巴菲特的實際作法
巴菲特在 1992 年致股東信中寫道：
「用棒球術語來說，我們衡量績效的標準是長打率（slugging percentage），而不是打擊率（batting average）。」
他用以棒球作為比喻，用來區分「表面上看似勤奮有效的行為」與「真正能創造長期價值的行動」。
高打擊率代表頻繁但幅度不大的安打；相反地，高長打率則意味著揮棒次數較少，但每次擊球都更具影響力，而巴菲特正是將這樣的概念運用在資本配置決策上。
巴菲特此言，源自他數十年如一日的投資紀律。推動波克夏成長的，往往不是大量小獲利，而是少數幾項重大成功。
波克夏在可口可樂、美國運通與 GEICO 等公司的持股，帶來的回報遠遠超過許多規模較小或持有期間較短的投資。
這個棒球比喻的核心，正源自巴菲特的一個信念：與其不斷追求微小的增量收益，不如找出少數真正卓越的機會並大膽投入，這樣更能帶來長期亮眼的績效。
但巴菲特多次強調，短期盈餘起伏無法代表企業真正的經濟實力。他衡量績效的方式，是長期內部價值的複利增長，也就是他口中的「長打率」。
這項比喻展現了巴菲特一貫的投資哲學：在機會明確時大膽下注，在不確定時保持耐心。
與偏好高度交易、追求短線成果的操作方式不同，巴菲特相信「選擇何時揮棒比揮棒次數更重要」。
不論市場動盪或過度樂觀，這套思維都具有提醒作用：在不確定時期，投資人容易採用降低波動的策略，但巴菲特認為，這可能會犧牲長期的重大報酬。
在過熱市場中，他的比喻則提醒投資人不要被短期交易的表面成績迷惑。
巴菲特用棒球傳達的核心訊息非常清晰：投資績效應該以「成功的幅度」與「成果的持久性」來衡量，而非正報酬的次數。
蒙格也有類似的投資主張
「當有好機會出現時，聰明的人會下大賭注。只要有機會，他們就會下大賭注，其餘時間則不然。就這麼簡單。」
他在每日期刊股東會上曾表示：「每個人一生都有兩、三個屬於自己的投資好機會，關鍵在於當機會來臨時，你是否有辦法掌握住。」他還估計過「波克夏至今做了約 100 個重要決策，平均一年約兩個。」
運用凱利公式
凱利公式（The Kelly Criterion）來自於美國數學家約翰‧凱利（John Kelly），他在1956年提出了這個公式，並把這個公式應用於股票市場。凱利公式是有名的資金管理簡單策略，公式簡單明暸且言之成理易於施行。
這個公式一開始主要被用於賭場遊戲的賭局下注金額博奕。後來被投資人廣泛運用於投資時的資金管控，許多知名的投資人， 包括巴菲特和蒙格都推薦這個簡單的公式。
它的公式如下：
下注金的百分比 = 成功獲勝的機率 − (1 − 成功獲勝的機率) / 成功獲勝的機率
假設我們看好某一檔股票，預期它的報酬率(即成功獲勝的機率)為40%，但風險(即失敗的機率，也就是1-成功獲勝的機率)為10%。那麼根據凱利公式，我們應該投入多少資金呢？
將範例中的數據代入凱利公式：
下注金的百分比=(0.4 － 0.1)/0.4 = 0.75
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