巴菲特持股的3大共同性-便宜、固定配息、庫藏股

巴菲特持股

葛八先生再論「價值」和「價格」

葛八先生再論「價值」和「價格」繼先前葛八先生在《葛八先生對「價值」和「價格」的看法》 一文提出對我先前文章《價格和價值的誤解》 的精彩回文看法。昨日承蒙他願意在假日犧牲休息並花費大量時間,針對最近成長股大幅波動有感,對「價值」和「價格」提供他更深入的看法,以及葛拉漢和巴菲特的原意為何進行分析。以下為原文照刊,分享讀者。

葛八先生對「價值」和「價格」的看法

葛八先生對「價值」和「價格」的看法, 很多人搞混「價值」和「價格」,其實仔細想一想,有許多我們自己的作法,也幫助大家「混淆」這兩者

價格和價值的誤解

價格和價值的誤解, 價格和價值的區別是所有投資人的第一課。一如我在《超級成長股投資法則》一書中5-2小節,第363頁,所說的;一般人喜歡買雞蛋水餃股,認為低價股未來上漲的空間比較大,風險較小。事實上風險反而比較大,他們之所以會變成雞蛋水餃股,都是因為公司經營發生了無法解決的困境,起死回生的機率很低。「投資人應該考慮的是企業的價值,而不是價格。」

雪茄煙屁股投資法的問題

雪茄煙屁股投資法的問題,多數對巴菲特有稍許研究的投資人或許都知道,巴菲特在他投資的早期,尤其是在尚未成立波克夏(美股代碼:BRK.A和BRK.B)的巴菲特合伙公司的期間,採用的是他的導師葛拉漢的「雪茄煙屁股投資法」,意思就是:

可口可樂(Coca-Cola)近10年表現不只不如百事公司(PepsiCo),而且實質投報率還是負的!

可口可樂(Coca Cola)近十年表現不只不如百事公司(PepsiCo),而且實質投報率還是負的!

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