為何要撰寫本文？
主旨
多數的人一定膝蓋反射式的立即反應本文是討論比爾．蓋茲和他如何創立微軟（美股代碼：MSFT）的故事。但本文不會討論微軟的創業故事，一如本部落格的主旨以及和我個人投資的理念，我有興趣的是比爾．蓋茲為什麼能「長期」雄霸世界財富榜前幾名；而且時常每隔幾年都還能再回到榜首，這點極為少見，世界財富榜中應該只有他有此能耐。
註：1995年到2007年的《富比士》全球富豪榜中，比爾·蓋茲曾經連續13年蟬聯世界首富。
2023年的《富比士》全球富豪榜中，比爾·蓋茲以1040億美金的資產排行第六名。
能長期雄霸世界財富榜的原因
我相信絕大多數的人對「比爾．蓋茲為什麼能『長期』雄霸世界財富榜前幾名？」這個問題的答案一面倒認定就是：不就是因為他創立微軟，是微軟的最大股東。
註：2020年3月14日，比爾·蓋茲已經正式宣布退出微軟和波克夏的董事會。換言之，除了他的基金會仍擁有大量的微軟股票外，他現在和微軟公司已經沒有正式的關係了。
他的確至今仍是微軟的最大個人股東，但這點「並不是」這個問題的主要原因。我個人的答案是「比爾．蓋茲極善於理財」，他在這方面的能力甚至於超過他在科技界的能耐。自從他不再擔任微軟的執行長後，他主要的時間都投入他所創立的比爾及梅琳達·蓋茲基金會的運作上，而這個基金會，長期以來都是全球慈善捐款排行榜的前幾名。
註：
蓋茲的財富只有一小部分來自微軟股票，約佔12.5%。
蓋茲每天都在花錢
但各位想過沒？比爾．蓋茲過去幾十年每天都在進行超大額的捐款，即使有錢也有耗盡的一天。有太多世界財富榜前幾名的富豪通常只會出現一年，而且大部份榜上的富豪都很難長期（我的標準是至少廿年）保有龐大的財富───這個問題的答案很重要，在此不探討，留給各位自行研討。
根據統計，在2020年為止，2008年蓋茲離開微軟公司時，把580億美元個人財產捐到比爾及梅琳達·蓋茲基金會。據蓋茲基金會2020年2月公布數據，在過去二十年，蓋茲基金會共捐贈538 億美元，平均每年捐款超50億美元用於改善全球健康、公共教育、氣候危機等問題。
蓋茲的投資
蓋茲的投資策略
2019年9月蓋茲在接受彭博電視專訪時表⽰：「你知道的，我們並不處在防守姿態，像是⼤部分是現⾦之類的。持續使⽤的投資策略是超過60%（資產）在股票上。」
投資機構
和蓋茲有關的投資機構很多，但主要的有以下幾個：
- BMGI ：蓋茲家族的私人資產和慈善基金統歸BMGI (Bill and Melinda Gates Investments)管理。2021年6月，在蓋茲夫妻宣布離婚一個半月後，BMGI更名為Cascade Asset Management。
- 瀑布投資（Cascade Investment）：是負責投資家族資金的主要分支；這是本文的重點。
- 蓋茲風險投資公司 (Gates Ventures)：蓋茲的個人投資機構。
- 關鍵風險投資公司(Pivotal Ventures)：梅琳達的投資公司。
- Breakthrough Energy：包括了以下兩個投資分支機構：突破能源風險基金（Breakthrough Energy Ventures，BEV）和突破能源催化劑項目基金（Breakthrough Energy Catalyst，BEC）
瀑布（Cascade）投資公司
瀑布是蓋茲的資產核心
個⼈投資部分，蓋茲長期以來運⽤瀑布（Cascade）投資公司進⾏了無數的投資。拉森 是比爾及梅琳達．蓋茲投資公司（BMGI）的投資長，透過瀑布投資公司管理蓋茲的私人財產，也負責處理比爾及梅琳達．蓋茲信託基金會的捐款。蓋茲1994年聘僱拉森為其管理當時僅約為50億美元的個人資產 。拉森利用這筆資金在微軟以外進行多樣化的廣泛投資，使蓋茲的財富在22年後就成長至800億美元左右（其中半數被捐做公益）。
BMGI 的結構讓基金會在投資之外獨立作業。這也意味著更多財富將被挹注於基金會，用來對抗疾病、改善開發中國家教育。
