巴菲特生平的第一次电视专访

这段电视专访的重要性

我最近重新观看了我最喜欢的巴菲特采访之一的电视专访影片，这段在1985年受PBS的访谈虽说只有7分钟长，但它非常重要：

• 巴菲特生平的第一次公开的电视专访
• 内容非常札实，精彩；是所有股市投资人都需要理解的基本观念
• 巴菲特的访谈内容采用他一贯的风格，白话，易暸解，简短；引人深思
• 虽然是四十年前的访谈，所谈的内容完全没有与时代脱节

主持人大有来头

主持人乔治古德曼（George Goodman）于 1985 年指挥，他协助创办了华尔街最重要的投资杂志之一《机构投资者（Institutional Investor）》杂志，并以笔名亚当史密斯（Adam Smith）撰写了一本巴菲特也推荐的投资书籍之《金钱游戏（The Money Game）》。 古德曼在他的《超级金钱（Supermoney）》一书中写到了他与葛拉汉和巴菲特的第一次相遇。 那是在 1970 年，《金钱游戏》一书出版后不久。 古德曼收到了葛拉汉在法国的避暑别墅寄来的一封信。

网路连结

以下为相关的网路连结位址，请直接点按即可：

• 视频连结，有同步的中英文字幕。
• 视频的逐字稿，中文版的逐字稿，以及英文版的同步稿

访谈的重点

「股神」巴菲特1985年接受美国公共电视台（PBS）访问，据悉是他首度在全国电视网亮相，提供投资建议，尽管当时他身家和知名度都没现在这么高，但令人讶异的是其投资理念一以贯之。以下是巴菲特当年在PBS上提出的金句：

第一条守则

巴菲特说：「投资的第一条守则是不要亏损，第二条守则是不要忘记第一条。如果你用远低于实际价值的价格买进标的，且大量买进，基本上不会亏钱。」

投资经理人最重要的特质

他说，最重要的是性格特质而非智商。在投资上不必非常聪明，不需要会玩三维西洋棋或具备高超桥牌技艺等等，需要的是性格稳定，不能因为与众人走在同条路上或背道而驰而感到兴奋，投资就必须要思考，这不是在做民调。

多数投资人搞错的事

那就是，不以参与企业经营的思维持股。投资是否从价值观点出发，可观察是否在乎明天会不会开市，「如果你投资了安全的良好标的，就算股市休市五年你也不在乎」。

关于查看股价

股价就只是股价，可以时常查看观察股价是否异常高或低，但这与企业的经营状况无关，从财报数据才能见端倪，而非股价，「我宁愿在不知道股价的情况下，先评估股票或企业，让我在定价时不受股价影响，之后才看股价与我的定价是否有很大落差」。

奥马哈对上华尔街

关于奥马哈（巴菲特的波克夏公司所在地），他说，「相信与否，我们这可收到信件、期刊、及所有决策所需的讯息。有别与华尔街，你会发现，不会有50个人上前在你耳边低语，讨论下午该做什么事」。

关于华尔街，他说，「如果我待在华尔街，我可能比现在穷上许多，在华尔街会接受太多刺激，如果你听到很多消息，注意力会变短暂，无益于长期获利」。

不持有科技股

「我真的没有[曾经购买过科技公司]，我对它们都不了解。 从未拥有过IBM。 很棒的公司，我的意思是一家轰动的公司，但我不拥有 IBM」。

错过市场趋势

「我不必在每场竞赛中赚钱，我的意思是，我不会知道可可豆的价格走向，很多事情我不懂，也许这很糟。但你知知道的，我为何要懂这一切？我又没这么努力。」

等待「好球」

投资不会被三振出局，「投手在那一直投球，但你不必每球都挥棒打击。也许这球投得很甜，但你得到的资讯不够充足，所以不必挥击。你可以在那等投手投出数千颗球，终于等到你想要、且设定好的那颗红中球，然后全力挥击」。

择时进出市场

「如果我得到一个参与企业经营的机会，那么我周二、周六、选举年或某个时间买进会有什么差别吗？这不是商人买进企业时的思维，所以买股时为何要想这些？因为买股就是持有公司的一部分。」

结论

所有的股市投资人，不仅应该仔细看这段访谈，而且应时常重复聆听复习。因为访谈的内容是股市投资的最基本道理，历久弥新，不会随时间而减损其价值。

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