事件回顾
发生何事？
惠誉2023年8月2日宣布，把美国政府的债信评等从顶级的「AAA 」降1级⾄「AA+ 」。
惠誉所持的理由
惠誉（Fitch，未上市）所持的理由如下：
- 未来三年期间「财政恶化可期」，⽽且政府债务负担既⾼，还与⽇俱增。
- 美国政府中期财政框架付诸阙如，⽽且在因应社会安全⾦（Social Security）、联邦医疗保险（Medicare）和联邦医疗补助（Medicaid）成本升⾼⽅⾯的「进展有限」。
- 过去2 0 年来，债限僵局周⽽复始发⽣⽽且拖到最后⼀刻才化解危机的老戏码⼀再重演，已侵蚀各界对政府财政管理的信⼼。
美债目前的评级
2011年标准普尔（S&P Global，美股代码：SPGI）已经早一步把美国的评等调降为AA+了。三⼤信评公司之中，只有穆迪（Moody’s，美股代码：MCO）仍维持美国的AAA评等。
三⼤信评公司之外呢？
早在2023年5月时，DBRS晨星早已经将美国的长期外币和本币发行人的AAA评级列入负面观察名单。同理，当时的中诚信国际也将美国主权信用级别由AAAg下调至AA+g。
我的著作里和评等公司有关的内容
我的书中相关的内容
信用评等是极端重要的企业，尤其是对企业和国家的评等。我在《超级成长股投资法则》一书2-2小节里面介绍过，企业界和资本市场众所周知的标准普尔、穆迪、惠誉三大企业信评公司。
我的部落格里相关的文章
在个人消费者领域，美国也有三大消费者信评公司，主要的业务是评比个人的信用评等，他们的地位就有如台湾的金融联合征信中心，以及中国大陆的百行征信或是蚂蚁集团下的芝麻信用。
建议您参考我的以下两篇贴文：
美国信评不是首次被调降
标普在2011年就做过同样的事
2011年那次，标普500指数闻讯暴跌8月份跌掉5.7%，9月再跌7.2%，但10月指数就返回标普降评前的价位。
两次有何差异？
但回顾2011年，当时欧洲正陷入主权债务危机，⾦融市场当时已经弥漫着⼀片肃杀气氛，投资⼈规避风险的情绪强烈，此时标普降评更加深各界对美国经济的顾虑。然⽽，即使在那种氛围下，标普降评⾏动也未造成多⼤的⻑期影响。投资⼈反倒在市场动荡之际纷纷涌入美国资产市场，到年底时，美国公债殖利率反⽽下滑（价格上涨）。⼀部分因素是当时美国经济相对强势，与欧盟风雨飘摇形成鲜明对照。
2023年，这⼀回，美国⾦融市场涨势⽅酣，对美国滑向衰退的疑虑愈来愈淡，且此刻的焦点摆在联准会（Fed）数⼗年来最猛烈的⼀波升息循环能否扑灭通膨之火。从这⾓度来看，Fed接下来会怎么做，对美国利率的影响⼒远甚于惠誉降评。
为何调降？客观的有力理由
预算赤字飊升
美国2023今年的赤字预期是至1.7兆美元，相当于GDP的6.5%，2022年这一比例为5.5%。
国债利息失控
现在利率比2011年高，未来经济增长率低于2011年，实际利率与经济增长率之差约为零。这使得利息支出成为越来越大的赤字来源，美国到2033年，利息支出与GDP之比将从去年的1.9%攀升至3.7%。
更有力的证据是：到2025年时，美国将把联邦收入的10%用于支付利息，相比之下，AAA评级国家的这一指标平均仅为1%，AA评级国家为4.8%。
长期对美国不利
那为什么美国信用评级没有进一步降低呢？原因是美元的储备货币地位以及美国国债的规模和安全性赋予了美国前所未有的借贷能力。
但现在世界各国有感于美国近年一再拿美元当武器，而且动辄任意没收其它国家的庞大美元资产；引发各国的不满和警觉。虽然进度很慢，但确实在过去多年，除了西欧和北欧等美国的重要盟国外；全球不论大小的国家都已经在进行去美元化的动作。
加上中国崛起，世界上近百年来终于出现了一个经济规模和国力可以和美国等量齐观的重量级国家，使得去美元化获得落实。投资人可以参见我之前的另一篇贴文的分析：《中美对抗，去全球化，去美元化会影响美股的长期投资价值吗？》
调降后有那些影响？
股市大全面大跌
美国遭惠誉降评的第二天，那斯达克挫2%,标普500跌1.38%，道琼跌0.98%，费半重跌3.80%，VIX攀至5个月来新高，10年期美债殖利率升破4.10%。
美国公债殖利率飙⾼
和企业信评被调降后，对该企业的企业债影响的道理相同。美国信用评级被调降后，美国政府的国债的利率当然就上升。导致美国公债殖利率飙⾼上升，10年期美债殖利率立即升破4.10%，就会连带使市场上的资金借贷成本上升，不利企业的经营，也会加重个人借贷的成本。
房贷的利率跳空大涨
其中影响范围和金额最大，最明显和最重要的的一项指标就是房贷的利率立即跳空大涨。美国的房贷利率已升破7％，创下9个⽉新⾼⽔准，并逼近22年⾼点。根据美国抵押贷款银⾏协会（MBA）数据显⽰，截⾄8⽉4⽇⽌的当周，美国平均30年期固定房贷利率劲升16个基点，达7.09％，创下去年1 1⽉以来最⾼纪录，同时写下2001年以来次⾼⽔准。
相关文章
- 《投资人应如何看待总体经济走势和预测？》
- 《三大消费者信评公司Equifax、博睿（Experian）、和环联（TransUnion）》
- 《美国消费金融界最重要的上市企业之一费埃哲（Fair Isaac）》
- 《中美对抗，去全球化，去美元化会影响美股的长期投资价值吗？》
- 《投资美股需要注意汇率风险吗？》
- 《降低通膨法案对美股的影响》
- 《投资人的三大杀手：通膨，利率，和税赋》
重要声明
- 本站内容为作者个人意见，仅供参考，本人不对文章内容、资料之正确性、看法、与即时性负任何责任，读者请务必自行判断。
- 对于读者直接或间接依赖并参考本站资讯后，采取任何投资行为所导致之直接或间接损失，或因此产生之一切责任，本人均不负任何损害赔偿及其他法律上之责任。
