公司介绍
创立
奇波雷墨西哥烧烤（Chipotle Mexican Grill，美股代码：CMG）是一家源自美国的墨西哥菜风格连锁餐饮品牌。企业成立于1993年，2022年的企业收入约84亿美金，净利润8亿，是全球第四大餐饮上市公司。Chipotle运营著3182家直营店铺，大部分门店在美国本土。
品牌定位
奇波雷墨西哥烧烤的定位是休闲快餐，既有快餐的上出餐快和性价比高的特点，也有着餐厅才能获得的高品质和定制化体验。
主要餐饮内容
消费者在奇波雷墨西哥烧烤一餐大约需要10美金，在这笔预算范围内，消费者可以先选择墨西哥面饼卷（burrito)、碗装馅料（bowl）、炸玉米饼（taco）等主食大单品，再在此基础之上选择蛋白质、谷物、豆类、蔬菜、酱料，最终定制出自己喜欢的组合。
竞争力在哪里？
两大趋势的推波助澜
首先，美国千禧一代对冻品食材为主的汉堡等快餐有健康质疑。冷冻食品开始在美国快餐行业中广泛使用，不少消费者担心冷冻食品会存在营养价值的损失，以及冷冻对食物的味道和质量的影响。消费者希望找到品质优于快餐，但价格和方便程度比普通餐厅更好的选择。
另一个趋势是墨西哥风格的菜肴在美国受众的不断扩大。墨西哥卷饼在1970 年代和1980 年代在加州成为新式饮食潮流。对美国消费者来说，墨西哥菜代表着健康，相对美式饮食其菜谱中包含着更多的蔬菜和蛋白质。因此，墨西哥菜也获得了相当多健康人士的追捧，占据全美快餐市场9%市场份额。
精选高品质食材
公司信奉良心食品（Food With Integrity）做为商品采购原则，努力想改变人们对速食店的想法，坚持食材的来源要有坚持一定品质，肉类食材不可以打抗生素或荷尔蒙，例如：他们买的猪肉要野放养殖的猪，希望猪活着时是快乐的。2014年的年报中提到有个猪肉供应商，被公司稽核查到猪舍太小所以被解约，也因此有一阵子他们三分之一的餐厅无法提供墨西哥炖猪肉这道菜。蔬菜也尽量采买有信誉的家庭农场产品，就近采买减少碳足迹，尽量采买有机食材。
公司表示：要达成全有机真的很困难，但他们尽量努力，如果采用机改成分，一定揭露讯息给消费者，让人可以自行决定是否食用，如果当地好食材取得不易，他们宁愿放弃。
坚持有机，拒绝基改
奇波雷墨西哥烧烤以良心食品为商品采购的原则，坚持对动物、土地、农作物的可持续生长和有机栽培/养殖。原料供应大部分食材都是来自农场直采的有机食材。食材运输中不冷冻，加工也不使用人工合成调料。品牌所使用的大部分鸡肉、牛肉，以及多数谷物已经实现了有机化和农场直采的模式。在2015 年，成为美国第一家供应链中完全去除转基因生物(GMO) 的全国连锁餐厅。
满足定制需求
透过产品结构上的巧妙组合变化，实现了既简单又丰富，提供消费者可以定制化搭配的乐趣。消费者在奇波雷墨西哥烧烤可以有近100个以上的定制化搭配，从5大主食、5种蛋白质、4种谷物/豆类、10种以上的酱料中选择出自己想要的。这种宽范围的搭配让奇波雷墨西哥烧烤顾客很广，也保障了回购的频率。但在定制化背后，奇波雷墨西哥烧烤的原料精简到仅有53种。相比之下，麦当劳有着60~70个SKU，仅巨无霸一个单品就用了接近70种原料。
高效率的运营管理
在门店前厅的出餐模式上，采用了流水线的点餐形式。消费者根据环节选择自己想要的餐品。“流水线”模式的高效尤其体现在就餐的高峰时段，一家门店每小时最多可服务300人，相当于每位员工的操作时间仅10秒，远高出传统快餐2~3分钟的操作时间。厨房里一共大约有16位全职或兼职的员工。而麦当劳同等店销的门店则需要20~30位员工。
由于门店现制和鲜食供应链带来的高管理难度，公司坚持全直营模式运营。但这些特点也给公司建构了更好的品牌心智，比如前台的员工服务质量很高，可以与消费者熟练交流，促进消费者对门店食材的理解。
食品安全
食品安全是运营中的重中之重，也是鲜食门店现制最大的困难所在。鲜食食材背后的高难度供应炼和运营需求，提高了其他竞争者的进入门槛。公司也曾经为此付出过惨痛的代价。
但2016年爆发的食品安全危机让公司面临严峻的挑战——公司的同店收入骤降25%，股价从最高价759美元一路跌至400美元。这场危机也成为了公司转型的契机，使得其管理体系得到了升级。
