在巴菲特2015年的股东信里面(以下的斜体字),巴菲特仔细说明了SEC规定在财报中必需揭露的重要风险。
重要风险
与所有上市公司一样,美国证券交易委员会(SEC)要求我们每年在我们的 10-K 中对“风险因素”进行分类。 然而,我不记得阅读 10-K 的“风险”部分帮助我评估企业的例子。 这并不是因为已识别的风险不真实。 然而,真正重要的风险通常是众所周知的。
除此之外,10-K 的风险目录很少有助于评估:
- (1) 威胁事件实际发生的可能性;
- (2) 发生时的费用范围;
- (3) 可能发生损失的时间。
50 年后才会出现的威胁对社会来说可能是个问题,但对今天的投资者来说不是财务问题。
波克夏经营的行业比我所知道的任何公司都多。 我们的每一项追求都有其自身的一系列可能的问题和机会。 这些很容易列出但很难评估:查理、我和我们的各位首席执行官在计算这些可能性可能产生的可能性、时间和成本(或收益)时,往往存在很大差异。
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