我的书中和Waste Management相关的内容
我在我的书中专文介绍过Waste Management（美股代码：WM）这家公司，书中的内容不再重复，请投资人参考我在：
公司简介
不只是废物管理
Waste Management是一家准垄断性的企业，它最近把公司名称改为WM，因为它现在的营业内容已经不仅仅是一家刚早期立时的废物管理公司而已。
肮脏的垃圾有利可图
那么垃圾有什么吸引投资人的地方呢？彼得．林区就在他的《彼得林区选股战略（One Up On Wall Street）》书中说过：一般人讨厌肮脏，但身为投资人应该要喜欢才对；因为看起来愈肮脏的事业，愈有利可图！
只有另两家较小的竞争者
垃圾不会在我们的社会中消失。而Waste Management是美国仅有的主要几家垃圾处理业者之一。Republic Services（美股代码：RSG）是同业中第二大的，Waste Connections（美股代码：WCN）则是第三大，仅此而已，其他业者都很小，可以忽略。
护城河
业务具可持续性
从涉及垃圾填埋的业务中赚取稳定和可预期利润，可再生能源税收抵免都是可持续性的业务收入。在大宗商品价格位于低位时或经济情况不佳时，比如现在，可持续发展业务也有补充作用，而且能赚钱。
进入的障碍很高
那是因为他们控制着美国的垃圾填埋场。 我想说的是，Waste Management 在全国拥有大约 260 个垃圾填埋场和340个中转站。最大的竞争者Republic则有206个。
相关业务也有利可图
所以他们控制了这项业务，正如我所说，我们生产的垃圾和以往一样多，甚至可回收物也是这项业务的重要组成部分。 因此，这些垃圾填埋场的所有权确实是进入的障碍。
许可证受到高度监管
从某种意义上说，这是一个受到高度监管的行业，任何与废物、垃圾或回收有关的事情都有相应的规定，但不受这些规定的保护。 你确实需要这些垃圾填埋场的许可证，而且他们不再像糖果一样发放。 所以，他们在这个领域的势力已经非常地根深蒂固。
WM提供的服务
废弃物清运
这也是多数人可以理解，WM成立时提供的最原始服务────也就是一般的垃圾废弃物清运。
绿色回收
减少温室气体排放和材料再利用的努力，正使得从垃圾填埋场开采能源以及从垃圾中筛选出绿色经济的热门商品（如洗涤剂瓶子和纸板箱）变得更加有利可图。
「过去硬纸板可能会跟废杂纸混在一起。现在我们能够把更多这样的硬纸板分拣出来，专门进行打包，硬纸板的价格要远高于废杂纸。」
WM表示，其自动化材料回收设施产生的混合商品价值每吨上升15%左右。该公司称，这些机器不仅回收了更多更有价值的东西，且回收的材料更干净，可以比混在一起的废杂纸卖得更高。
甲烷分离
WM和Republic正在建造工厂，将甲烷从腐烂的垃圾排放的气体中分离出来，并将其引入天然气网，供发电厂、熔炉和厨房燃烧。他们还会为回收设施配备最新的自动化设备，以便更好地为消费品公司分拣和处理材料；这些公司正面临着不得将包装物送入垃圾填埋场和海洋的压力。
WM表示，垃圾填埋气产量将提高至之前的八倍，并预计到2026年底将额外创造逾5亿美元的息税、折旧和摊销前收益(EBITDA)。实际燃料的售价为2.50美元，这与最近从地质井开采的天然气价格差不多。另一项是预计通过可再生能源税收抵免可以获得23.50美元支付溢价，据能源资讯公司普氏能源资讯(Platts)，这符合最近的交易情况。
税收优惠
垃圾填埋场业主预测，由于对回收材料的需求增加，以及利用本来会进入大气层的排放物制造能源能获得税收优惠，这将带来数亿美元的额外利润。公司至今宣布的业务展望都尚未计入WM预计因建设新的垃圾气化工厂能获得的至少2.5亿美元税收减免。
业务
业绩表现
它创造了200 亿美元的收入，30 亿美元的营业收入。
业务不可能消失
这是一项相对安全的投资。 这是一项相对抗衰退的业务，因为即使在大流行病的中心，我们仍在生产大量垃圾，并没有那么多，因为人们不在办公室，而是在办公室。商业业务很艰难。 但它相对抗经济衰退，因为在经济繁荣时期和经济萧条时期，我们仍在生产所有需要收集、运输和处理的垃圾。
未来的展望
WM有营250多个垃圾填埋场，公司制定的四年计划已进入第二年，拟斥资12亿美元增加20个垃圾气化工厂，并花费10亿美元扩大回收业务并使其自动化。
公司预计到2025年，新的和经过升级改造的设施将使其对可重复使用材料的回收提高25%。管理团队表示，让机器干处理垃圾和令人讨厌的脏东西也能减少劳动成本。
资本市场的表现
政府和法令的助攻
自美国总统拜登2022年8月签署了涉及气候变化、税收和医疗健康的一揽子法案以来，美国垃圾处理行业的最大企业WM和Republic Services两家的股价都在2023年上半年创下了纪录的新高。
股价表现
在过去的五年里，Waste Management的股价飙升了95%左右。 这对一家公用事业的的公司来说，是一个非常好好的数字。
股利
Waste Management已连续 17 年增加股利，它目前的殖利率约为1.7%，这不是天文数字。 这可能是标准普尔 500 指数目前的平均收益率，但仍然相当不错，而且正如我所说，他们每年都会增加股息。
估值其实不便宜
所以这是一个非常有趣的公司，不像我们提到的其他公用事业公司那么便宜，这种交易大约是 Republic Services 远期收益的 27 倍，是远期收益的 26 倍。 所以就在一起。 因此，该价格也再次出现了一些增长，交易价格高于标准普尔 500 指数。总的来说，这是一家非常棒的企业，随着时间的推移会保持一致。
结论
记住，Waste Management不仅仅是一家废物管理公司。
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