本書簡介
主要內容
在1996年出版的《價值投資（Benjamin Graham on Value Investing）》主要是談兩件事：
- 《價值投資（Benjamin Graham on Value Investing）》主要是談葛拉漢的一生，本書也等於是葛拉漢的傳紀。我讀過另一本葛拉漢的傳記，我個人認為這一本較為有趣。
- 葛拉漢所提倡的「價值投資」。
作者珍娜．羅渥
作者珍娜．羅渥（Janet Lowe）是一名已過世的美國作家，就我所知，她出版過十多本書。我讀過其中的四本書。這十多本書主要的範圍主要是企業界名人和投資這兩大領域，她尤其擅長企業和名人，而且出版過世界上第一本查理．蒙格的傳記。
推薦理由
- 作者珍娜．羅渥對葛拉漢，巴菲特，和價值投資有深入的研究，寫作風格不會枯燥無味。
書中主要內容
- 葛拉漢三本重要的著作是如何誔生的，以及各書重要的內容。
- 「葛拉漢-紐曼」公司。
- 和巴菲特的師生情誼的探討。
- 葛拉漢的教學生涯。
- 葛拉漢和蓋可（Geico）保險公司的淵源。
葛拉漢的一些看法
- 葛拉漢：「在華爾街或任何地方，致富都沒有必然的捷徑。」
- 葛拉漢在工作時接觸到IBM公司（當時名為CTR）的科技工具，認為這家尚未上市的公司大有前景，但可惜被老闆打了回票。一年後IBM公司上市，雄霸美股至今。
- 亞當．史密斯：「假如證券分析是一種行業的話，在這一個行業裡只有一位院長，葛拉漢毫無疑問就是院長。」
投資生涯
紐博格
葛拉漢在哥倫比亞大學畢業後，經由哥倫比亞大學院長的介紹加入了華爾街著名的證券經紀商紐博格（Newburger）工作了九年。在這一段期間不斷展現出他在證券上的過人看法，工作能力，投資成績；並獲得許多上市公司的讚賞。
因為葛拉漢幾乎顛覆了以往這個行業分析上市公司的方式。
首次創業
葛拉漢在離開紐博格後，客戶出資讓他創立自己的投資公司。總資金25萬美金，他的年薪一萬美金，客戶每年固定分紅6%，若賺錢的話，葛拉漢可再分得其中的20%。這和後來巴菲特合夥公司的分成方式完全一樣。
成立「葛拉漢-紐曼」公司
幾年後，這家公司由於主要股東們對新的分成方式意見不同，清算解散。葛拉漢於是成立自己獨資的新公司，並雇用了同班同學的哥哥紐曼為他管理公司。不久後，他發現紐曼才能過人，對公司業務管理很有一套，於是葛拉漢邀請紐曼入伙，兩人共同持股擁有公司，這就是「葛拉漢-紐曼」(Graham Newman) 這家公司的由來。
紐曼在公司清算和套利方面，比葛拉漢精準明快。巴菲特後來加入公司時估計清算和套利幾乎是「葛拉漢-紐曼」這家公司的主要盈餘的來源，而且三十年來這方面的利潤至少都超過20%，非常不容易。
另外是美國政界和投資界的大人物伯納德·巴魯克（Bernard Baruch）注意葛拉漢很久，兩人也曾經合作過一些投資案。但當伯納德·巴魯克邀葛拉漢合伙時，葛拉漢卻拒絕了。
伯納德．巴魯克和葛拉漢見面時都同意美股漲得太過份，崩盤是早晚的事。伯納德·巴魯克在大崩盤前的十月出清股票，但葛拉漢後來回憶他竟沒把這警訊放心上，以至於他管理的資產大大跌超過50%，造成葛拉漢在大崩盤期間的痛苦。還好有些客戶尚能支持他，再加上他和紐曼兩人堅持，才使公司生存下來。
公司一直運作到1956年葛拉漢退休。「葛拉漢-紐曼」公司解散。
「葛拉漢-紐曼」的簡單目標
「葛拉漢-紐曼」在年報上寫著該公司簡單的營運目標：
- 經由仔細的分析，我們僅投資於股票市值低於真實價值，特別是低於其清算價値的證券。
- 在證券市場上從事各種套利及避險的投資。
年報上說：「基於上述的策略，我們並不重視以個股過去的表現來預測證券市場。
「葛拉漢-紐曼」的投資報酬
大致而言，「葛拉漢-紐曼」在大崩盤那一兩年投報率很差，公司差點倒閉。葛拉漢習得教訓後，從此重視安全邊際，融資，各種下行的保護，再加上加高比例的債券及分散投資。此後，即使在往後十多年，美股依舊仍未由大崩盤中恢復過來，但「葛拉漢-紐曼」的報酬都很好。為長期堅持下來的客戶提供了滿意的報酬。
授課
葛拉漢持續發揮他的長才，並開始於晚間在哥倫比亞大學教授證券分析的課程。他的課程特色是全都以當時現成的市場案例，做為教授的內容，因此吸引了很多華爾街人士慕名而來。
接著除了在在哥倫比亞大學外，他也獲得後來是國務卿的喬治·舒茲（George Shultz ）父親的邀請，為紐約證交所的員工在紐約金融學院(New York Institute of Finance）授課。
著作出版
特別值得一提的是陶德是葛拉漢在哥倫比亞大學教授證券分析的課程第一堂課時的學生，並責記錄每一堂課的所有內容，這也是後來兩人在1934年年底合作出版《證券分析（Security Analysis）》一書的由來。
1936年，葛拉漢出版了《財務報表解讀（The Interpretation of Financial Statement
）》一書。這是一本很薄的小書，內很很簡短，但對一般想讀懂財務報表的投資人，特別是初學者，會很有助益。
1949年葛拉漢出版《智慧型股票投資人（The Intelligent Investor）》一書，此書可說是《證券分析（Security Analysis）》一書的簡捷版本，一般人接受度較高，不像《證券分析（Security Analysis）》一書艱深難懂。這也是奠定葛拉漢在一般人心中是證券投資之父的著作。
葛拉漢後來也出版了兩本和經濟相關的書，只是沒有上面所列的三本知名。其中一本書的內容裡的看法，甚至於和凱因斯不同，凱因斯還來信表答他對書中看法的不同。
資料外洩
葛拉漢和公司最資深的員工沃爾特·施洛斯（Walter Schloss）皆透露，因為無意間和朋友吃飯時或談話等場合提到公司的投資組合；造成這些股票的價格突然被抬高，使公司無法再按原先計劃買入。自此後，葛拉漢和公司員工皆嚴格限制，不在任何場合提到任何公司所投資的股票名稱。這樣的教訓，巴菲特後來在巴菲特合伙公司成立後，也吃過類似的虧；因此不再談論公司交易中的股票。
給女士投資的忠告
1952年，葛拉漢爲女士（Mademoiselle）雜誌策劃了「妳如何開始投資」的專欄。他以一種謙虛但又實際的筆觸寫道：「在購買日常用品時，女性對於財務的運用簡直就是個天才，…如果妳要買股票，不妨就抱持著這種購買雜貨的方式。切記，不要在此時露出妳在購買化妝品時的本性。」
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