拉森管理著瀑布投資和兩個基金會，根據彭博社2022年的數據，蓋茲身家大約為1423億美元，其中1 180億美元由拉爾森管理。在拉森之前，蓋茲的財務顧問是其老朋友安德魯·埃文斯(Andrew Evans)，後者之前曾因銀行詐騙罪服刑六個月。但到1993年，當埃文斯的犯罪記錄成為頭版焦點後，蓋茲不得不尋找新的基金經理代替他。1994年，蓋茲聘請了拉森，他之前是普特南投資公司(Putnam Investments)的基金經理。
瀑布的持股
比爾蓋茲的瀑布投資公司握有廢棄物回收商Republic Service（美股代碼：RSG）的35%股份、汽⾞經銷商Auto Nation（美股代碼：AN）的21%股份、⽔處理商藝康集團Ecolab（美股代碼：ECL）的1 1 %股份、重機具⼤廠強鹿（美股代碼：DE）的7%股份，這讓比爾蓋茲成了這四家公司的最⼤股東。瀑布投資公司還投資加拿大國家鐵路（美股代碼：CNI）、可口可樂瓶裝公司Femsa（美股代碼：KOF）、也持有波克夏（美股代碼：BRK.A和BRK.B）的4%股份、四季飯店的47%股份、還持有包括位於⾺薩諸塞州劍橋的Charles Hotel的部分所有權、亞特蘭⼤和休斯頓的酒店等。
股票之外的投資
瀑布投資了股票外還擁有：
- 27萬英畝的農場土地，是全美最大的土地擁有者。
- 名下還有外匯、期權、創投和房地產
- 公司債券和58億美元的債券、銀行貸款、國債。
瀑布的績效
瀑布投資從未公開披露績效，但據傳由於拉森採取相對保守的策略，瀑布投資2008年金融危機爆發時，虧損小於道瓊斯工業平均指數27%的全年跌幅，年度損失小於同業。自1995年至2015年間，拉森的複合年化報酬率約為1 1 %左右。據知情人士透露，自2001年以來，基金會在管資產每年的投資回報率為8.6%，高於標普500指數過去20年7.5%的年平均收益。
投資風格
此外，據知情人士透露，拉爾森會保持有100億美元的資金由大約25名外部資金經理管理，從而引入新的投資理念。
拉爾森的投資有幾個顯著特徵：
- 穩定。例如，最新文件中披露了蓋茲持有15只美國股市上的股票，而其中十隻已經擁有十年了。
- 多元化。1999年在《財富》雜誌的報導中───拉森職業生涯中鮮少接受的採訪，拉爾森透露，他的投資策略是平衡微軟股票的震盪，當時蓋茲基金會和私人資產的投資組合大多數是債券，輔以少量的私募基金、期貨、房地產和酒店。
- 盡量最大化收益，底線是不能賠錢。
這是典型的家族辦公室投資策略。他們的第一任務是保護財產，這也是為什麼家族辦公室的投資組合如此多元化的原因，不僅僅包括公開股票，還有固定收益、期貨以及藝術品等資產。
科技和生物產業的投資
科技和生物方面的投資不在瀑布的範疇內，而是由蓋茲親自負責，他在1989年創立了一家數字圖片公司Corbis Corp（2016年由視覺中國收購），小額的投資包括核電公司TerraPower LLC和人造肉企業超越肉類（Beyond Meat，美股代碼：BYND）等。
Breakthrough Energy
蓋茲已經投資了多種股票和資產，並與其他20家公司共同創立了10億美元的投資基⾦Breakthrough Energy。
它主要由兩部分組成，一個是突破能源風險基金（Breakthrough Energy Ventures，BEV），成立於2015年。另一個是突破能源催化劑項目基金（Breakthrough Energy Catalyst，BEC），成立於2021年。
BEC
BEC目前聚焦於五大技術研發：綠色氫氣、可持續航空燃料、長期電池儲能、直接空氣捕捉和水泥、鋼鐵、塑料等製造業的脫碳。
BEV
BEV成立至今已經近8年，籌集資金超過20億美元（其中BEV第一期10億美元，BEV第二期12.5億美元，BEV歐洲1億歐元），支持了90多家初創公司。
BEV設立的初衷，是投資於有可能為全世界帶來廉價而可靠的清潔能源的科學突破，終極目標是將新的零碳排放技術推向市場。涉及領域包括二氧化碳捕集、能源物聯網、生物合成、儲能公司、可持續燃料、動力電池等諸多領域。
