公司側寫
簡介
星座品牌（Constellation Brands，美股代碼：STZ）由馬文·桑茲 (Marvin Sands) 於 1945 年在紐約州五指湖區創建，當時名為 Canandaigua Industries。2000 年，公司更名為現在的名稱。
首次公開發行
星座品牌的前身是卡南代瓜葡萄酒公司（Canandaigua Wine Company, Inc.），於 1973 年上市。
著名的投資人
波克夏在2024年第四季新買入星座品牌的股票，波克夏總共購買了超過 560 萬股星座的股票，到 2024 年底，該倉位價值約達 12.4 億美元。
星座的業務
業務範圍
星座是一家美國啤酒、葡萄酒和烈酒生產商和營銷商，它是美國銷售額最大的啤酒進口公司，在所有主要啤酒供應商中，也是市佔第三大的（7.4%）業者。
公司的優勢地位
星座擁有美國最暢銷的 100 個高端葡萄酒品牌中的 7 個，其中包括位列前十的 Meiomi 和 Kim Crawford。
該行業越來越趨向高端品牌。自 2012 年以來，美國來自高端啤酒品牌的收入從 33% 增長到 60% 以上，星座集團很早就看到了這個機會，並將自己定位為從中獲益。該公司的品牌為整個行業的保費成長做出了大部分貢獻。
公司擁有的品牌
星座旗下擁有 100 多個品牌，包括了三大類：
- 葡萄酒品牌包括Robert Mondavi、Kim Crawford、Meiomi、Simi Winery、Ruffino和 The Prisoner Wine Company。
- 啤酒組合包括進口品牌，例如在美國擁有權利的Corona、Modelo Especial、Negra Modelo和Pacífico以及美國精釀啤酒生產商Funky Buddha。
- 烈酒品牌包括Casa Noble Tequila 和High West Whisky、Nelson’s Green Brier Tennessee Whiskey。
收購美國莫德羅
星座品牌成立以來，進行過無數次的大小併購案，其中最重要的當屬2013年，星座從安海斯-布希英博（AB InBev，美股代碼：BUD）手中收購了莫德羅集團（Modelo）的美國啤酒業務，而作為反壟斷協議的一部分，百威英博被要求剝離該業務，允許百威英博收購莫德羅集團。
星座先前曾將Corona和其他莫德羅品牌的產品進口到美國。該交易包括對Crown Imports LLC 的全部所有權。完成這筆交易後，星座取得了：
- 對美國商業業務各個方面的完全、獨立的控制權。
- 位於墨西哥的啤酒廠。
- 在美國獲得獨家永久品牌許可，以進口、行銷和銷售Corona和莫德羅品牌的產品。
- 並可自由開發針對美國市場的品牌延伸和創新。
目前，星座在墨西哥生產這些產品，供應美國市場。而原有的莫德洛集團則為所有其他國家提供服務，不包括美國。
大麻
2017年，該公司開始投資醫用大麻，收購加拿⼤最⼤的醫用大麻產品銷售商之一Canopy Growth Corporation 9.9% 的股份。
然⽽，星座集團對Canopy的投資並未如預期般獲利；公司暗示未來或許會退出大麻業務的經營。
營運表現
2024年第三季財報
公司三季報告銷售額穩定達到 24 億美元，淨收入年增 21%。
消費緊縮
疲軟的消費支出環境迫使頂級品牌降低價格以推動需求。當整體經濟出現疲軟時，投資頂級消費品牌通常是個不錯的選擇。最終，消費者支出再次回升。以低價購買頂級股票的投資者在經濟復甦中獲得了豐厚的回報。
關稅的不確定性
此外，將於 4 月 2 日生效的對墨西哥進口產品徵收的關稅增加了近期需求趨勢的不確定性。儘管如此，星座集團的啤酒業務在第三財季的成長速度超過了行業平均水平，反映出其強大的品牌實力。
資本市場的表現
股價表現
星座品牌在發布截止於2024年11月的第三季財報後，股價在2025年年初暴跌，2025年迄今股價已下跌約 16%；為有興趣和耐心的投資者創造了一個有吸引力的買入機會。
市場估值
星座品牌目前的股價為今年普遍預期收益的 13 倍，非常划算。此外，該公司以股息形式支付超過 40% 的自由現金流，使遠期收益率達到高於平均水平的 2.19%。
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