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這篇文章所描寫的巴菲特成功的幾項關鍵因素：是查理．蒙格在2007年魏斯可股東會和股東的現場座談一開始的一段很重要的發言，身為最暸解巴菲特的人，以及一生的事業伙伴，蒙格對巴菲特的暸解程度，絕對超過他人，這點無庸置疑。我個人認為蒙格的分析很深入，非常值得投資一讀，而且要仔細品味蒙格原始發言的意涵。
註：本文斜體字的部份來自蒙格；本文節錄⾃《蒙格智慧》⼀書的內容。
前文
今年我選擇的主題應該會讓你們感興趣，我要談的是：為什麼華倫以及他打造的波克夏海瑟威以及⼦公司會如此成功？從投資歷程來看，波克夏的成功案例或許不是歷史上最令⼈驚豔的，但絕對可以排進前五或前⼗名。
華倫如何打造出如此非凡的成功？為什麼⼀個⼀無所有、默默無聞的⽑頭⼩⼦，經過多年發展，竟然持有全世界屈指可數的AAA信⽤評級公司當中的五、六間，還累積⼤量優質資產？當年，華倫收購波克夏時，它只是個價值1000萬美元左右的⼩公司，如今卻擁有1200億美元的現⾦與有價證券以及出類拔萃的⼦公司。⽽且，波克夏的在外流通股數從⼀開始就沒有改變，這是相當卓越的成果。
接下來讓我們逐⼀分析華倫如此成功背後的各個因素。
⼼智能⼒
第⼀項因素在於⼼智能⼒（mental aptitude）。華倫相當聰明，具有過⼈的聰明才智，⽽他取得的成就更超越他的智⼒。
對投資有強烈的興趣
第⼆項因素同樣顯⽽易⾒，那就是華倫對投資有強烈的興趣，這讓他獲得巨⼤成就。彼得．考夫曼（Peter Kaufman）曾經引⽤威廉．奧斯勒爵⼠的⼀句話：「除非踏出第⼀步，對⾃⼰做的事產⽣興趣，否則你很難取得成功。」想要在某⼀個領域成功，唯⼀的⽅式就是對那個領域抱持強烈的興趣。
華倫起步得早
第三個成功因素在於華倫起步得早。華倫很早就對投資產⽣濃厚的興趣，⼤概從他不到10歲的時候開始。成功是由時間堆積⽽成，起步早，當然占優勢。
註1：我在我的《超級成長股投資法則》一書的中提過：量化投資的史上第一大師吉姆．西蒙斯的生涯投資年化報酬是巴菲特的兩倍多（巴菲特由1965年至2023年，完整投資生涯59年的年化報酬率是19.8%）。但為何巴菲特比西蒙斯有錢多了，原因就是巴菲特的投資生涯遠遠多於西蒙斯，而且多很多。
註2：36年間，即便扣除高昂的費用，吉姆．西蒙斯取得了近40%的驚人年化報酬率．這是現今已知投資大師的最佳表現。這一部份請參見我先前的貼文：《頂尖投資大師們的生涯年化投資報酬率：巴菲特，西蒙斯，林區，達里歐，凱因斯，蒙格，索羅斯，米勒，卡拉曼》。
註3：巴菲特至2023年底為止的生涯年化投資報酬率是接近20%，但這是因為巴菲特在不到20歲就開始投資，吉姆．西蒙斯43歲才開始投資，這才會造成巴菲特目前的資產1337億美元遠超過吉姆．西蒙斯斯318億美元。
註4：關於吉姆．西蒙斯，請參見我的貼文：《想暸解量化投資必讀，西蒙斯的《洞悉市場的人（The Man Who Solved the Market）》》和《有史以來最偉大的量化投資天王吉姆西蒙斯（Jim Simons）》
⾼效學習機器
第四項因素非常關鍵，那就是華倫是⼀台世上少有的⾼效學習機器。這⼀點相當重要。許多名校出⾝的畢業⽣最終庸庸碌碌，但有些⼈沒有特別聰明，卻取得巨⼤成就。
天資差的⼈就像跑贏兔⼦的烏⿔，他們都是學習機器，從來沒有停下腳步，⼀直不停學習，⽽聰明⼈卻仗著⾃⼰的優勢停下腳步。當你⾝處競爭激烈的環境裡卻停下腳步，世界就會把你甩在⾝後。
華倫是⼀台永不停歇的學習機器。華倫很幸運地進入投資這個可以不斷有效學習的領域，在這個領域，不論是在職涯早期或是在達到退休年齡之後，都可以不斷提升⾃⼰的技巧。