前五大持股
2023年8 月1 4 日公佈的1 3 F 報告顯示，二季度蓋茲基金會信託（Bill & Melinda Gates Foundation Trust Holdings）在美股的總持股規模達420.6億美元。該基金會的持股較集中，前十大持股佔其投資組合總量的96.14%，以下表格就是該基金會的前十大持股：
| 美股代碼 | 公司名稱 | 佔投資組合百分比 | 擁有股數 | 市值 | 平均買入價 |
|---|---|---|---|---|---|
| MSFT | Microsoft Corp | 31.79% | 39.26M | $ 13.37B | $245.63 (+31.0%) |
| BRKB | Berkshire Hathaway Inc Del | 20.38% | 25.14M | $ 8.57B | $223.96 (+52.3%) |
| CNI | Canadian Natl Ry Co | 15.78% | 54.83M | $ 6.64B | $98.83 (+15.3%) |
| WM | Waste Mgmt Inc Del | 14.53% | 35.23M | $ 6.11B | $95.11 (+67.1%) |
| CAT | Caterpillar Inc | 4.30% | 7.35M | $ 1.81B | $84.84 (+226.9%) |
| DE | Deere & Co | 3.77% | 3.92M | $ 1.59B | $322.93 (+33.7%) |
| ECL | Ecolab Inc | 2.32% | 5.22M | $ 974.16M | $93.23 (+95.1%) |
| KOF | Coca-cola Femsa Sab De Cv | 1.23% | 6.21M | $ 517.75M | $152.02 (-45.2%) |
| WMT | Walmart Inc | 1.13% | 3.02M | $ 474.82M | $74.73 (+113.0%) |
| FDX | Fedex Corp | 0.90% | 1.53M | $ 380.37M | $156.52 (+69.7%) |
慈善事業
比爾及梅琳達-蓋茲基金會
比爾及梅琳達-蓋茲基金會（Bill & Melinda Gates Foundation）成立於2000年，總部設在美國西雅圖，由蓋茲及其前妻梅琳達·蓋茲擔任該基金會的聯合主席。蓋茲在2022年9⽉宣布：”基金會的目標是再運營25年，未來目標包括努力根除傳染病或所有使世界不公平的疾病，至少要將它們的發病率降到非常低的水平。”
在宣布這一消息的兩個月前，蓋茲宣布向這家私人基金會捐贈了200億美元資金，這是慈善史上規模最大的捐贈之一。蓋茲還承諾， “在幾年後的某個時候”將再捐贈200億美元，並在那之後繼續捐贈，直到他從億萬富翁榜單上消失。
基金會著名的捐款
蓋茲在2017年11⽉，蓋茲向阿茲海默症的研究投資了5,000萬美元。他和妻⼦梅琳達最近被《慈善紀事》（TheChronicle of Philanthropy）評為美國最慷慨的慈善家，並已通過比爾和梅琳達·蓋茲基⾦會向慈善事業捐款超過360億美元。這個基⾦會還向全球疫苗和免疫聯盟承諾了⾄少25億美元，該聯盟致⼒於改善貧困國家的疫苗供應情況。
比爾· 蓋茲2022年11⽉宣布，他的比爾和梅琳達· 蓋茲基金會將在未來四年投資7 0 多億美元，支持非洲國家在非洲大陸實施性別平等、改善健康和農業方面的前沿方法。
在世界各地的衛⽣專家⿑聚德國柏林參加峰會之際，比爾暨梅琳達蓋茲基⾦會2022年10⽉宣布承諾，將投入1 2 億美元來消滅⼩兒⿇痺症。以及計畫捐獻超過10億美元，作為未來4年提升美國數學教育全國計畫的⼀部分。
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