最新市值全球第一估值惊人的大药厂礼来（Eli Lilly）

提醒：强烈建议您在阅读本文后，一并阅读我的另两篇高度相关的贴文：

• 《最新市值全球第一估值惊人的大药厂礼来（Eli Lilly）》
• 《减重蓝海是药品市场未来的金鸡母》
• 《诺和诺德（Novo Nordisk）糖尿病的新药Semaglutide（司美格鲁肽）诺和泰 Ozempic，Wegovy和Mounjaro被发现具有惊人的减重效果》

简介

礼来（美股代码：LLY）1876年成立于美国城市印第安纳波利斯，它是第一家在全球销售胰岛素及分销脊髓灰质炎疫苗的药企。从上世纪80年代开始，包括抗抑郁药「百忧解」(Prozac)在内，一批具有开创意义的精神治疗药物令它声名鹊起。

礼来可说是胰岛素药品的先锋，这段故事请参考我之前的文章中的说明：《技术发明者很少成功，改良创新者反而成功获利 》。

之前发展并不顺利

然而到本世纪第二个十年初，礼来的实验室遭遇了一系列失败。治疗心脏病、精神分裂症、抑郁症和阿兹海默症的试验性药物在规模庞大且花费不菲的临床试验中接连触礁。另一方面，精神病治疗药物奥氮平(Zyprexa)等畅销品也开始面临低价仿制药的竞争。于是，礼来股价一蹶不振。

2010年礼来收购斯科夫隆斯基的脑部成像企业后，他加入了礼来；他已习惯了快速行动，因为这家初创公司资金紧张。他说，礼来缺乏这种紧迫感，这种迟缓使它错过了一些巨大的机遇。

例如，礼来科学家是最先一批发现一种新型乳腺癌药物潜力的人，该药物以CDK4和CDK6为靶向，这两种蛋白质在肿瘤生长中均起到一定作用。然而，他们花了很长时间才拿到临床试验所需的内部资金，进而让竞争对手诺和诺德（美股代码：NVO）与辉瑞（美股代码：PFE）捷足先登，赶在礼来之前把各自的产品推向了市场。2017年，礼来的乳腺癌药物唯择(Verzenio)获得美国食品药品管理局(FDA)批准，先前，辉瑞的爱博新(Ibrance)和诺和诺德的基卡莉(Kisqali)已分别于2015年和2017年初获批。

错过了癌症免疫疗法

礼来还错过了癌症免疫疗法，将机会拱手让给了默沙东（美股代码：MRK）、百时美施贵宝（美股代码：BMY）等竞争对手。后来，它们的药物拯救了许多皮肤癌与肺癌患者，如今已是业界最畅销的药物之一。

重新制订发展策略

斯科夫隆斯基建议，礼来应在自身最了解的科学领域开展药物项目，同时减少对商业销售预估额的依赖。他的结论是，礼来不太擅长预测药品今后的销量，但它或许可以更准确地预测药品成功的科学概率。

礼来放弃了相对来说难以再有进展的疾病研究，包括骨质疏松症和精神疾病，转而在自己拥有专长的领域——糖尿病、肿瘤和阿兹海默症——加大投入。

礼来的执行长戴文睿描述了礼来放弃一些项目、进而专注于自己最擅长领域的过程，他说，「我们必须多线收缩，以便为其他优先事项腾出资源。」

减重领域的未来王者

礼来的主要竞争对手——诺和诺德的减重产品虽然抢占了市场先机，但长期而言并非Mounjaro（蒙扎罗）的对手。

注：替尔泊肽（Tirzepatide）是由礼来公司开发的治疗II型糖尿病和肥胖的药物。其商用品牌名为Mounjaro（蒙扎罗）。

Mounjaro（蒙扎罗）是⾸款在第三期临床实验，平均能减重逾20%的药物。」Mounjaro（蒙扎罗）的效果有如减重⼿术，不过无须进⾏侵入性治疗、或担⼼⼿术并发症。这部份的详细说明，请参见我先前的两篇相关的文章：

• 《诺和诺德（Novo Nordisk）糖尿病的新药Semaglutide（司美格鲁肽）诺和泰 Ozempic，Wegovy和Mounjaro被发现具有惊人的减重效果》。
• 《减重蓝海是药品市场未来的金鸡母》。

阿兹海默症新药

阿兹海默症药是另一个蓝海

阿兹海默症是目前唯一一种常见患者人数较多的全球疾病中，没有特效药者。过去数十年来，几乎所有知名的全球制药巨擘都投入研发，希望率先抢得先机。其中最积极的莫过于百健（美股代码：BIIB）。

百健是业界先驱

2021年百健准上市的Aduhelm适合症状轻微或初期阿兹海默症患者使⽤，但因医界拒而滞销，原因是医界认定没有证据显⽰Aduhelm 对病患带来净健康效益。

2023年由⽇本制药公司「卫采株式会社」（Eisai）和百健合作开发的lecanemab新药，能有效移除⼤脑内的「类淀粉蛋⽩斑块」，已于2023年1 ⽉获得F DA有条件批准。

礼来的抗体新药被视为重大转捩点

礼来的阿兹海默症抗体新药donanemab证实可延缓认知衰退病程，被视为重大转捩点。

礼来公布donanemab三期临床试验完整结果，证实donanemab可清除脑组织中错误堆积的蛋白质，在阿兹海默症早期阶段发挥作用，使衰退速度减缓1/3，患者得以恢复更多日常活动，如做饭和维持兴趣嗜好。

然而，donanemab并非零风险。针对1,736名60至85岁早期阿兹海默症患者的临床试验中，高达1/3出现脑水肿副作用，其中多半获得改善，不过仍有2名志愿受试者因脑积水迅速恶化死亡。此外，donanemab亦不适用于血管性失智症（vascular dementia）。

全球市值最大的医疗公司

礼来在2023年7月5 日成为全球市值最大的医疗保健公司，超越于健康保险巨头联合健康（美股代码：UNH；详见我之前的文章《全球最大的健保商联合健康保险，道琼的优等生》）。在连续四个月上涨后扩大涨幅，今年其市值增加超过940亿美元。礼来6月份收盘价创下历史新高。

礼来公司的崛起得益于其以Mounjaro为首的治疗肥胖症的药物系列，该药物已被批准用于治疗糖尿病，以及阿尔茨海默病的实验性治疗药物。此次上涨使礼来公司成为今年迄今为止标普500制药指数中表现最好的股票。

礼来目前已经成为全球市值最高制药公司，过去一年股价增长近70%。

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