華倫的投資技巧在他65歲之後⼤幅提升。他進入的領域讓他可以⼀直不斷進步，直到晚年也不停下腳步，再加上他起步得早，還是⼀台學習機器，種種原因加起來就締造出這些了不起的成就。
我⾒證華倫⾛向成功的整個歷程。我可以告訴各位，在波克夏早期，華倫早就掌握⼤量知識，但是如果他當時就停⽌學習，他絕對不可能有今天這麼亮眼的成績。
決策和流程集中在一個人身上
華倫如此成功，還有一個原因在於他的成就主要來自於他一個人的才智。誠然，·華倫會和許多人合作，也善於傾聽別人的意見，對各方說法保持開放的態度，但基本上，波克夏海瑟威主要是他個人智慧的結晶。
我很難想到有哪個投资或企業是由董事會領導而取得成功。也就是說，如果你真的想要在某個方面表现卓越·我認為長期把權力集中到一個人身上，更有可能在那個領域創造非凡成就。
這項因素非常關鍵·但大多數人會忽略道件事。要說明這個道理，沒有比籃球教練約翰·伍登（John Wooden）的經歷更好的例子。伍登應該是歷來最優秀的籃球教練．他在執教後期勝率才出現明顯的提升。當時，伍登想出一個絕佳的好主意，決定不要那麽平等對待球員、於是在球隊的12名球員中，他完全不給最弱的5個人上場機會，他們只能擔任最強7名球員的陪練員·這樣一來，他就能把所有比賽經驗集中在最優秀的球員身上·道些球員也随著經驗累積不斷進步·理所當然·加州大學洛杉分校的籃球隊也屢戰屢勝。
人生的意外起伏也在波克夏發揮同樣的作用：最優秀決策者掌握的經營時間最長，也得到最多決策權。然而，世界上大多數企業都不是道樣運作。不過，如果你真的想要累積大量智慧，最好把決策權集中在最優秀的決策者身上，讓他有最多的機會練習。
增強效應
此外，還有一項因素也推了一把，那就是心理學家所謂的「增強」（reinforcement）概念。所有人只要獲得增強的作用·就會表現得更好。只要每次表現優秀就可以獲得獎勵，就算是華倫也會受到鼓勵·每一次都拿出優秀的表現。和其他人相比，身為優秀投資人可以更常獲得獎勵·而且總是可以占據有利的位置。舉例來說，之前的投資帶來豐厚的收益·，别人因為你的成功而敬佩你，當然也有人會因為你赚了很多錢而嫉妒你。
不管怎麽說，投資是一項能夠明顯感受到增強效應的活動。投資做得好·就可以買下許多公司，而這些公司的經營者也會對你投以敬佩的眼光。所以對華偷這樣的人來說，人生中累積的增強效應相當驚人。如果各位意識到增強效應對華倫的幫助，難道不覺得把其中一些增強效應導引到對自己重要的人身上，是個不錯的想法嗎？有一句俗語說：如果想要婚姻美滿，在你試圖改造配偶前，先提升自己，早在非常非常年輕時，華倫就開始利用增強效應幫助他人，並因此獲益良多。
得到他人的信任
還有一件事可以讓你在人生中感受到極大的快樂，那就是得到他人的信任。我有個孩子就得到學校的信任，他目前是高中生。是個電腦宅，因此學校讓他管理全校的電腦系統，只告訴他不要濫用就好。我是學校的董事。如果學校微求我的意見·我一定不會同意道件事。但因為這件事，這個孩子回到家之後興高采烈地說：「被人信任的感覺真好！」這是人生中既難得又不可思議的想法。
如果你的朋友問你：假如他們夫妻都不在了，你能否撫養他們的子女·那就表示你一定是個品行端正的人，得到他人的信任，感覺很美妙。信任也與現代社會中另一個問題有關，很多人以為只要設下更多作業步驟、更嚴格遵守規章制度，確認之後再確認，不斷重複這些流程，就可以打造更好的成果。我必須說：波克夏根本沒有什麼流程或制度，直到監理部門要求我們才開始做內部審計查帳。我們只是試圖織起一張緊密的信任網，謹慎篩選值得信任的人。
全世界最優秀的組織都是靠信任在運作。梅約診所的手術室也是憑藉信任關係在合作。各位可以想像如果醫護人員正在做手術，旁邊圍著一群律師在監督·會是什麼狀況嗎？更多病人會死在手術台上。
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