳竞争优势，且由杰出经理人领导的企业所组成的集团，其中一部份是100%持有，一部份则是持有部份股权，当然我们最希望的方式还是透过协商以公平合理的价格取得全部的股权，不过如果我们在股票市场中有机会能够找到以低于并购整家公司所需的平均价格，取得一家好公司相当程度的股份的话，我们也很乐于尝试，事实上这种双管齐下的做法，(也就是经由协议买下整家公司或是透过股市买进部份股权)，使得我们比起其它坚持单一做法的资金分配者来说，拥有绝佳的优
势。
波克夏的两大特色
我们拥有两项优势，首先，我们旗下事业的经理人都相当优秀，且大部分的经理人都与伯克希尔保持紧密的关系，第二，查理跟我本人在资金分配方面拥有相当丰富的经验，可以理性客观地执行这项工作，我们所面临最大的劣势是规模太大，在早年，我们只需要好的投资方案，但是现在我们需要的却是又”大”又好的投资方案，然而不幸的是，要找到能够与伯克希尔发展速度相匹配的公司的难度日益升高，这个问题持续地侵蚀我们的竞争优势。
卖方处于有利地位
我实在不了解为什么有些可能的买主会相信卖方提出的预估数字，查理跟我连看都懒得看他们一眼，我们一再谨记一位拥有跛脚马主人的故事，他牵着病马去给兽医看说到︰“你可以帮帮我吗? 我实在是搞不懂为什么这匹马的表现时好时坏。”兽医的回答正中要害，“没问题，趁它表现正常的时候，赶快把它卖掉”，在并购的世界中，这样的跛脚马往往被装饰成圣物到处行骗。
我们也面临一个先天上的问题，那就是卖方永远比买方了解内情，所以很自然地，他们一定会挑选卖出的最佳时机，也就是当跛脚马表现的都很正常的时候。
波克夏拥有的几项优势
尽管如此，我们还是拥有几项优势，其中最有利的大概就是我们并没有一套策略计划，所以我们就没有必要依照固定的模式(一种几乎注定会以离谱的价钱成交的模式)，而是完全以股东本身的利益为优先。
在从事并购案时，我们还有一项优势，那就是我们可以提供给卖方，一种背后由众多优秀企业所组成的股份当作对价，当一家公司的老板或家族想要处分绩优的家族产业，同时希望相关的税负能够继续递延下去时，应该会发现波克夏的股票是一种相当好的选择。
注：请注意───这一项所谓的优势，巴菲特后不已，因为他非常后悔早年用波克夏的股票来支付并购，因为经过长期复利，当时所付出的波克夏的股票愈来愈值钱。
注：在2016年的股东信里，巴菲特就抱怨过：“我在1998年晚些时候完成对盖可（GEICO）的收购之后竟愚蠢地使用波克夏的股份去收购通用再保（General Reinsurance）公司。在早期出现一些问题之后，通用再保成为我们所投资的对像中表现优异的保险企业。
我在收购通用再保时为筹集资金发行了272200股伯克希尔哈撒韦股票，这是我犯的一个严重错误。上述行动使得波克夏的流通股股份增长了21.8%。我的错误行为使得公司股东的付出要比他们获得的更多。”
此外，有些卖方也会关心他们的公司是否能够找到一个稳定可靠的美满归宿，可以让其旗下员工有一个良好的工作环境，而就这点而言，波克夏绝对与众不同，我们旗下事业的经理人拥有绝对的自主权，此外我们的股权结构使得卖方可以相信当我们在并购时，所做出的每一个承诺将会被信守，对我们而言，我们也希望能与真正关心并购后其公司与员工会有怎样结局的老板打交道，就我们的经验而言，这类的卖主通常会较那些一心要把所拥有的公司拍卖掉的人，要让我们少发现许多令人不愉快的意外。
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