坚持和改革
撤换管理团队
2018年，新任执行长Brian Niccol上任后在坚持维护品牌资产的基础上做出了两方面的调整：一方面巩固品牌管理和提升运营效率，另一方面转型了多通路模式，获取增量顾客。
直营不开放加盟
公司坚持了拒绝开放加盟的原则，所有分店全部直营，不开放加盟，因为公司不希望因成长或获利压力，而对坚持的核心价值有所妥协。
没有考虑过快全球化，而是深耕本土，以全美7000家门店的覆蓋为优先目标。
拒绝麦当劳化
拒绝股东麦当劳对于“加入早餐/套餐产品”的建议，不引入冻品原料，维持品牌原有的价值形象。这些举措都更进一步稳固了公司品牌在消费者心中的价值定位，守住了忠实的客户群。
数位化
推进数字化改革，实现多渠道拓展，大幅度地提升了单店产出。公司大力普及了Chipotle APP，鼓励用户自取或外卖下单，优化线上订单出餐SOP。公司的门店也会分别处理线上和线下的订单，线上订单由后厨直接处理，让出餐时间缩短40%。公司的多渠道模式在疫情期间让公司维持正向的增长，线上订单比例自9%提升至49%。
得来速Chipotlane
此外，还推出免下车取餐店型Chipotlane，此模型的门店效率高出标准店型28%。透过这一系列的通路改革，公司的门店收入从2018年的200万美金，提升至2022年的280万美金。
我的书中和奇波雷相关的内容
我在我的书中专文介绍过奇波雷墨西哥烧烤（美股代码：CMG）这家公司，书中的内容不再重复，请投资人参考我书中专门小节的介绍：
- 在《10倍股法则》一书的3-5小节中，158页的介绍。
竞争者
以各家企业的年营收规模为序进行排列，以下是奇波雷墨西哥烧烤最主要的竞争厂商：
- 星巴克（美股代码：SBUX）：请参见我之前的另一篇专门讨论这家企业的贴文《星巴克（Starbucks）如何赚钱？以及目前的困境》
- 麦当劳（美股代码：MCD）
- 百胜餐饮（美股代码：YUM）：请参见我之前的另一篇专门讨论这家企业的贴文《无所不在的百胜餐饮（Yum! Brands）是如何赚钱的？》，特别是百胜餐饮集团下的塔可贝尔（Taco Bell），在各方面都是奇波雷墨西哥烧烤直接的对手。
- 达登餐饮（美股代码：DRI）
- 汉堡王的母公司餐饮品牌国际公司（美股代码QSR）
- 达美乐（美股代码：DPZ）：请参见我之前的另一篇专门讨论这家企业的贴文《报酬打败字母的达美乐（Domino’s）是如何赚钱的？》
- 赛百味（Subway，未上市）
资本市场的表现
股票的表现
截至6/8/2023为止，奇波雷墨西哥烧烤的市值高达558.1亿美金，本益比为54.72，公司自2006年上市以来市值上涨了47倍（4,693.60%）。
和主要竞争者的估值比较
| 公司 | 股价 | 市值 | 本益比 | 股利殖利率 | 过去5年股价表现 | 上市以来股价表现 |
| 星巴克 | 97.72 | 112.26B | 31.74 | 2.17% | 73.00% | 28,700.00% |
| 麦当劳 | 281.9 | 205.81B | 30.26 | 2.16% | 66.89% | 12,050.86% |
| 百胜餐饮 | 132.44 | 37.09B | 31.07 | 1.83% | 59.22% | 2,334.56% |
| 奇波雷墨西哥烧烤 | 2,022.90 | 55.81B | 54.72 | 0% | 346.18% | 4,693.60% |
| 达登餐饮 | 164.4 | 19.88B | 21.46 | 2.94% | 79.77% | 2,522.01% |
| 餐饮品牌国际 | 72.98 | 22.72B | 22.34 | 3.01% | 3.38% | 106.10% |
| 达美乐 | 297.56 | 10.52B | 22.90 | 1.63% | 10.19% | 2,051.55% |
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