為何需要進行長期投資?

長期投資

許多看過我《超級成長股投資法則》一書的朋友都瞭解我貫通這本書的主軸之一就是────長期性投資(詳見書中第四章的內容)。出版此書後,有機會接受電視、報章雜誌、廣播、自媒體、Youtuber的專訪。而我發覺每次接受媒體訪問時,沒有例外,每個主持人都會重覆問我相同的一個問題────「為什麼我會選擇長期性的投資?」。

為何大多數的人持猶豫的態度

我自己琢磨過後推測原因是(身為投資人,如果你同意以下四個迷思,那事情就真的嚴重了):

打心裡不同意

首先大部份人都對這樣的投資主張,心底還是有迷思,不是很贊同。因為大部人的迷思是股市賺的應該是快錢,而且我也沒辦法等那麼久才賺到錢啊!

被洗腦的錯誤觀念

從小我們被教育要見好就收,有獲利就應該早早落袋為安,以免夜長夢多。還有許多我們一直被洗腦的錯誤理財或股市操作觀念,甚至是我們在學校所受的財經教育,很多很多很多(重覆三次是對的)都是錯誤的。簡言之,我們生活在一個不鼓勵長期性投資的環境下;而且人類的行為容易受同儕的影響,群眾在投資上大部份的時候是盲目的,要與眾不同,一如要抗拒地心引力,很難。

眼見為憑

採用長期性投資成功的大師(如巴菲特)只是運氣好、距離我們都太遙遠、曲高和寡、很難體會、身邊也没有這樣的實例,無法眼見為憑。一般人心有迷思,打心裡根本就不相信。

人性

最後也是最重要的人性;一如我在書裡面「後記」最末的一段408頁裡所說的,堅持長期性投資而獲成功的故事太過平凡,這些人通常是默默無聞、非常低調、無法吸引人。長期性投資方式太過枯燥乏味、引發不起話題、大部份的投資人不會感興趣。

投資成功的關鍵要素

雖然我在我《超級成長股投資法則》一書1-4節49至50頁討論過長期性投資資的優點;但我認為還是有需要寫篇短文,再把一些要點再強調一下比較好。首先,投資要能成功,主要是由時間、投資報酬率、投入資金這三者所組成的:

時間

投資人必須善用時間這項因素。時間為何對投資人非常重要?

時間是所有人都擁有的東西,而且所有人立足點基本上都大致平等(沒有人能反駁這一點吧?有人可以活300歲嗎?如果他投資股市,只需要買大盤ETF,一定會成為世界首富);只有兩個方法能改善;一是儘早開始投資,二是活得比別人久,但後者並不可控,第一點則完全掌握在自己手裡。

時間是不可逆,也不可再生珍貴的資源,一去不回。如果你是年輕人,那你在先天上就佔盡這項投資時的絕對優勢。

投資報酬率

一般人的迷思總是一眛地想追求超出期望的超高投資報酬率,幻想賭對某一檔飆股,一夜致富;奉勸有此想法的人直接去買樂透,機率或許還高一點。我們無法期望每年都能有持續亮眼的投資報酬率這種不切實際的期望(所以才會有那麼多人四處探聽明牌啊,這個主題,大家可以參見我另篇部落格的文章《只在意明牌的投資人》)。投資應該追求的是合理,而且穩定的長期年化報酬率(IRR),這才是最重要的:有興趣的人可以參見我另篇部落格的文章《投資人應重視的是年化報酬率》

投入的資金

投入的資金太少,很難致富。一開始不必有很多錢,重點是投資人必須長期,持續地投入資金,才能產生可觀的資產長期複利。大部份人都因年輕或自己薪水太少,持這個當理由放棄投資,這很可惜。另一種主流的迷思是有錢人都是銜金湯匙出生者。但天下那個富翁一開始就是世界首富的?大部份的富翁都是白手起家的;若您還不相信,建議您找時間看《鄰家的百萬富翁》這本書的統計資料。

時間複利

由此可見,長期性投資主要的明顯優點是能產生「時間複利」。時間複利的威力強大,隨著時間的遞移,時間愈長,所能產生的長期複利將愈明顯。若以資產累積的趨勢圖而言,會是一幅典型向上的拋物線;時間愈長,拋物線向上陡升的幅度也愈大(如下圖右方)。

圖1:典型的資產累積趨勢圖

長期投資的好處

不致錯過優秀的企業

長期的投資不致錯過優秀企業成長帶來的長期報酬:因為優秀的企業會每年會由盈利中挪出相當的資金,持續進行資本投資,擴大營運規模,為股東帶來更多的利益。投資人的目標是要持續每年讓優秀的企業長期地為我們賺錢,而不是只賺一次錢就跑了!

減少犯錯

減少犯錯及後悔的機率:犯錯的機率是決定投資是否成功的關鍵因素之一。透過長期的投資,嚴格謹慎地選股,有把握和成功的機率時再出手,減少出手買入和賣出的次數;這樣就可以減少投資犯錯的機率(也就是虧錢的可能性),從而減少投資組合不必要頻繁的周轉率。

摩擦成本

短線進出也是造成散戶長期報酬落後大盤的元凶,追高殺低周轉率過高,頻繁進出會增加摩擦成本,包括手續費、佣金、稅款、時間、心力等,墊高持有的成本。雖然現在美美線上交易多為零手續費,但還是有許多投資人看不到的隐藏手續費。簡言之,投資交易永遠不可能是零手續費;不然交易所早就全倒了。

堅持下去才會有成果

根據達巴爾(Dalbar)的一份研究報告指出;共同基金的投資報酬率是13.8%,但是共同基金的投資人實際真正的到手的投資報酬卻只有7%。為什麼呢?這怨不得別人,要怪投資人自己。因為多數投資人喜歡在基金表現好的時候大舉搶進投入資金,基金表現不好時卻蜂擁地撤出資金。

巴菲特曾說過「每一位投資人的目標就是建立可以在未來十幾年還能產生最高總體盈餘的投資組合」。 凱因斯表示「我相信投資要成功,取決於幾項因素,其一為:無論如何,都要在數年間緊守大量的單位」。

長期投資

時間是所有資產上漲的必要條件

所有的投資標的,沒有例外,放久了一定會上漲。這是不需要大學問,路人皆知的常識。巴菲特更明確的說「無論你多麼努力有天賦,做任何事總要花點時間。即使你讓九名女性同時懷孕,也不能在一個月裏生出一個孩子」。

最後,一生只要選對兩三支股票就能使你非常有錢; 不用持有太多股票,但是前提是要長期持有,不然任何飆股永遠都只會是你的曾經(擁有)。

相關文章

重要聲明

  • 本站內容為作者個人意見,僅供參考,本人不對文章內容、資料之正確性、看法、與即時性負任何責任,讀者請務必自行判斷。
  • 對於讀者直接或間接依賴並參考本站資訊後,採取任何投資行為所導致之直接或間接損失,或因此產生之一切責任,本人均不負任何損害賠償及其他法律上之責任。
error: Content is protected !!